MD&A - Discusión y análisis de la gerencia

¿Qué es MD&A (análisis y análisis de la gestión)?

MD&A o Discusión y análisis de la administración es la parte de los estados financieros donde la administración de la compañía discute el desempeño de la compañía en el año actual utilizando medidas cualitativas y cuantitativas para ayudar al inversionista a darse cuenta de los detalles que de otra manera no habrían estado disponibles para el análisis. La sección MD&A incluye varios temas, incluido el desempeño macroeconómico de la industria, la visión y estrategia de la empresa y algunos indicadores financieros clave y su justificación.

Como inversor, esa es una información muy reveladora proporcionada por una empresa para correlacionar los parámetros macroeconómicos y el desempeño de la empresa a la luz de ellos. La sección que contiene Discusión y análisis de la gerencia se incluye en los informes anuales de las empresas, además de una sección similar que analiza el desempeño de la empresa y decodifica los ratios financieros y varios indicadores para los inversores.

¿Qué detalles debe tener en cuenta en MD&A?

El mundo empresarial ha adoptado la ruta MD&A para demostrar su compromiso con la visión y la estrategia de la Compañía, y cómo la administración ha creado valor y entregado un desempeño a la luz de sus metas a largo plazo. Cuando se hace referencia al término gestión a lo largo de este tema, implicará la estructura completa de la organización, incluida la Junta Directiva, el Director Ejecutivo y otros Jefes, sus oficiales de informes / controladores de varios departamentos: Recursos Humanos (Personas), Finanzas, Marketing, Producción, Operaciones, etc. y el resto de niveles gerenciales intermedios y bajos. Por lo tanto, MD&A no solo analiza las cifras / resultados financieros, sino que también analiza el lado de los recursos humanos y las operaciones del negocio, que son los factores fundamentales y clave para cualquier organización empresarial.

# 1 - Visión general ejecutiva y perspectivas

La sección Visión general ejecutiva y Perspectiva se centra en los detalles del negocio, la cantidad de segmentos y las geografías que operan. También proporciona detalles sobre las áreas de enfoque de la administración y cómo esperan lograr los objetivos de contabilidad financiera y comercial.

fuente: Colgate SEC Filings

  • Colgate utiliza una variedad de indicadores para medir la salud empresarial. Estos incluyen participación de mercado, ventas netas, crecimiento orgánico, márgenes de beneficio, ingresos GAAP y no GAAP, flujos de efectivo y rendimiento del capital.
  • Colgate también señala que espera que las condiciones macroeconómicas y de mercado globales sigan siendo muy desafiantes y que las tasas de crecimiento de categoría sigan siendo lentas.

# 2 - Discusión sobre los resultados de las operaciones

En esta sección, la compañía analiza los aspectos más destacados del desempeño financiero del período fiscal actual. En este, la gerencia proporciona detalles de Ventas netas, Márgenes brutos, Costos generales y administrativos de venta, Impuestos sobre la renta, etc. Además, brinda detalles de cualquier Dividendo declarado y sus detalles de pago.

fuente: Colgate SEC Filings

  • Las Ventas Netas de Colgate disminuyeron un 5% en 2016 en comparación con 2015 debido a una disminución del volumen del 3% y un impacto cambiario negativo del 4.5%.
  • Colgate señala que las ventas orgánicas del segmento de productos de cuidado oral, personal y del hogar aumentaron 4 $ en 2016.

# 3 - Discusión de los resultados del segmento

La compañía también proporciona detalles de su segmento individual, su contribución a las ventas generales, tasas de crecimiento y otras medidas de desempeño.

fuente: Colgate SEC Filings

Colgate opera en más de 200 países con principalmente dos segmentos: atención oral, personal y domiciliaria; y segmento de Nutrición para Mascotas.

# 4 - Medida financiera no GAAP

Generalmente, la empresa utiliza medidas que no son PCGA para la elaboración de presupuestos internos, la evaluación de segmentos y la comprensión del desempeño general. Por lo tanto, la administración comparte esta información con los accionistas para que puedan conocer mejor el desempeño financiero de la Compañía.

fuente: Colgate SEC Filings

La tabla anterior proporciona una conciliación del crecimiento de las ventas netas (GAAP) con las medidas no GAAP de Colgate.

# 5 - Liquidez y recursos de capital

Esta sección proporciona detalles de las emisiones de deuda de flujo de efectivo que ayudarán a satisfacer las necesidades operativas y recurrentes de efectivo del negocio.

fuente: Colgate SEC Filings

Colgate generó un flujo de efectivo de las operaciones de $ 3,141 millones en 2016 y su flujo de efectivo de las actividades de inversión fue de $ 499 millones. Además, el flujo de efectivo de las Actividades de Financiamiento fue un gasto de $ 2,233 millones en 2016.

