¿Qué es la relación de rendimiento de dividendos?

La relación de rendimiento de dividendos es la relación entre el dividendo actual de la empresa y el precio actual de las acciones de la empresa; esto representa el riesgo inherente al invertir en la empresa.

La tasa de rendimiento de dividendos indica cuánto paga una empresa en dividendos cada año en relación con el precio de su participación de mercado. Es una forma de medir la cantidad de flujo de efectivo reinvertido por cada monto invertido en la posición de capital. Como no se dispone de información precisa sobre las ganancias de capital, este rendimiento sobre dividendos actúa como un potencial retorno de la inversión para una acción determinada. También se representa como los pagos de dividendos anuales totales de una empresa divididos por su capitalización de mercado, asumiendo que el número de acciones es constante.

Como podemos ver en el gráfico anterior, Colgate tiene una rentabilidad por dividendo de alrededor del 2,36%; sin embargo, Amazon no paga dividendos y tiene un rendimiento del 0%.

Fórmula

Relación de rendimiento de dividendos = Dividendos anuales por acción / Precio de mercado por acción.

Los rendimientos del año en curso se estiman generalmente desde el rendimiento del año anterior o el rendimiento del último trimestre (anualizado para el año) y la división con el precio actual de la acción.

Ejemplo

Joe's Bakery es una panadería de lujo que vende una variedad de pasteles y productos horneados en los Estados Unidos. Joe's cotiza en una bolsa de valores más pequeña y el precio actual de mercado por acción es de 36 dólares.

A partir del año anterior, Joe's pagó $ 18,000 en dividendos con 1,000 acciones en circulación. Por tanto, el rendimiento calculado es:

Dividendo por acción = $ 18,000 / 1000 = $ 18.0

Fórmula del índice de rendimiento de dividendos = dividendo anual por acción / precio por acción

= $ 18 / $ 36 = 50%.

Significa que los inversores de la panadería reciben $ 1 en dividendos por cada dólar que han invertido en la empresa. En otras palabras, los inversores obtienen un 50% de rendimiento de su inversión cada año.

Comprender los ingresos frente al crecimiento

Tomemos un ejemplo para entender este concepto de Ingresos vs. Crecimiento.

Las acciones de la Compañía A se cotizan actualmente a $ 25 y pagan un dividendo anual de $ 1,50 a sus accionistas. Por otro lado, las acciones de la Compañía B se cotizan a $ 40 en el mercado de valores y también pagan un dividendo anual de $ 1,50 por acción.

En este caso, el rendimiento por dividendo de la empresa A es del 6% (1,50 / 25), mientras que el rendimiento de la empresa B es del 3,75% (1,50 / 40).

Suponiendo que todos los demás factores externos permanezcan constantes, entonces un inversor que busque hacer un uso óptimo de la cartera del cliente para complementar sus ingresos preferirá la cartera de la Compañía A, ya que tiene un rendimiento más alto en comparación con la Compañía B.

Los inversores que tienen como objetivo tener una entrada de efectivo mínima de su cartera de inversiones pueden garantizar esto realizando inversiones en acciones que se sabe que pagan rendimientos de dividendos relativamente altos y estables con regularidad. Es una afirmación discutible que los altos dividendos se obtienen a costa del potencial de crecimiento de la empresa. Esto se debe a que cada monto en moneda que se paga a los accionistas en forma de dividendos es un monto que la empresa no está reinvirtiendo con un esfuerzo por aumentar su participación de mercado. Si bien recibir un pago por retener acciones en forma de dividendos puede parecer atractivo para muchos (ingresos), los accionistas pueden obtener un rendimiento más alto si el valor de sus acciones aumenta mientras las mantienen (crecimiento). Por lo tanto, cuando una empresa paga dividendos, tiene un costo.

