Se puede decir que la fusión y adquisición entre las entidades es exitosa cuando la estrategia de la administración es lo suficientemente fuerte y clara para asegurar que haya beneficios de sinergia en dicha fusión y adquisición junto con la compatibilidad cultural entre las entidades involucradas en la fusión. y adquisiciones.

Fusiones y adquisiciones exitosas

El 7 de septiembre de 2016 se celebrará como un gran día en la historia de la industria de la tecnología global, ya que la fusión entre Dell y EMC se materializó. Cuando Dell-EMC se fusionó en uno, la industria de la tecnología global aplaudió. Después de años de noviazgo constante, el trato finalmente vio la luz del día. Sin embargo, el destino de esta fusión aún está por verse. Pero, ¿alguna vez ha pensado por qué algunas fusiones tienen éxito y otras se han echado a perder? La razón es simple. Las fusiones que ocurrieron por las razones correctas se han mantenido, mientras que las que se unieron por razones incorrectas o se ejecutaron mal se han ido.

En este artículo, analizamos lo siguiente:

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¿Cuál es la receta secreta para fusiones y adquisiciones exitosas?

Como la mayoría de las cosas en la vida, no existe una receta secreta para fusiones exitosas. Una estrategia bien definida, un equipo directivo astuto y un ojo para los detalles son lo que resume la esencia de una fusión exitosa. Si bien la estrategia es importante para la mayoría de las fusiones, la compatibilidad cultural es el alma de las entidades fusionadas.

Hay tantas fusiones y adquisiciones que ocurren cada año. Según el instituto IIMA, se han realizado más de 45.000 transacciones en el panorama de fusiones y adquisiciones en 2015. La valoración de estas se sitúa en 4,5 billones de dólares o más.

Fuente: Instituto de Fusiones, Adquisiciones y Alianzas (IMAA)

La adquisición de Time Warner Cable Inc por Charter Communications Inc en mayo de 2015, valorada en 77.800 millones de dólares, resultó ser el acuerdo de fusiones y adquisiciones más grande del año 201 con sede en EE. UU., Seguido de la fusión Dell-EMC de 65.500 millones de dólares.

Fuente: Statista.com

La mayoría de estas fusiones atraen una inmensa atención de los medios, mientras que algunas simplemente ocurren de manera silenciosa. Pero eso no es lo importante. Lo que realmente importa es cuántos de estos resisten la prueba del tiempo y cuántos permanecen como un recuerdo en el mejor de los casos. Antes de averiguar más sobre esto, primero intentemos comprender por qué ocurren las fusiones en primer lugar. ¿Por qué dos entidades independientes se unen para forjar una nueva relación cuando pueden abrirse paso por sí mismas? Suena parecido al matrimonio, ¿no? Bueno, sí. Las fusiones, al igual que los matrimonios, tienen mucho en juego. ¡Es una situación decisiva al final del día! Un error de cálculo puede provocar billones de pérdidas, y bueno, ¿quién quiere eso?

¿Por qué fusiones y adquisiciones?

Principalmente, la creación de valor o la mejora de valor es el objetivo de cualquier fusión. Se trata de combinaciones de negocios y las razones se basan en elementos pecuniarios. Echemos un vistazo rápido a algunas de las razones detrás de las fusiones.

# 1 - Aumento de capacidad :

Una de las causas más comunes de una fusión es el aumento de capacidad a través de fuerzas combinadas. Por lo general, las empresas apuntan a tal movimiento para aprovechar las costosas operaciones de fabricación. Sin embargo, es posible que la capacidad no solo pertenezca a las operaciones de fabricación; puede emanar de la adquisición de una plataforma tecnológica única en lugar de construirla de nuevo. El aumento de capacidad suele ser la fuerza impulsora de las fusiones en empresas biofarmacéuticas y automotrices.

# 2 - Lograr una ventaja competitiva

Seamos sinceros. La competencia es feroz en estos días. Sin estrategias adecuadas en su grupo, las empresas no sobrevivirán a esta ola de innovaciones. Muchas empresas toman la ruta de la fusión para expandir su presencia en un nuevo mercado donde la empresa asociada ya tiene una fuerte presencia. En otras situaciones, una cartera de marcas atractiva atrae a las empresas a realizar fusiones.

