Duración modificada

¿Qué es la duración modificada?

La duración modificada le dice al inversor cuánto cambiará el precio del bono dado el cambio en su rendimiento. Como el mundo de los bonos es más complejo que el de las acciones, es importante que el inversor conozca la duración modificada del bono. Para calcular simplemente la duración modificada del bono primero, el inversor necesita calcular una cosa más que es la duración de Macauley. Para calcular la duración de Macauley, el inversor debe averiguar cuál es el momento del flujo de efectivo

Fórmula de duración modificada

Entonces, la fórmula para la duración modificada es simplemente

Dónde,

  • Duración de Macauley =  La duración calcula el tiempo promedio ponderado antes de que el bono reciba los flujos de efectivo del bono. Se ordena que la duración modificada se calcule primero, el inversor debe calcular la duración de Macauley del bono
  • YTM = El rendimiento al vencimiento es simplemente el rendimiento total que el inversor obtendría en un bono cuando el bono se mantiene hasta el vencimiento.
  • N = número de períodos de cupón por año

Cálculo de la duración modificada con ejemplos

Ejemplo 1

Un pago anual de 2 años de un bono de $ 5,000 tiene una Duración Macaulay de 1.87 años. El YTM del bono es del 6,5%. Calcule la duración modificada del bono.

Ejemplo # 2

Un pago anual de 2 años de un bono de $ 2,000 tiene una duración Macaulay de 2 años. El YTM del bono es del 5%. Calcule la duración modificada del bono.

Ejemplo # 3

Un pago anual de 4 años de un bono de $ 12,000 tiene una duración Macaulay de 5.87 años. El YTM del bono es del 4,5%. Calcule la duración modificada del bono.

Ejemplo # 4

Un pago anual de 5 años de un bono de $ 11,000 tiene una duración Macaulay de 1.5 años. El YTM del bono es del 7%. Calcule la duración modificada del bono.

Ventajas

  • La principal ventaja es que el inversor necesita conocer la duración del bono, ya que la volatilidad del precio del bono está directamente relacionada con los precios del bono. Cuanto mayor es la duración del bono, mayor es la volatilidad del precio
  • La duración de cualquier instrumento de inversión puede ayudar en la gestión de mejores necesidades de inversión para el futuro, ya que el inversor puede planificar eficazmente el curso futuro de su inversión en la duración.
  • También es una medida del riesgo del bono ante el cambio y el rendimiento en el precio del bono.
  • La duración promedio del fondo también es importante porque le indica qué tan sensible será el fondo a los cambios en las tasas de interés del mercado.

Desventajas

  • El cálculo de la duración modificada es de naturaleza compleja debido al cálculo de la duración de Macaulay y luego el usuario o el inversor también necesita las entradas de rendimiento y tenencia del cálculo de la duración modificada
  • Obtener datos que sean precisos y que prevalezcan en el mercado es difícil de lograr, ya que las fluctuaciones de precios y los precios del mercado cambian cada minuto, lo que hace que el cálculo sea incorrecto y obsoleto.
  • La duración tampoco es una medida completa del riesgo que contiene el precio del bono y la duración del bono, el inversor no puede confiar únicamente en la medida de duración para producir medidas de riesgo precisas.
  • La duración de Macaulay calcula la duración media ponderada del bono, que no siempre es una buena medida del riesgo del bono.

Conclusión

Modificado y Macaulay, aunque tiene limitaciones, es un concepto muy útil, especialmente para que los administradores de la cartera midan la volatilidad del bono y el riesgo asociado con él, por lo que puede servir como una herramienta muy útil cuando el administrador está construyendo una cartera de bonos y gestionar el riesgo asociado a él.