Ejemplo: crecimiento frente a ingresos

Por ejemplo, la Compañía ABC y la Compañía PQR están valoradas en $ 5 mil millones, la mitad de los cuales proviene de 25 millones de acciones que cotizan en bolsa por valor de $ 100 cada una. Además, asumiendo que al final del Año 1, las dos empresas obtienen el 10% de su valor o mil millones de dólares en ingresos. La empresa ABC decide pagar la mitad de estas ganancias ($ 500 millones) en dividendos a sus accionistas, pagando $ 10 por cada acción para tener una rentabilidad por dividendo del 10%. La empresa también decide reinvertir la otra mitad para obtener algunas ganancias de capital, aumentando el valor de la empresa a $ 5.5 mil millones ($ 5 mil millones + $ 500 millones) y apaciguando a sus inversores de ingresos. La compañía PQR, por otro lado, decide no emitir dividendos y reinvertir todas sus ganancias en ganancias de capital, elevando así el valor de PQR a $ 6 mil millones ($ 5 mil millones + $ 1 mil millones), probablemente alentando a los inversores en crecimiento.

Los rendimientos de los dividendos son una medida de la productividad de una inversión y algunos lo ven como una tasa de interés devengada por una inversión. Cuando las empresas están pagando grandes dividendos a sus accionistas, puede dar una indicación sobre varios aspectos de la empresa, como que la empresa puede estar infravalorada actualmente o es un intento de atraer nuevos y grandes inversores. Por otro lado, si una empresa paga poco o ningún dividendo, puede dar una indicación de que la empresa está sobrevalorada o está intentando mejorar el valor de su capital. Ciertas empresas en industrias específicas, cuando están establecidas y obtienen ganancias constantes, a menudo indican rendimientos saludables en dividendos a pesar de estar sobrevaloradas, por ejemplo, bancos y servicios públicos, especialmente controlados por el gobierno.

Si bien una empresa puede estar pagando altos dividendos a sus partes interesadas durante un período de tiempo constante, es posible que el caso no siempre sea el mismo. Las empresas a menudo reducen su distribución de dividendos o los detienen por completo durante tiempos económicos difíciles o cuando la empresa se enfrenta a tiempos difíciles, por lo que no se puede esperar que los dividendos sean un fenómeno regular desde la perspectiva de los accionistas.

Además, observe el modelo de descuento de dividendos para valuaciones.

Relación de rendimiento de dividendos a plazo vs.

También se puede anticipar el pago futuro de dividendos de una empresa, ya sea utilizando el pago de dividendos anual más reciente realizado por la empresa o considerando el pago trimestral más reciente y multiplicándolo por 4 para llegar a una cifra anualizada. Conocido popularmente como "Rendimiento de dividendos a plazo", debe utilizarse con mucha cautela ya que estas estimaciones siempre serán inciertas. También se pueden comparar dichos pagos de dividendos en relación con el precio de las acciones utilizando una tendencia de los últimos 12 meses para comprender el historial del rendimiento. Técnicamente, se lo conoce como el "rendimiento de dividendos arrastrado".

Ratio de avance

El rendimiento a plazo es una estimación del dividendo declarado de un año en particular, que se expresa como un porcentaje del precio de mercado actual. El dividendo proyectado se mide tomando el último pago de dividendos de la acción y anualizándolo.

El rendimiento a plazo se calcula como Pago de dividendos futuro / Precio actual de mercado de la acción.

Por ejemplo, si una empresa paga un dividendo en Q1 de 50 centavos y suponiendo que la empresa pagará un dividendo constante durante el resto del año, se prevé que la empresa pagará $ 2 por acción en dividendos durante el resto del año. Si el precio de las acciones es de $ 25, el rendimiento por dividendo a plazo es [2/25 = 8%]

Relación de seguimiento

Lo opuesto a un rendimiento a plazo es un "rendimiento final", que muestra los pagos de dividendos reales de una empresa en relación con su precio de participación de mercado de los 12 meses anteriores. En una situación en la que los dividendos futuros no son predecibles, este método de determinación del rendimiento puede ser relativamente útil como medida de valor.

