EBITDA ajustado

¿Qué es el EBITDA ajustado?

El EBITDA ajustado es la medición de las ganancias recurrentes de la empresa antes de deducir los gastos por intereses, los gastos de impuestos, los gastos de depreciación y amortización y el ajuste adicional de los elementos extraordinarios que son de naturaleza no recurrente se ajustan del monto de EBIDTA como gastos legales, ganancias / pérdidas en la venta de un activo de capital, deterioro de activos, etc.

Es una métrica financiera valiosa que surge después de eliminar elementos únicos y no recurrentes del EBITDA (ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización). También se conoce como EBITDA normalizado. La normalización es un proceso de sistematización de los flujos de caja y eliminación de anomalías o desviaciones de una métrica financiera, digamos el EBITDA estándar. Las empresas públicas están obligadas a informar sólo las cifras de EBITDA estándar según las reglas GAAP. Esta cantidad debe calcularse por separado con fines analíticos y de valoración.

Fórmula de EBITDA ajustado

EBITDA ajustado = EBITDA +/- Ajustes

Donde EBITDA = Utilidad Neta + Intereses + Impuestos + Depreciación y Amortización

Lista de elementos excluidos en el EBITDA ajustado

  • Ingresos no operativos
  • Ganancia o venta única de propiedad, negocio, etc.
  • Gastos de reestructuración y reorganización
  • Pérdidas y ganancias no realizadas
  • Gastos legales
  • Deterioro del fondo de comercio
  • Deterioro de activos
  • Ganancias / Pérdidas de Forex

¿Cómo calcular el EBITDA ajustado?

  • Paso 1: Calcule primero el EBITDA estándar , utilizando los ingresos netos del estado de resultados de la empresa. La utilidad neta incluye gastos de intereses, impuestos y depreciación y amortización. Sume todos estos gastos a la cifra de ingresos netos para obtener el valor de EBITDA.
  • Paso 2: Ahora agregue todos aquellos gastos únicos no recurrentes que no ocurren regularmente, como el exceso de salario del propietario, los gastos de litigio, las donaciones especiales, etc. Además, agregue todos los gastos que son exclusivos de la empresa y generalmente no incurren en pares. compañías.

Ejemplo de EBITDA ajustado

La asesoría de inversiones de ABC le encarga al Sr. Unreal encontrar el EBIT ajustado de Banana Inc para el año anterior y proporcionar los datos del estado de resultados de la empresa. El Sr. Unreal primero calcula el EBITDA y luego hace los ajustes necesarios para llegar a la cifra de EBITDA ajustada. Como sigue:

Importancia

El EBITDA es una herramienta de valoración importante porque se utiliza como proxy de los flujos de efectivo operativos para calcular el valor empresarial de la empresa. Sin embargo, los ajustes al EBITDA no deben pasarse por alto, ya que pueden tener un impacto significativo en la valoración del negocio. Por ejemplo, a partir del ejemplo anterior, después de calcular el EBITDA y el EBITDA ajustado, al Sr. Unreal se le asigna una tarea para calcular el valor empresarial. Se ha proporcionado un múltiplo de industria de 5 veces.

Valor empresarial = EBITDA * Múltiple

El valor empresarial con un múltiplo dado de 5 se convierte en $ 22,750,000 para un EBITDA de $ 4,550,000. Ahora calculemos el valor de la empresa usando el EBITDA ajustado de $ 5,650,000. Obtenemos un valor de Enterprise de $ 28,250,000 ($ 5,650,000 * 5).

El valor empresarial de Banana Inc aumentó en una enorme cantidad de $ 5,500,000 ($ 28,250,000 - $ 22,750,000). Por lo tanto, el Sr. Unreal debe considerar el EBITDA ajustado al calcular el valor del negocio.

Nota: Los ajustes realizados al EBITDA generalmente son gastos únicos en los que no se incurrirá pronto o después de que se venda el negocio. Por lo tanto, dichos gastos deben ser verdaderos y justos porque la dirección de la empresa compradora los examina estrictamente.

Ajustes al EBITDA y su impacto en el valor empresarial

  • Salarios excesivos del propietario: si el salario del propietario, incluidas las bonificaciones y comisiones, es de $ 500,000 por año, pero la tasa de mercado para reemplazar al propietario es de $ 350,000. es decir, el propietario recibe un salario en exceso de $ 150 000. Puede cargarse como ajuste. El valor de la empresa aumentó en $ 750,000, considerando la industria como múltiplo de 5 veces. es decir, $ (500 000 - 350 000) * 5
  • Gastos de litigio: los gastos de litigio en forma de resolución de litigio, honorarios legales y de consultoría son todos gastos no recurrentes y se pueden cobrar como ajustes legítimos.
  • Disposición de activos: los activos no están destinados a venderse. Sin embargo, hay situaciones como actualizaciones de tecnología, menor rendimiento de los activos existentes, etc. Se trata de gastos o ganancias no recurrentes que se pueden ajustar positiva o negativamente como un ajuste legítimo. Por ejemplo, el número de ganancias por la propiedad vendida debe deducirse del EBITDA, mientras que el número de pérdidas en las ventas de alguna maquinaria vieja se puede agregar al EBITDA como ajustes legítimos.
  • Alquiler de las instalaciones: si los gastos de alquiler están por encima del valor justo de mercado, la diferencia sería negativa. Las ganancias de alquiler deben deducirse como ajustes negativos y viceversa para la situación opuesta.

Ventajas y aplicaciones

  • Elimina elementos no recurrentes y anomalías que distorsionan el EBITDA
  • Se puede utilizar para evaluar los ingresos generales de una empresa y determinar la generación de efectivo anual de una empresa.
  • Generalmente se requiere cuando una empresa está siendo valorada para adquisiciones y fusiones (M&A)
  • Puede representar con mayor precisión la capacidad de ganancias futuras de una empresa que un inversor esperaría.
  • Se puede utilizar para realizar una comparación fácil y significativa entre varias empresas, ya que las distintas empresas cobran varios gastos que son de naturaleza única o no incurren en empresas con negocios similares.
  • El EBITDA ajustado se utiliza para analizar empresas para valorarlas adecuadamente para posibles adquisiciones.

Desventajas

Las reglas de GAAP no se aplican a los valores de EBITDA ajustados. De esta forma, las empresas pueden manipular estas cifras de EBITDA y publicar los valores engañosos añadiendo una variedad de gastos innecesarios, para inflar artificialmente los márgenes y distraer al inversor de las cifras de ingresos netos de aspecto desagradable.

Por lo tanto, los inversores y analistas deberían examinar adecuadamente los ajustes. Recuerde, los márgenes de EBITDA de una empresa siempre serán más altos que su margen de utilidad neta, y los márgenes de EBITDA ajustados son generalmente más altos que sus márgenes de EBITDA estándar.

Conclusión

El EBITDA ajustado normaliza el valor de EBITDA que representa la salud financiera de la empresa con mayor precisión. Se utiliza principalmente para valorar la empresa durante fusiones y adquisiciones. Los ajustes pueden inflar el valor de la empresa, a veces de manera espectacular. Pero los ajustes deben realizarse con total cuidado y la debida diligencia para que el comprador pueda aceptar que esos ajustes sean justos y legítimos.