# 3 - Sobrevivir tiempos difíciles

Modificando el adagio, digamos "Los tiempos difíciles no duran, las empresas duras sí". La economía mundial está atravesando una fase de incertidumbre y la fuerza combinada siempre es mejor en tiempos difíciles. Cuando la supervivencia se convierte en un desafío, combinar es la mejor opción. En el período de crisis, 2008-2011, muchos bancos tomaron este camino para protegerse de los riesgos del balance.

# 4 - Diversificación

Las empresas sensatas simplemente no creen en mantener todos los huevos en una canasta. La diversificación es la clave. Al combinar sus productos y servicios, pueden obtener una ventaja competitiva sobre otros. La diversificación es simplemente agregar productos a la cartera que no forman parte de las operaciones actuales. Un ejemplo clásico de esto es la adquisición de EDS por HP en 2008 para agregar características orientadas a servicios en sus ofertas de tecnología.

# 5 - Reducción de costos

Las economías de escala son el alma de la mayoría de las empresas. Cuando dos empresas están en la misma línea de negocios o producen bienes y servicios similares, tiene mucho sentido que combinen ubicaciones o reduzcan los costos operativos integrando y racionalizando las funciones de soporte. Esto se convierte en una gran oportunidad para reducir costos. Las matemáticas son simples aquí. Cuando el costo total de producción se reduce al aumentar el volumen, las ganancias totales se maximizan.

De las muchas fusiones que adornan los titulares todos los días, escojamos dos ejemplos y estudiemos sus casos. Profundicemos y averigüemos si tuvieron éxito o se encontraron con un destino severo.

Estudio de caso de Adidas-Reebok

Adidas-Salomon AGÂ 2005 anunció su plan para adquirir Reebok North America en 2005 por un valor estimado de $ 3,780 millones. Adidas ofreció pagar una prima del 34% sobre el último precio de cierre de Reebok. Este fue un trato delicioso para Reebok, ya que también se enfrentaba a una dura competencia de Nike, Adidas y Puma.

El mercado del calzado en América del Norte estuvo dominado principalmente por Nike con una participación del 36%. El aumento de la participación en el mercado y la reducción de costos mediante sinergias fueron estrategias claras tanto para Adidas como para Reebok. Adidas con sus productos de calidad y Reebok con su estilizado cociente planearon capturar la escena.

Las competencias básicas combinadas formaron una cartera renovada que tenía:

Nike tenía una participación de mercado del 36% en agosto de 2005. Después de la adquisición de Reebok, la participación de mercado de Adidas-Reebok en los EE.UU. se catapultó al 21% desde el 8,9%.

Fuente: icmrindia, NAFSMA

Ingresos del segmento de calzado de Nike, Adidas y Puma de 2010 a 2015 (en miles de millones de dólares estadounidenses )

Fuente: Statista

Los ingresos por ventas aumentaron un 52% en 2006, lo que representa el mayor crecimiento orgánico del grupo Adidas en los últimos ocho años. Fue la primera vez en la historia del grupo que superó el punto de referencia de 10 000 millones de euros.

¿Qué llevó a la fusión exitosa de Adidas Reebok?

# 1 - Mezcla cultural

La cultura de Adidas y Reebok se fusionó sin esfuerzo y dio una nueva identidad a la organización. Los factores distintivos fueron muchos. Adidas es originalmente una empresa alemana y Reebok una entidad estadounidense; Adidas tenía que ver con los deportes, mientras que Reebok redefinió el estilo de vida. Sin embargo, la comunicación adecuada, las estrategias claras y la implementación efectiva hicieron el trabajo.

# 2 - Una combinación perfecta de individualidad y unión

Manteniendo ambas marcas (manteniendo la cuota de mercado establecida). Adidas-Reebok es una de esas fusiones en las que ambas empresas lograron crear una cartera de nuevas ofertas manteniendo intacta su individualidad. Existe una amenaza de canibalización cuando una marca se come la variedad de consumidores de las demás. Sin embargo, el presidente y director ejecutivo de Adidas, Herbert Hainer, declaró claramente: "es importante que cada una de estas marcas conserve su propia identidad". Mientras Reebok capitalizó su fuerte presencia entre los jóvenes, Adidas se centró en su presencia internacional y tecnología de punta.