Importancia de las acciones de dividendos

Las acciones que pagan dividendos son estables

Las acciones que pagan dividendos son muy estables. Es fundamental observar que se debe realizar un seguimiento únicamente de aquellas acciones que constantemente ofrecen dividendos a sus accionistas. Si una acción ofrece un dividendo alto en el primer año y, posteriormente, el rendimiento es bajo o inconsistente, dichas acciones no deben considerarse en el ámbito de la rentabilidad por dividendo alta. Históricamente, los precios de mercado de las acciones que pagan dividendos se debilitan relativamente menos que varias acciones que tienen una Beta más baja. El beneficio de tales acciones puede mantenerse alto durante tiempos de crisis cuando el mercado de valores cae, ya que brindan estabilidad. La razón es que continúan obteniendo dividendos incluso en condiciones de mercado deprimidas y, además, estas acciones tienden a recuperarse rápidamente de una caída en el mercado. Por lo tanto, en lugar de vender,muchos inversores prefieren comprar acciones que generen dividendos.

Resistencia al desplome del mercado

Habrá un número relativamente grande de compradores de scripts que generen dividendos que de vendedores, ya que son más lucrativos. Durante los escenarios de una caída, el precio de mercado de las acciones tiende a caer, pero dichas acciones de dividendos querrán mantenerse firmes en el mercado si continúan ofreciendo una cantidad razonable de dividendos. Los inversores tendrán preferencia por comprar acciones que generen dividendos durante una caída del mercado de valores en su cartera.

Preferido por inversores de valor

Los inversores de valor consideran un alto índice de rendimiento de dividendos como un fuerte indicador de valor. Si una acción de calidad produce un dividendo elevado, se considera infravalorada. La mejora de las cifras de ventas y beneficios es uno de los indicadores fundamentales más sólidos de las acciones de calidad. Una situación ideal desde la perspectiva de un inversor será una alta rentabilidad y una deuda baja. Sin embargo, tal situación existirá durante la etapa de madurez de una empresa. Normalmente, en los países en desarrollo, tal situación no es fácil de conseguir, y la mayoría de las empresas están interesadas en aprovechar la gran cantidad de deudas en sus balances.

Empresas consideradas maduras

Las empresas que distribuyen sus beneficios de forma regular de forma consistente en forma de dividendos se consideran empresas consolidadas o saturadas. Este establecimiento viene con la previsibilidad de ganancias futuras. Las empresas nunca querrán ajustar su liquidez a corto plazo para atraer inversores y accionistas. Generalmente, cuando se pagan dividendos, es un indicador de que tienen el control total de su posición de liquidez. Una vez que se liquidan sus pasivos corrientes, solo entonces una empresa puede estar en condiciones de ofrecer dividendos a sus accionistas.

La reinversión de dividendos mejora el rendimiento.

La reinversión de dividendos mejora aún más el rendimiento. Los inversores deben invertir de manera sistemática para acumular acciones que generen dividendos. De esta manera, no solo acumulan acciones fundamentalmente sólidas en su cartera, sino que también aumentan las ganancias generales por dividendos. Es igualmente fundamental reinvertir los dividendos que ingresan, ya que este exceso de dinero se puede utilizar para comprar más acciones de dividendos que son de naturaleza cíclica. Más acciones significan más dividendos, que nuevamente se utilizan para comprar más acciones.

¿Por qué algunas acciones tienen una tasa de rendimiento de dividendos más alta?

Si uno mira la caída de las hipotecas de alto riesgo durante 2007-09, algunas compañías estaban ofreciendo dividendos en el rango del 10% al 20%, alentando a los clientes a aferrarse a las acciones, pero eso fue solo porque el precio de mercado de las acciones se había visto una espiral descendente, lo que resultó en una mayor tasa de rendimiento por dividendo. Al analizar una acción de alto rendimiento, siempre es esencial determinar el motivo del alto rendimiento de una acción.