Además, la deuda a largo plazo, incluida la parte corriente, disminuyó a $ 6,520 en 2016

# 6 - Arreglos fuera de balance

Esta sección proporciona detalles de cualquier acuerdo de financiación fuera de balance si la empresa ha celebrado.

Como señalamos anteriormente, Colgate no tiene ningún acuerdo de financiamiento fuera de balance.

# 7 - Gestión de divisas, tipos de interés, precios de las materias primas y exposición al riesgo crediticio

En esta sección, la compañía revela cómo administra su riesgo cambiario, los riesgos de las tasas de interés y las fluctuaciones de precios.

fuente: Colgate SEC Filings

  • Colgate administra sus exposiciones en moneda extranjera a través de medidas de contención de costos, estrategias de abastecimiento, aumentos de precios de venta y la cobertura de ciertos costos para minimizar el impacto en las ganancias de los movimientos de la tasa de cambio.
  • La Compañía gestiona su combinación de deuda a tasa fija y variable contra su objetivo con emisiones de deuda y mediante la celebración de swaps de tasa de interés para mitigar las fluctuaciones en las ganancias y los flujos de efectivo que puedan resultar de la volatilidad de la tasa de interés.
  • Los contratos de futuros se utilizan de forma limitada para gestionar la volatilidad relacionada con las compras anticipadas de inventario de materias primas de productos básicos.

# 8 - Políticas contables críticas y uso de estimaciones

En esta sección, la administración de la empresa analiza las políticas contables críticas que tienen un impacto significativo en la representación financiera de la salud de la empresa.

fuente: Colgate SEC Filings

Como observamos anteriormente, Colgate utiliza tanto el método FIFO como el LIFO para la valoración de inventario.

A partir de los detalles mencionados anteriormente, se puede tener una idea justa de qué tipo de información y divulgaciones se requieren en el mundo empresarial de hoy para que sean responsables ante la comunidad de inversores y la sociedad en general, así como la transparencia en los informes. Dado que la administración está bien posicionada que los grupos de interés que son los externos para brindar información sobre el desempeño de la Compañía, con base en el análisis de dicha administración, solo se pueden justificar ciertas acciones actuales que la Compañía tomó y se puede demostrar un camino hacia sus metas comprometidas. por la dirección.

¿Cómo ayuda?

MD&A ayuda a comprender mejor los resultados operativos y financieros. MD&A tiene ciertos objetivos definidos, que son los siguientes:

  • Permitir que los lectores de los estados financieros comprendan mejor los números, la situación financiera y se pongan en el lugar de la administración para comprender ciertas decisiones estratégicas y operativas que son audaces y que impactan en gran medida el desempeño y la posición futuros de la Compañía.
  • La información adicional suplementaria / complementaria proporcionada en MD&A ayudará a los lectores a comprender qué representan exactamente los estados financieros y qué no.
  • Abordar la percepción de los inversionistas de los riesgos asociados con las operaciones comerciales y describir las tendencias pasadas para indicar los esfuerzos de la administración para mitigar esos riesgos y liderar el camino hacia los estados financieros futuros.
  • Puede haber cierta información, que aunque no esté obligada a ser divulgada en los estados financieros, su referencia adicional y la divulgación por parte de la administración pueden ser de valor agregado para la toma de decisiones informada por parte de las partes interesadas, que incluyen a las autoridades gubernamentales.

Las autoridades gubernamentales, que van desde las autoridades tributarias hasta los organismos de control del mercado de capitales, los responsables de la política fiscal, los reguladores bancarios, etc., tratan de formular las políticas operativas, fiscales y monetarias no solo con base en la información cuantitativa proporcionada por el corporativo a través de los estados financieros, sino basado en la información cualitativa mencionada en la sección de Análisis de Gestión sobre la economía y el desempeño de la industria y sus metas futuras.

Lo que sirve como objetivos de MD&A es el factor de beneficio para la comunidad de partes interesadas. Los inversores por primera vez en los mercados de valores pueden adoptar una toma de decisiones cualitativa e informada basada en la información proporcionada por la dirección de la empresa en sus informes anuales.

