Financiamiento LBO

Financiamiento LBO esencial significa que en una transacción de compra apalancada, una firma de capital privado adquiere otra empresa o una parte de ella invirtiendo su poco capital y la contraprestación del saldo, que es la mayor parte, utilizando la deuda o el apalancamiento.

¿Qué es el financiamiento LBO?

En una transacción de LBO, una firma de capital privado adquiere una empresa o parte de una empresa invirtiendo una pequeña cantidad de capital y principalmente utilizando apalancamiento o deuda para financiar el resto de la consideración. Para financiar una LBO, una empresa de capital privado utiliza principalmente dinero prestado para cubrir el costo de adquisición. La firma de capital privado utiliza la deuda para aumentar sus rendimientos. Usar más apalancamiento significa que la empresa de capital riesgo obtendrá un mayor rendimiento de su inversión.

La financiación de LBO es un trabajo difícil. Incluso si, en la superficie, parece fácil, los fondos de capital privado deben hacer un esfuerzo adicional para financiar una transacción LBO. En este artículo, veremos las diversas opciones que tienen las firmas de capital privado para tal financiamiento LBO.

Las 6 principales estrategias para el financiamiento de LBO

Cuando el capital privado invierte en una LBO, necesita invertir mucho dinero prestado. Echemos un vistazo a cómo una empresa de capital privado financia una LBO.

# 1 - Financiamiento del vendedor

Esta estrategia de financiación LBO se ve a menudo cuando el vendedor está bastante interesado en realizar la venta. Es por eso que se puede convencer al vendedor de que extienda un préstamo, que se puede amortizar a lo largo de los años. El financiamiento del vendedor también es muy útil para el comprador porque el comprador tiene la comodidad de pagar la deuda cuando ingresa suficiente dinero al negocio.

# 2 - Financiamiento de equipos:

Esta es otra forma de financiación LBO que está siendo utilizada por el comprador. Si la empresa posee algún equipo que es gratuito y no hay forma de que este equipo se use en el futuro, entonces parte del precio de compra puede ser por usar este equipo. Además, si el equipo tiene capital, eso también se puede financiar.

# 3 - Fondos propios:

En este tipo de financiamiento LBO, el capital privado invierte del 30% al 50% del dinero en capital, es decir, su propio dinero. Y el resto del dinero se toma prestado, es decir, una forma de deuda. Ahora, el porcentaje difiere en función de un trato y también de las condiciones del mercado en un momento dado. Sin embargo, casi todos los LBO se encuentran en el rango entre el 30% y el 50%. El capital privado toma en préstamo deudas de prestamistas separados, y generalmente es del 50% al 70%.

# 4 - Deuda senior:

Si, como empresa de capital privado, acepta deuda senior, debe clasificarla en primer lugar; porque antes que nada (toda la deuda y el capital), es necesario devolverlo. Los términos y condiciones de esta deuda también son muy estrictos. Para asumir la deuda, debe mostrar proporciones financieras específicas y cumplir con el estándar que menciona el prestamista. Y esta deuda también está garantizada contra los activos específicos de la empresa. Si la empresa no puede pagar la deuda, el prestamista adquirirá estos activos. Como esta deuda está muy asegurada, la tasa de interés de esta deuda es la más baja. Como empresa de capital privado, puede tomar este tipo de deuda durante un período de cuatro a nueve años y puede cancelar la deuda al final con un solo pago.

# 5 - Deuda subordinada:

Este Financiamiento LBO que utiliza deuda subordinada se sitúa exactamente por debajo de la deuda senior. Puede tomar esta deuda por un período de siete a diez años. Y debe reembolsar el monto total de una sola vez al final del período. Esta deuda viene junto a la deuda senior porque, en términos de liquidación, esta deuda tiene preferencia sobre la deuda senior. El único peligro de esta deuda es que la deuda subordinada tiene una tasa de interés alta. Como esta deuda no es tan segura como la deuda senior, el riesgo suele ser mayor para el prestamista; por eso cobran un costo de préstamo más alto que la deuda senior.

# 6 - Deuda Mezzanine:

Este financiamiento LBO a través de deuda tiene el mayor riesgo para los prestamistas, y es por eso que cuesta mucho más que otros tipos de deudas. Esta deuda se ubica después de la deuda senior y la deuda no garantizada. Y el método de pago es un poco diferente al de otras deudas. Así es como funciona. Si contrae una deuda de 100 acciones en forma de deuda mezzanine y necesita pagar el 10% de interés cada año, lo hará el 5% en efectivo y el 5% en especie. La última parte de los intereses se llama PIK (pagado en especie). En el primer año, pagará el 5% en efectivo y el 5% restante se acumulará en el próximo año junto con el 10% del monto principal del año siguiente. Y este método continuará hasta que se pague toda la deuda. La deuda mezzanine generalmente se otorga por un período de 10 años o menos. Por lo tanto, como empresa de capital privado, debe pagar la deuda en un plazo de 10 años.La deuda mezzanine también incluye garantías u opciones para que los prestamistas puedan participar en rentabilidades o tipos de acciones.

¿Cómo financiar una LBO con activos delgados?

¿Qué hacer cuando los activos de la empresa han sido demasiado escasos? Tomaremos un ejemplo para ilustrar esto.

  • Digamos que la empresa MNC tiene un ingreso antes de impuestos de $ 1.25 millones y la oferta que reciben es de $ 5 millones. Así que acuden a los prestamistas y tratan de arreglar algunas deudas contra sus activos. El único problema que tienen es que no tienen suficientes activos para usar como garantía. La empresa multinacional tiene alrededor de $ 2 millones en activos, incluido el equipo, pero aún así, existe una enorme brecha de $ 3 millones.
  • En esta situación, la única opción es financiar la LBO a través de flujos de caja. Para eso, los flujos de efectivo tienen que ser enormes. Debe cubrir la deuda senior, la deuda subordinada y el salario del empresario. Si el flujo de efectivo no es tan grande, no tiene sentido optar por la compra.
  • Hay otra opción disponible si el valor del activo es mayor que los flujos de efectivo y el precio. Puede vender los activos de la empresa (que también se puede llamar financiación de equipos) y luego, con el resto, puede dirigir la empresa.

Conclusión

  • El financiamiento LBO es un gran negocio en sí mismo. Si puede comprar un gran negocio, podría obtener grandes ganancias simplemente poniendo algo de su propio dinero y tomando prestado el resto del dinero como deudas.
  • Lo único crucial de lo que debe ocuparse es la debida diligencia. Debe asegurarse de que, antes de decidir comprar la empresa, sepa todo sobre la empresa: las operaciones, los productos / servicios, cómo se administra la empresa, la alta dirección y cómo toman decisiones, los flujos de efectivo que ingresan. , los ingresos antes de impuestos de cada año, la estructura de capital y la estrategia del negocio para la expansión futura.
  • Si puede hacer un análisis exhaustivo y lo encuentra satisfactorio, solo debe optar por un LBO. De lo contrario, es mejor invertir su dinero en otras oportunidades de inversión.