# 3 - Economías de escala:

Adidas se benefició de una distribución mejorada en América del Norte, donde Reebok ya tiene una sólida presencia. El aumento de las operaciones se tradujo naturalmente en costos reducidos en cada frente de la cadena de valor, como fabricación, suministro, distribución y marketing.

Son muchas las fusiones que sin embargo se encuentran con un futuro adverso. No pudieron hacer un análisis previo y posterior a la fusión y ambas compañías terminan en ruinas. Uno de esos casos en el pasado reciente ha sido la fusión Microsoft-Nokia.

Estudio de caso de fusión Microsoft-Nokia

Cuando Microsoft estaba siendo sofocado por los dispositivos Apple y Android, decidió fusionarse con Nokia como un último intento en 2013. Unirse manos con un fabricante de dispositivos ya existente parecía ser más conveniente que crear el negocio orgánicamente.

Sin embargo, el trato resultó ser amargo. Microsoft ha trasladado gran parte de su adquisición de $ 7.5 mil millones a otras divisiones de la compañía, anunció despidos masivos para los empleados de Nokia, redujo su producción de teléfonos inteligentes por año y, finalmente, canceló el precio de adquisición completo en un cargo por deterioro de $ 7.6 mil millones.

Mientras tanto, la participación de mercado de Nokia disminuyó de un máximo del 41% a su nivel actual del 3% a pesar del apoyo de Microsoft.

¿Qué llevó realmente al fracaso de Microsoft Nokia Merger?

fuente: Business Insider

La desesperación no lleva a ninguna parte

En lugar de crecer a través de una visión compartida o una pasión común, tanto Nokia como Microsoft fueron arrinconados y consideraron al otro como su Caballero de brillante armadura.

No comprender las tendencias y la dinámica del mercado:

Incluso después de dos años de teléfonos Nokia con Windows Phone, el sistema operativo de Microsoft capturó apenas el 3,5% del mercado de teléfonos inteligentes. Este fue un fuerte indicio de que los desarrolladores no están dispuestos a invertir recursos en la creación de aplicaciones para teléfonos basados en Windows. La industria de la telefonía móvil no se trata solo de hardware y software. Las aplicaciones, el comercio electrónico, la publicidad, las aplicaciones de redes sociales, los servicios basados en la ubicación y muchas otras cosas son importantes hoy en día. El software del teléfono no era compatible ni lo suficientemente atractivo para todo el ecosistema.

Así que es bastante evidente que las fusiones están plagadas de complicaciones. Sin una debida diligencia y ejecuciones cuidadosas, estas fusiones costosas seguramente estarán condenadas al fracaso. Es una fase de transición y cualquier transición en los negocios no es fácil. Hay preguntas inquietantes en la mente de todos los interesados. Los despidos, la integración de clientes, el cambio de liderazgo, la renovación de la cartera de productos, son muchas cosas con las que lidiar.

Se cree comúnmente que la tasa de fracaso entre las fusiones y adquisiciones es de un enorme 83%. Una fusión se considera exitosa si aumenta el valor de la empresa combinada. Pero un aspecto importante a considerar es que para mantener los beneficios positivos de cualquier fusión es asegurarse de que la integración posterior a la fusión sea exitosa. Para empezar, entendamos cuáles son los ingredientes clave de una fusión exitosa:

Identificar las razones correctas para la Fusión

Como toda relación a largo plazo, es imperativo que las fusiones también sucedan por razones correctas. Cuando dos empresas mantienen una posición sólida en sus respectivas áreas, una fusión destinada a mejorar su posición en el mercado o capturar una participación mayor tiene mucho sentido.

Fuente: publicado originalmente por Booz & Company; Strategy-business.com

Sin embargo, las empresas no se dan cuenta de esto. Muchos consideran las fusiones como un último esfuerzo para salvar su posición de decadencia. Acabamos de leer lo que sucedió en el caso Microsoft-Nokia. Ambos gigantes se enfrentaban a graves amenazas de Android y Apple, por lo que la fusión fue más por desesperación. Entonces el resultado es un intento fallido. Pero si vemos el caso de Adidas-Reebok, podemos entender que se trataba de dos marcas que tenían una fuerte presencia en su propio campo. Las fuerzas combinadas aumentaron su posición en el mercado y llevaron a una fusión exitosa.