Formato y alcance de la información que MD&A debe revelar:

Como puede observar a partir de los objetivos mencionados anteriormente y las regulaciones que rigen en la India, existe una práctica prescrita y seguida constantemente sobre cómo se presenta la información en el informe anual. Sin embargo, no existe ningún formato de informe completo prescrito por el Gobierno a este respecto ni podemos observar ninguna práctica universal de divulgar dicha información entre varias empresas de diversas industrias o varios países. Por lo tanto, los profesionales de la contabilidad y las instituciones de gobierno que actúan en los respectivos países podrían proporcionar orientación para la presentación de MD&A.

Por ejemplo, la Junta Asesora de Normas Federales de Contabilidad (FASAB) en los Estados Unidos ha emitido una norma contable recomendada sobre Discusión y Análisis de la Administración con el primer borrador publicado en enero de 1997, al que se puede acceder usando el siguiente enlace: estándar FASAB sobre MD&A. En la India, no existe una norma o nota de orientación en este nombre, sin embargo, el Instituto de Secretarios de Empresas de la India (ICSI) ha emitido una Nota de Referencia en el Informe de la Junta bajo su serie de la Ley de Empresas de 2013, pero dejando la presentación de MD&A a la interpretación de la industria. .

Entonces, tomando el estándar FASAB para nuestro propósito de comprensión, MD&A debería abordar lo siguiente:

  • Misión y estructura organizativa de la entidad;
  • Los objetivos y resultados de desempeño de la entidad;
  • Los estados financieros de la entidad;
  • Los sistemas, controles y cumplimiento legal de la entidad; y
  • Los efectos futuros en la entidad de las demandas, riesgos, incertidumbres, eventos, condiciones y tendencias existentes y actualmente conocidos.

Tomando nota de la orientación de otra institución destacada sobre Discusión y análisis de la administración (publicada originalmente en noviembre de 2002), el Canadian Performance Reporting Board ha establecido ciertos principios basados ​​en los cuales debe prepararse MD&A. Esos principios son los siguientes:

  1. A través de los ojos de la administración:  una empresa debe divulgar información en el MD&A que permita a los lectores verla a través de los ojos de la administración.
  2. Integración con los estados financieros:  MD&A debe complementar, además de complementar, los estados financieros.
  3. Integridad y materialidad:  MD&A debe ser equilibrado, completo y justo, así como proporcionar información que sea material para las necesidades de toma de decisiones de los usuarios. FASAB ha descrito este requisito en otras palabras, diciendo que MD&A debe ocuparse de los “pocos vitales” asuntos.
  4. Orientación prospectiva una orientación prospectiva es fundamental para la elaboración de informes MD&A útiles.
  5. Perspectiva estratégica:  El MD&A debe explicar la estrategia de la administración para lograr los objetivos a corto y largo plazo.
  6. Utilidad:  Para ser útil, MD&A debe ser comprensible, relevante, comparable, verificable y oportuno.

Consolidando lo que hemos aprendido hasta ahora, sea FASAB en los EE. UU. O Canadian Performance Reporting Board en Canadá o ICSI en India, todas las agencias de gobierno han tratado de fomentar la función de toma de decisiones informada de las partes interesadas proporcionando orientación al mundo empresarial sobre cómo los inversores pueden dar un paso al frente y mirar las situaciones desde el punto de vista de la dirección. Una buena práctica de gobierno corporativo ejercida por una empresa siempre buscará mejorar su función de difusión de información para mejorar sus relaciones con los diversos grupos de interés y la sociedad en general.

Diferencias entre MD&A y finanzas auditadas

Según la SEC, una empresa de contabilidad independiente debe realizar una auditoría anual de los estados financieros de una empresa y proporcionar una opinión sobre cualquier tergiversación material. Sin embargo, no se requiere que los auditores auditen la sección de Análisis y Discusión de la Gerencia. La sección MD&A en SEC Filings son las opiniones de la gerencia sobre la salud financiera y comercial de la compañía y brindan detalles de sus operaciones futuras.

Conclusión

A la luz de la mayor participación de inversores minoristas y extranjeros en el mercado de capitales en los últimos años, siempre se requiere un mecanismo de difusión de información más completo y transparente. Esto se debe a que MD&A debe proporcionar información perspicaz y suficiente a la comunidad de partes interesadas para analizar las empresas en función de su desempeño y ayudar a una mejor movilización del capital. Esto es más necesario en India, especialmente después de que el Estudio económico de 2017 muestra a India como el punto ideal en la oscuridad de la economía mundial.

MD&A es una de las formas más eficientes de proporcionar información significativa y muy útil a los inversores. Cualquier mejora en MD&A y su presentación, el formato conducirá a una buena práctica de gobierno corporativo y una relación saludable entre las empresas y la comunidad inversora.

Video de MD&A