Hay 2 razones por las que una acción puede tener un rendimiento superior al promedio:

# 1 - El precio de mercado se ha llevado la peor parte

Cuando el precio de una acción cae rápidamente y el pago de dividendos permanece igual, la tasa de rendimiento de dividendos tiende a aumentar. Por ejemplo, si la acción ABC era original de $ 60 con $ 1,50, su rendimiento sería del 2,5%. Si el precio de las acciones cae a $ 50 y se mantiene el pago de dividendos de $ 1,50, su nuevo rendimiento será del 3%. Cabe señalar que, ante la situación, el rendimiento puede parecer que atrae a los inversores en dividendos; en realidad es una trampa de valor. Siempre es fundamental comprender el alto rendimiento de una acción. Una empresa que muestra una caída del precio de las acciones de $ 50 a $ 20, entonces tal vez esté luchando, y uno debería hacer un análisis detallado antes de considerar una caída en las acciones.

# 2 - ¿Es MLP o REIT ?

Las sociedades limitadas maestras o los fideicomisos de inversión inmobiliaria están ganando popularidad rápidamente entre los inversores en dividendos, ya que tienden a ofrecer índices de rendimiento de dividendos sustancialmente más altos que las acciones. Estos fideicomisos tienden a ofrecer altos dividendos, ya que deben distribuir una gran parte de sus ganancias (al menos el 90%) a los accionistas en forma de dividendos. Estos fideicomisos no pagan impuesto sobre la renta regular a nivel corporativo, pero la carga fiscal se transfiere a los inversores.

Sectores de alta tasa de rendimiento de dividendos

No es una regla general, pero en general, las siguientes industrias se consideran favorables a los dividendos:

# 1 - Sector REIT

Los gráficos a continuación comparan las tasas de rendimiento de dividendos de algunos de los REIT en los EE. UU.: DCT Industrial Trust (DCT), Gramercy Property Trust (GPT), Prologis (PLD), Boston Properties (BXP) y Liberty Property Trust (LPT). Observamos que los REIT proporcionan un rendimiento estable (2,5% -5,2% en el ejemplo siguiente).

fuente: ycharts

# 2 - Sector del tabaco

El sector del tabaco en los EE. UU. También ha mostrado algunos índices de rendimiento estables durante los últimos 5-10 años. En el siguiente gráfico, comparamos Philip Morris Intl (PM), Altria Group (MO) y Reynolds American (RAI). Observamos que estas empresas han dado dividendos estables durante los últimos 5 a 10 años.

fuente: ycharts

Al igual que los REIT y el tabaco, otros sectores como las telecomunicaciones, las sociedades limitadas principales y los servicios públicos también tienden a mostrar índices de rendimiento de dividendos relativamente más altos.

Conclusión

Como inversor, una vez debería tomar nota de los siguientes puntos mientras mantiene acciones de dividendos en su cartera:

El índice de rendimiento de dividendos es una consideración esencial para los inversores, ya que representa el rendimiento anualizado que paga una acción en forma de dividendos.
Los inversores que buscan ingresos de acciones de dividendos deben mantener su concentración en acciones que tengan un rendimiento de al menos 3% -4% de forma continua.
Los inversores también deben considerar las "trampas de valor", que algunas acciones pueden ofrecer para inflar sus rendimientos de dividendos.
La mayoría de las acciones que ofrecen dividendos con un rendimiento muy alto, digamos un 10% más o menos, se consideran muy arriesgadas, ya que un recorte de dividendos es muy importante.
Los inversores deben elegir cuidadosamente sus acciones y no quedarse solo con todas las acciones, que son de naturaleza alta en dividendos, ya que esto puede tener un efecto negativo en el futuro.
También se deben considerar otros factores macroeconómicos, como las políticas gubernamentales implementadas y también las políticas económicas y tributarias, que existen. Si tales políticas son consistentes, sus efectos pueden ser visibles en el desempeño de la empresa y de la industria en general.