# 1 - Tenga cuidado con los riesgos

Una fusión es un movimiento extremadamente importante para cada empresa involucrada. Es un paso por cuerda estrecho e incluso un pequeño resbalón puede llevar a millones por el desagüe. La identificación oportuna de debilidades, riesgos y amenazas, ya sean internas o externas, puede ahorrar enormes costos y esfuerzos de fusiones y adquisiciones. Los riesgos internos pueden ser fricciones culturales, despidos, baja productividad o lucha de poder en el timón, mientras que los riesgos externos son la baja aceptación de los productos a través de sinergias combinadas, un cambio repentino en la dinámica del mercado, cambios regulatorios, etc. Sí, no es posible serlo impecablemente con visión de futuro, pero la precisión al tratar las cosas es imprescindible.

# 2 - Compatibilidad cultural

Si bien la congruencia cultural absoluta no siempre es posible, siempre es aconsejable encontrar el ajuste más cercano al planificar una fusión. Ambas empresas deben reconocer sus similitudes y, lo que es más importante, reconocer sus diferencias. Entonces, ¿pueden esforzarse por crear una nueva cultura que refleje las creencias corporativas hasta la médula? La creación de una nueva identidad con el apoyo de los empleados conduce a un sentido de pertenencia y esfuerzos perseverantes hacia un objetivo compartido. Entonces, para los empleados es una nueva cultura, nuevos objetivos y un nuevo futuro.

# 3 - Mantener el liderazgo clave

Por mucho que se requiera identificar las razones correctas de la fusión, se requiere retener a las personas adecuadas después de la fusión. El éxito de una fusión depende de una transición fluida y una implementación efectiva. Muchas empresas tardan demasiado en establecer el liderazgo clave, lo que genera confusión y aprensión. Elegir a quién retener y a quién dejar ir es un juego arriesgado. Pero aquí es donde la habilidad de juicio tiene que jugar un papel. Si se conservan juiciosamente los pilares de cada empresa, el camino se vuelve más fácil. Sin embargo, si los empleados se sienten fuera de lugar desde el principio, pueden alejarse dejando un gran vacío en la empresa recién fusionada.

# 4 - La comunicación es la base

Los estudios de McKinsey demostraron que "la gestión del lado humano de la fusión es la clave real para maximizar el valor del acuerdo". La comunicación eficaz entre los empleados y la integración cultural son más difíciles de lograr, pero tienen la máxima importancia para el éxito de la fusión. La Asociación Internacional de Comunicadores de Negocios (IABC) indicó que la mayoría de los presupuestos de comunicación de fusiones a nivel mundial se han gastado en comunicación externa en lugar de comunicación interna. Transmitir la decisión de fusionarse en el momento adecuado ayuda a reducir muchas incertidumbres tanto en las etapas previas como posteriores a la fusión. Las incertidumbres conducen a la especulación y debilitan la confianza. La vid solo da como resultado una pérdida de productividad. Cuanto más abierta sea la comunicación, mejor será.

Conclusión: la integración exitosa es fundamental

La vida llega a un círculo completo tras la implementación de la fusión. Vimos cómo identificar cosas en la etapa previa a la fusión, pero esa es solo una cara de la moneda. En realidad, es la implementación posterior a la fusión la que decide el destino. Es así como se nutre la relación recién formada. Existe el estrés del desempeño en áreas de negocios centrales en medio de circunstancias cambiantes. La presión del tiempo es tremenda. Desbloquear sinergias rápidamente y el apoyo del personal clave es fundamental en esta coyuntura.

En pocas palabras, se puede concluir diciendo que las fusiones deben tener lugar por razones estratégicas, como mejorar las capacidades competitivas, expandir las huellas, lograr economías de escala, impulsar la base de clientes, probar nuevas geografías, mejorar el valor de la marca, etc., en lugar de razones superficiales como beneficios fiscales o para salvarse de los riesgos del mercado. Las fusiones deben considerarse como un medio para lograr resultados estratégicos mucho mayores en lugar de meros fines en sí mismos.

Lecturas sugeridas

Esta ha sido una guía para fusiones y adquisiciones exitosas, sus impulsores clave, con ejemplos y estudios de casos. Puede obtener más información sobre fusiones y adquisiciones en los siguientes artículos: