Fórmula de tasa de rendimiento requerida

¿Qué es la fórmula de tasa de rendimiento requerida?

La fórmula para calcular la tasa de rendimiento requerida para las acciones que pagan dividendos se obtiene utilizando el modelo de crecimiento de Gordon. Este modelo de descuento de dividendos calcula el rendimiento requerido para el capital de una acción que paga dividendos utilizando el precio actual de la acción, el pago de dividendos por acción y la tasa de crecimiento de dividendos esperada.

La fórmula que utiliza el modelo de descuento de dividendos se representa como,

Fórmula de tasa de rendimiento requerida = Pago de dividendos esperado / Precio de las acciones + Tasa de crecimiento de dividendos prevista

Por otro lado, para calcular la tasa de rendimiento requerida para las acciones que no pagan dividendos se obtiene utilizando el Modelo de fijación de precios de activos de capital (CAPM). El método CAPM calcula el rendimiento requerido utilizando la beta del valor, que es el indicador del riesgo de ese valor. La ecuación de rendimiento requerida utiliza la tasa de rendimiento libre de riesgo y la tasa de rendimiento del mercado, que suele ser el rendimiento anual del índice de referencia.

La fórmula que utiliza el método CAPM se representa como,

Fórmula de tasa de rendimiento requerida = tasa de rendimiento libre de riesgo + β * (tasa de rendimiento del mercado - tasa de rendimiento libre de riesgo)

Pasos para calcular la tasa de rendimiento requerida utilizando el modelo de descuento de dividendos

Para las acciones que pagan dividendos, la fórmula de la tasa de rendimiento requerida (RRR) se puede calcular mediante los siguientes pasos:

Paso 1: En primer lugar, determine el dividendo que se pagará durante el próximo período.

Paso 2: A continuación, recopile el precio actual del capital social de la acción.

Paso 3: ahora, intente calcular la tasa de crecimiento esperada del dividendo en función de la divulgación de la administración, la planificación y el pronóstico comercial.

Paso 4: Finalmente, la tasa de rendimiento requerida se calcula dividiendo el pago de dividendos esperado (paso 1) por el precio actual de las acciones (paso 2) y luego sumando el resultado a la tasa de crecimiento de dividendos proyectada (paso 3) como se muestra a continuación,

Fórmula de tasa de rendimiento requerida = Pago de dividendos esperado / Precio de las acciones + Tasa de crecimiento de dividendos prevista

Pasos para calcular la tasa de rendimiento requerida utilizando el modelo CAPM

La tasa de rendimiento requerida para una acción que no paga dividendos se puede calcular mediante los siguientes pasos:

Paso 1: En primer lugar, determine la tasa de rendimiento libre de riesgo, que es básicamente el rendimiento de los bonos emitidos por el gobierno, como los bonos G-Sec a 10 años.

Paso 2: A continuación, determine la tasa de rendimiento del mercado, que es el rendimiento anual de un índice de referencia apropiado, como el índice S&P 500. En base a esto, la prima de riesgo de mercado se puede calcular deduciendo el rendimiento libre de riesgo del rendimiento de mercado.

Prima de riesgo de mercado = tasa de rendimiento de mercado - tasa de rendimiento libre de riesgo

Paso 3: A continuación, calcule la beta de la acción en función de su movimiento del precio de la acción, en comparación con el índice de referencia.

Paso 4: Finalmente, la tasa de rendimiento requerida se calcula sumando la tasa libre de riesgo al producto de beta y prima de riesgo de mercado (paso 2) como se indica a continuación,

La fórmula de tasa de rendimiento requerida = Tasa de rendimiento libre de riesgo + β * (Tasa de rendimiento de mercado - Tasa de rendimiento libre de riesgo)

Ejemplos de fórmula de tasa de rendimiento requerida (con plantilla de Excel)

Veamos algunos ejemplos de simples a avanzados para comprender mejor el cálculo de la Tasa de rendimiento requerida.

Puede descargar esta plantilla de Excel de fórmula de tasa de retorno requerida aquí - Plantilla de Excel de fórmula de tasa de retorno requerida

Ejemplo 1

Tomemos un ejemplo de un inversor que está considerando dos valores de igual riesgo para incluir uno de ellos en su cartera.

Determine qué seguridad debe seleccionarse en función de la siguiente información:

A continuación se muestran los datos para el cálculo de la tasa de rendimiento requerida para el valor A y el valor B.

La devolución requerida de la garantía A se puede calcular como,

Devolución requerida por seguridad A = $ 10 / $ 160 * 100% + 5%

El rendimiento requerido por seguridad A = 11.25%

La devolución requerida del valor B se puede calcular como,

Retorno requerido por seguridad B = $ 8 / $ 100 * 100% + 4%

El rendimiento requerido por seguridad B = 12,00%

Según la información proporcionada, el valor A debe ser preferido para la cartera debido a su menor rendimiento requerido dado el nivel de riesgo.

Ejemplo # 2

Tomemos un ejemplo de una acción que tiene una beta de 1,75, es decir, es más riesgosa que el mercado en general. Además, el rendimiento a corto plazo de los bonos del Tesoro de EE. UU. Se situó en el 2,5%, mientras que el índice de referencia se caracteriza por un rendimiento medio a largo plazo del 8%. Calcule la tasa de rendimiento requerida de las acciones en función de la información proporcionada.

  • Dado, tasa libre de riesgo = 2.5%
  • Beta = 1,75
  • Tasa de rendimiento del mercado = 8%

A continuación se muestran los datos para el cálculo de una tasa de rendimiento requerida de las acciones.

Por lo tanto, la devolución requerida del stock se puede calcular como,

Retorno requerido = 2.5% + 1.75 * (8% - 2.5%)

= 12,125%

Por tanto, la rentabilidad exigida del stock es del 12,125% .

Relevancia y usos

Es importante comprender el concepto de rendimiento requerido, ya que los inversores lo utilizan para decidir la cantidad mínima de rendimiento requerida de una inversión. En función de los rendimientos requeridos, un inversor puede decidir si invertir en un activo en función del nivel de riesgo dado.

El rendimiento requerido para una acción con una beta alta en relación con el mercado debería haber sido mayor porque es necesario compensar a los inversores por el nivel adicional de riesgo asociado con la inversión. Además, un inversor puede utilizar los rendimientos necesarios para clasificar los activos y, finalmente, realizar la inversión según la clasificación e incluirlos en la cartera. En resumen, cuanto mayor sea el rendimiento esperado, mejor será el activo.