Definición de asaltante corporativo
Corporate Raider es un tipo de inversor que se beneficia comprando una gran participación en una empresa infravalorada, ya sea con el motivo de influir en el proceso de toma de decisiones de la empresa o de venderla para obtener una ganancia. El ejemplo más común es un cambio de la junta directiva, que les ayudará a influir en las decisiones vitales de la empresa.
Motivo del asaltante corporativo
El motivo básico de un asaltante corporativo es realizar cambios tan importantes en la empresa para que la reputación general de la empresa mejore, lo que a su vez, afecta el precio de las acciones de la empresa en el mercado de valores, de manera positiva. Cuando las acciones se venden a un precio superior, obtienen una ganancia considerable. Un asaltante corporativo que acumula más del 5% de las acciones en circulación de la empresa debe registrarse en la SEC.
Ejemplo de Corporate Raider
Para ilustrar, podemos suponer que una empresa, cuya acción se cotiza a $ 3, pero la empresa tiene $ 5 por acción en efectivo sin deuda. En este escenario, el asaltante corporativo comprará las acciones al por mayor, para hacerse con el control de la entidad. Una vez que tenga una participación importante, distribuirá $ 5 en efectivo, por acción, a todos sus accionistas. Pueden obtener ganancias decentes, buscando empresas que sean adquisiciones apalancadas y beneficiarán bien al atacante.
Uno de los mejores ejemplos de un asaltante corporativo es Carl Celian Icahn, quien es el fundador y accionista mayoritario de Icahn Enterprises. En 1980, Carl Icahn se benefició de la adquisición hostil de la aerolínea estadounidense TWA. Compró el 20% de las acciones de Trans World Airline e hizo una buena fortuna de $ 469 millones. Convirtió la empresa TWA en una empresa privada y cambió el consejo de administración y finalmente pidió la venta de activos. Este acuerdo hizo que las aerolíneas quebraran, pero el asaltante corporativo se enriqueció con ganancias personales decentes.
Otro ejemplo es Victor Posner, que adquirió una participación importante en DWG Corporation y la utilizó como vehículo de inversión que ejecutó la adquisición de otras corporaciones (como Sharon Steel Corporation).
¿Cómo mantener alejados a los asaltantes corporativos?
Al observar el impacto maligno en la empresa por los actos indecisos de los asaltantes corporativos, las empresas decidieron seguir un contrapeso estricto. Algunas de las técnicas para contrarrestar las amenazas a las corporaciones son:
- Poison Pills: Poison Pill está encareciendo las acciones o vendiendo las acciones a los accionistas existentes con un descuento.
- Votación por supermayoría.
- Junta de Directores escalonada: Directores divididos en una clase diferente con un período de servicio diferente, para escalonar las elecciones.
- Greenmail: Recompra de acciones del raider a un precio superior, para proteger los intereses de los accionistas.
- Aumento de la deuda: un aumento dramático en la cantidad de deuda en el balance de la empresa.
- Caballero blanco: fusiones estratégicas con un caballero blanco (caballero blanco significa una adquisición "amistosa" por parte de un individuo o empresa con una consideración justa para evitar que la empresa sea grosera por parte de postores sin escrúpulos).
- ESOP: Es un plan de jubilación con calificación fiscal, que proporciona ahorros fiscales a la empresa y sus accionistas. Al establecer ESOP, los empleados son propietarios de la empresa.
Ventajas
Las siguientes son las ventajas de ser un piloto corporativo.
- Estas adquisiciones hostiles brindan la oportunidad de repensar su estrategia comercial para que puedan mejorar su balance y competir con los competidores en el mercado.
- La sinergia o las ganancias combinacionales dan como resultado economías de escala y eficiencias en la gestión de efectivo, de modo que la empresa, en su conjunto, obtiene el máximo beneficio de tales adquisiciones.
- La adquisición por parte de un asaltante corporativo brinda la oportunidad de reemplazar a los gerentes incompetentes. Esto se debe a que tienen la oportunidad de realizar un cambio significativo en la Junta Directiva, quienes toman decisiones racionales para la empresa.
- La adquisición resulta en ganancias especulativas para Corporate Raider, proporcionándoles así recompensas psíquicas o compensación pecuniaria adicional.
- Se pueden buscar adquisiciones para obtener beneficios fiscales, ya que tales adquisiciones pueden aumentar el escudo fiscal al brindar la oportunidad de depreciar los activos a una tasa más alta. A veces, estas adquisiciones también pueden financiarse con deuda.
Desventajas
A continuación se muestran las desventajas del anexo corporativo.
- Las estrategias de tales asaltantes corporativos no son estrategias a largo plazo. Se cierran o venden divisiones, se despide a la gente y se detiene el desarrollo.
- Tales adquisiciones naturalmente provocan angustia entre la gerencia, ya que es el resultado de una competencia feroz.
- Tienen la oportunidad de cambiar la dirección de la corporación que podría usar esos poderes para sus ganancias personales, lo que podría empañar la imagen de la empresa.
- El repentino aumento del precio de las acciones de la empresa, y luego la posterior contabilización de beneficios, provocaría una fuerte caída, en ningún intervalo de tiempo, afectando a los inversores minoristas.
- El reemplazo de altos ejecutivos con experiencia, con especuladores mendigos o constructores de imperios que no tienen conocimiento de los negocios en los que están creciendo, destruirá el desempeño a largo plazo de la empresa.
- El asaltante corporativo trae consigo para cosechar, desinvertir y cargar la empresa con deudas. Las empresas, antes de la adquisición, eliminan las inversiones, venden subsidiarias valiosas y asumen una deuda sustancial antes de que llegue un corredor.
Conclusión
Para concluir, se puede decir que los asaltantes corporativos pueden jugar las cartas a su manera porque el destino final de la empresa está en sus manos. El asaltante corporativo, que posee una gran participación en la corporación, puede obtener ganancias personales o pensar en beneficio de la empresa en su conjunto. La historia ha sido testigo de ejemplos como Nelson Peltz, Saul Steinberg, Asher Edelman, etc. Algunos de ellos trabajaron por la imagen corporativa de la corporación, mientras que pocos obtuvieron ganancias decentes para cargar sus bolsillos. Las leyes de gobierno corporativo y el código de ética intentaron limitar el papel de un asaltante corporativo.
Al final, podemos decir que pueden ser tanto una bendición como una pesadilla para la corporación, dependiendo del interés del asaltante.
