Valor actual neto (VPN)

Definición de valor actual neto (VPN)

El valor actual neto (VAN), que se utiliza más comúnmente para estimar la rentabilidad de un proyecto, se calcula como la diferencia entre el valor presente de las entradas de efectivo y el valor presente de las salidas de efectivo durante el período de tiempo del proyecto. Si la diferencia es positiva, es un proyecto rentable y si es negativa, entonces no vale la pena.

Fórmula del valor actual neto (VPN)

Aquí está la fórmula del valor actual neto (cuando las llegadas de efectivo son iguales):

VAN t = 1 a T   = ∑ Xt / (1 + R) t - Xo

Dónde,

  • X = entrada de efectivo total para el período t
  • X = gastos de inversión inicial netos
  • R = tasa de descuento, finalmente
  • t = recuento total del período de tiempo

La fórmula del valor actual neto (cuando las llegadas de efectivo son desiguales):

VPN = [C i1 / (1 + r) 1 + C i2 / (1 + r) 2 + C i3 / (1 + r) 3 +…] - X o

Dónde,

  • R es la tasa de retorno especificada por período;
  • C i1  es la llegada de efectivo consolidada durante el primer período;
  • C i2  es la llegada de efectivo consolidada durante el segundo período;
  • C i3 es la llegada de efectivo consolidada durante el tercer período, etc.

Explicación de la fórmula del valor actual neto

La fórmula del VPN tiene dos partes.

  • La primera parte habla de las entradas de efectivo de las inversiones . Cuando un inversor mira una inversión, se le presentan los valores futuros proyectados de las inversiones. Luego puede usar el método del valor presente [es decir, PV = FV / (1 + i) ^ n, donde PV = valor presente, FV = valor futuro, I = interés (costo de capital) yn = número de años] para descontar los valores futuros y conocer las entradas de efectivo de las inversiones a la fecha actual.
  • La segunda parte habla del costo de las inversiones en el proyecto . Significa cuánto tiene que pagar un inversor por las inversiones en la fecha actual.

Si el costo de las inversiones es menor que las entradas de efectivo de las inversiones, entonces el proyecto es bastante bueno para el inversionista, ya que obtiene más de lo que paga. De lo contrario, si el costo de las inversiones es mayor que las entradas de efectivo de las inversiones, entonces es mejor abandonar el proyecto ya que el inversionista tiene que pagar más de lo que está pagando en este momento.

Ejemplos

Puede descargar esta plantilla de Excel de valor presente neto aquí - Plantilla de Excel de valor presente neto

Hills Ltd. quisiera invertir en un nuevo proyecto. La empresa dispone de la siguiente información para esta nueva inversión:

  • Costo de la nueva inversión a partir de ahora: $ 265,000
  • El proyecto recibirá entradas de efectivo de la siguiente manera: 
    • Año 1 - $ 60,000
    • Año 2 - $ 70,000
    • Año 3 - $ 80,000
    • Año 4 - $ 90,000
    • Año 5 - $ 100,000

Averigüe el VAN y concluya si esta es una inversión digna para Hills Ltd. Suponga que la tasa de rendimiento es del 10%.

Al utilizar la información anterior, podemos realizar fácilmente el cálculo del VPN de la nueva inversión.

Entradas de efectivo de inversiones = $ 60,000 / 1.1 + $ 70,000 / 1.1 ^ 2 + $ 80,000 / 1.1 ^ 3 + $ 90,000 / 1.1 ^ 4 + $ 100,000 / 1.1 ^ 5

= 54.545,5 + 57.851,2 + 60.105,2 + 61.471,2 + 62.092,1 = 296.065,2

Valor presente neto = Entradas de efectivo de inversiones - Costo de inversiones

O, valor actual neto = $ 296,065.2 - $ 265,000 = $ 31,065.2

Por el resultado anterior, podemos estar seguros de que esta es una inversión digna; porque el VAN de esta nueva inversión es positivo.

Uso de VPN para valoración: estudio de caso de Alibaba

Alibaba generará 1.200 millones de dólares de flujos de efectivo libres en marzo de 19. Como señalamos a continuación, Alibaba generará flujos de caja libres positivos predecibles.

  • El paso 1 aquí es aplicar la fórmula del valor actual neto para calcular el valor presente del período explícito de FCFF
  • El paso 2 es aplicar la fórmula del valor actual neto para calcular el PV del valor terminal

La suma total del cálculo del VPN en los pasos 1 y 2 nos da el valor empresarial total de Alibaba.

A continuación se muestra la tabla que resume el resultado de la valoración DCF de Alibaba.

Usos y relevancia

Al utilizar esta fórmula, los inversores descubren la diferencia entre las entradas de efectivo de las inversiones y el costo de las inversiones.

Se utiliza para tomar decisiones comerciales prudentes por las siguientes razones:

  • Primero que nada, esto es muy fácil de calcular. Antes de tomar cualquier decisión sobre inversiones, si sabe cómo calcular el VAN; podrá tomar mejores decisiones.
  • En segundo lugar, compara el valor presente tanto de la entrada como de la salida de efectivo. Como resultado, la comparación proporciona la perspectiva correcta para que los inversores tomen la decisión correcta.
  • En tercer lugar, NPV le ofrece una decisión concluyente. Después de calcular esto, sabrá directamente si optar por las inversiones o no.

Calculadora de VPN

Puede utilizar la siguiente calculadora de VPN

Año 1
Año 2
Año3
Año4
Año5
R (porcentaje)
Entradas de efectivo de inversiones
Costo de inversiones
Fórmula del valor actual neto =
 

Fórmula del valor actual neto =
[Año1 / (1 + R) 1 + Año2 / (1 + R) 2 + Año3 / (1 + R) 3 + Año4 / (1 + R) 4 + Año5 / (1 + R) 5] - Costo de inversiones=
[0 / (1+ 0) 1 + 0 / (1+ 0) 2 + 0 / (1+ 0) 3 + 0 / (1+ 0) 4 + 0 / (1+ 0) 5] - 0 =0

Valor actual neto en Excel (con plantilla de Excel)

Hagamos ahora el mismo ejemplo anterior en Excel.

Esto es muy simple. Debe proporcionar los dos datos de entrada de efectivo de las inversiones y el costo de las inversiones.

Puede calcular fácilmente el VPN en la plantilla de Excel proporcionada.

Paso 1: encuentre el valor actual de las entradas de efectivo

Paso 2: encuentra la suma total de los valores presentes

Paso 3 - Cálculo del VPN = $ 296,065.2 - $ 265,000 = $ 31,065.2