Fórmula de valoración absoluta

¿Qué es una fórmula de valoración absoluta?

El término "valoración absoluta" se refiere al método de valoración empresarial que utiliza el análisis DCF para determinar el valor razonable de la empresa. Este método ayuda a determinar el valor financiero de una empresa sobre la base de sus flujos de efectivo proyectados. Básicamente, la fórmula para el flujo de caja descontado se calcula sumando el flujo de caja en cada período que se divide por uno más la tasa de descuento, que nuevamente se eleva a la potencia del número de períodos.

Fórmula de valoración absoluta

Esta ecuación y la acción se representan de la siguiente manera:

# 1 - Fórmula de valoración absoluta de empresas

Matemáticamente, la ecuación de valoración absoluta se puede representar como,

dónde,

  • CF i = Flujo de caja en el i-ésimo año
  • n = Último año de la proyección
  • r = tasa de descuento

# 2 - Fórmula de valoración absoluta de acciones

Finalmente, el valor absoluto de una ecuación de acciones se calcula dividiendo el valor absoluto del negocio por el número de acciones en circulación de la empresa en el mercado, y el valor absoluto de una acción se representa como,

Valor absoluto Stock = Valor absoluto Negocio / Número de acciones en circulación

Explicación de la fórmula de valoración absoluta

La fórmula para la valoración absoluta se puede calcular mediante los siguientes pasos:

Paso 1: En primer lugar, se toma en cuenta el flujo de caja proyectado durante un año a partir de las proyecciones financieras de la empresa. El flujo de efectivo puede ser en forma de ingresos por dividendos, ganancias, flujo de efectivo libre, flujo de efectivo operativo, etc. El flujo de efectivo para el i-ésimo año se denota por CF i .

Paso 2: A continuación, el costo de capital promedio ponderado (WACC) de una empresa generalmente se toma como la tasa de descuento porque denota la tasa de rendimiento requerida esperada por un inversionista de la inversión en esa empresa, y se denota por r.

Paso 3: A continuación, determine el valor terminal multiplicando el flujo de efectivo del último año proyectado por un factor, que suele ser el recíproco de la tasa de rendimiento requerida. El valor terminal denota el valor de la suposición de que el negocio continuará después de los períodos proyectados.

Valor terminal = CF n * Factor

Paso 4: Luego, calcule los valores presentes de todos los flujos de efectivo descontándolos usando la tasa de descuento.

Paso 5: A continuación, la ecuación de cálculo de la valoración absoluta para la empresa en particular se realiza sumando todos los valores presentes de los flujos de efectivo y el valor terminal calculado en el paso 4.

Paso 6: Finalmente, la valoración absoluta de una acción se puede calcular dividiendo el valor del paso 5 por el número de acciones en circulación de la empresa.

Valoración absoluta Stock = Valoración absoluta  Negocio / Número de acciones en circulación

Ejemplo de fórmula de valoración absoluta (con plantilla de Excel)

Puede descargar esta plantilla de Excel de fórmula de valor absoluto aquí - Plantilla de Excel de fórmula de valor absoluto

Tomemos un ejemplo de una empresa ABC Ltd y un analista en particular está interesado en predecir el valor razonable de la empresa basándose en la información financiera disponible. La tasa de rendimiento requerida esperada por el inversor en el mercado es del 6%. Por otro lado, la compañía ha proyectado que el flujo de caja libre de la empresa crecerá un 7%. Determine el valor absoluto de las acciones sobre la base de las siguientes estimaciones financieras para CY19:

Entonces, a partir de los datos dados anteriormente, primero calcularemos la CF para CY19.

CF CY19 = NOPAT + Gastos de depreciación y amortización - Aumento del capital de trabajo - Gastos de capital durante el año - Reembolso de la deuda + Deuda fresca obtenida durante el año

  • $ 150.00 Mn + $ 18.00 Mn - $ 17.00 Mn - $ 200.00 Mn - $ 35.00 Mn + $ 150.00 Mn
  • $ 66.00 Mn

Ahora, usando esta CF de CY19 y la tasa de crecimiento de CF, calcularemos la CF proyectada para CY20 a CY23.

CF proyectada de CY20

  • CF CY20 proyectado = $ 66.00 Mn * (1 + 7%) = $ 70.62 Mn

CF proyectada de CY21

  • CF CY21 proyectado = $ 66.00 Mn * (1 + 7%) 2 = $ 75.56 Mn

CF proyectada de CY22

CF CY22 proyectado = $ 66.00 Mn * (1 + 7%) 3 = $ 80.85 Mn

CF proyectada de CY23

  • CF CY23 proyectado = $ 66.00 Mn * (1 + 7%) 4 = $ 86.51 Mn

Ahora calcularemos el valor terminal.

  • Valor terminal = CF CY23 * (1 / Tasa de retorno requerida)
  • $ 86,51 Mn * (1/6%)
  • $ 1,441.88 Mn

Por tanto, el cálculo de la valoración absoluta será el siguiente:

Cálculo de valoración absoluta de empresa

  • Valor absoluto = $ 1,394.70 Mn

Ahora, calcularemos el valor razonable de las acciones, que es el siguiente:

  • La valoración absoluta de las acciones = Valoración absoluta de la empresa / Número de acciones en circulación
  •  $ 1.394,70 Mn / 60.000.000

Cálculo de valoración absoluta de stock

  • $ 23.25

Relevancia y uso

Desde la perspectiva de un inversor de valor, es muy importante comprender el concepto de una ecuación de valoración absoluta porque se utiliza para comprobar si una acción está sobrevalorada o infravalorada. Sin embargo, es muy difícil pronosticar los flujos de efectivo con certeza, la tasa de crecimiento y evaluar durante cuánto tiempo continuarán creciendo los flujos de efectivo en el futuro. Por lo tanto, este método debe usarse pero con una pizca de sal.