¿Qué es el Bono Cupón Cero?
Bono de cupón cero (también conocido como Bono de descuento puro o Bono de acumulación) se refiere a aquellos bonos que se emiten con un descuento sobre su valor nominal y no realizan pagos periódicos de intereses, a diferencia de un bono normal con cupón. En otras palabras, su pago anual de intereses implícitos se incluye en su valor nominal que se paga al vencimiento de dicho bono. Por tanto, este bono es aquel cuyo único retorno es el pago del valor nominal al vencimiento.
Explicación
Estos Bonos se venden inicialmente a un precio por debajo del valor nominal con un descuento significativo y por eso el nombre de Bonos de Descuento Puro antes mencionado también se utiliza para estos Bonos.
Dado que no hay flujos de efectivo intermedios asociados con dichos Bonos, estos tipos de bonos no generan riesgo de reinversión porque no hay flujos de efectivo antes del vencimiento que deban reinvertirse.
Dichos bonos poseen la mayor duración que es equivalente al vencimiento de dichos bonos y, como tales, están sujetos al mayor nivel de Riesgo de Tasas de Interés.
Dado que los Intereses devengados se descuentan del valor nominal de dichos Bonos en el momento de la compra, lo que permite a los Inversores de Bonos Cupón Cero comprar un mayor número de dichos bonos en comparación con cualquier otro Bono con Cupón.
Fórmula de bonos de cupón cero
podemos calcular el valor actual de usar esta fórmula que se menciona a continuación:
Valor del bono de cupón cero = Valor de vencimiento / (1 + i) ^ Número de años
Ejemplo
Entendamos el concepto de este Bond con la ayuda de un ejemplo:
Cube Bank tiene la intención de suscribir un bono a 10 años con un valor nominal de $ 1000 por bono. El rendimiento al vencimiento se expresa como un 8%.
En consecuencia,
Valor del bono de cupón cero = [$ 1000 / (1 + 0.08) ^ 10]
= $ 463.19
Por lo tanto, el valor presente del bono cupón cero con un rendimiento hasta el vencimiento del 8% y con vencimiento a 10 años es de $ 463,19.
La diferencia entre el precio actual del bono, es decir, $ 463,19 y su valor nominal, es decir, $ 1000, es la cantidad de interés compuesto que se ganará durante los 10 años de vida del bono.
Por lo tanto, Cube Bank pagará $ 463.19 y recibirá $ 1000 al final de los 10 años, es decir, al vencimiento del Bono Cupón Cero, obteniendo así un rendimiento efectivo del 8%.
Bono de cupón cero vs Bono con cupón regular
Estas son las diferencias clave entre el bono de cupón cero y el bono con cupón regular
| Base | Bono de cupón cero | Bono con cupón regular | ||
| Sentido | Se refiere a un valor de Renta fija que se vende con descuento a su valor nominal y no implica ningún flujo de caja durante la vida del Bono excepto al vencimiento. | Se refiere a la renta fija que implica el pago regular en forma de cupones y puede emitirse con descuento o prima dependiendo del dinamismo del mercado. | ||
| Cupones | Cupones sin interés durante la vida | Cupones regulares semestrales o anuales | ||
| Duración | La duración de un Bono Cupón Cero es igual al vencimiento del Bono. | La duración del bono Regular siempre será menor que su vencimiento. | ||
| Riesgo de tipo de interés | Implica el mayor nivel de Riesgo de Tasa de Interés debido a la alta duración del Bono. | Comparativamente menos que el bono de cupón cero. | ||
| Riesgo de reinversión | No existe Riesgo de Reinversión en un Bono Cupón Cero ya que no existen flujos de efectivo durante la vida del Bono. | Sufre Riesgo de Reinversión debido al flujo de caja regular en forma de pagos de cupones durante la vida del Bono. |
Ventajas
# 1 - Previsibilidad de las devoluciones
Esto ofrece rendimientos predeterminados si se mantiene hasta el vencimiento, lo que los convierte en una opción deseable entre inversores con objetivos a largo plazo o para aquellos que pretenden obtener rendimientos asegurados y no tiene la intención de manejar ningún tipo de volatilidad generalmente asociada con otros tipos de instrumentos financieros como acciones, etc.
# 2 - Elimina el riesgo de reinversión
Estos Bonos evitan el riesgo de Reinversión de Bonos Cupón ya que las Tasas de Interés siguen cambiando con el paso del tiempo, lo que impacta en el Rendimiento al Vencimiento de dichos Bonos con cupón. Dado que no hay flujos de efectivo intermedios, el inversor tiene asegurada una tasa de rendimiento fija.
# 3 - Marco de tiempo más largo
Por lo general, estos Bonos se emiten por un período de tiempo más largo que un inversionista potencial puede utilizar para alinearse con sus objetivos de vida, como el matrimonio, la educación de los hijos y la jubilación, etc. Por lo tanto, un inversor inteligente basado en su horizonte temporal puede invertir en bonos de cupón cero con vencimiento diferente pagando una cantidad menor inicialmente (ya que los bonos de cupón cero se emiten con grandes descuentos, uno puede comprar más con una cantidad menor) y escalonarlos según su carrera. y metas de vida sin verse afectado por la volatilidad.
Desventajas
# 1- Mercados secundarios ilíquidos
No todos los Bonos Cupón Cero tienen un mercado secundario listo que resulta en falta de liquidez. Además, en caso de necesidad urgente de fondos, es difícil liquidarlos sin obtener un recorte importante de valor.
# 2 - Riesgo de alta duración y tasa de interés
Tienen una única entrada de efectivo para el inversor que se produce en el vencimiento y, como tales, estos bonos tienen la mayor duración que se traduce en riesgo de tipo de interés. Además, se emiten con disposiciones de compra que permiten al emisor de dichos Bonos amortizar los bonos antes de su vencimiento en fechas y precios predeterminados en el momento de la emisión de dichos Bonos. En tales casos, el inversor corre el riesgo de reinvertir los ingresos a las tasas disponibles en el momento del reembolso, que obviamente serán inferiores al rendimiento previsto anteriormente de los bonos reembolsados.
# 3 -Sin ingresos regulares
No ofrece ninguna fuente regular de ingresos y es completamente inadaptado para aquellos que buscan una fuente regular estable de ingresos. Además, uno tiene que pagar impuestos sobre los intereses devengados por dichos bonos cada año. Sin embargo, es pertinente señalar aquí que existen determinadas categorías de Bonos Cupón Cero que pueden superar el problema de la fiscalidad.
