¿Qué son los mercados primarios?
El mercado primario es el lugar donde se crean los valores basados en deuda, en acciones o en cualquier otro activo, suscritos y vendidos a los inversores. En palabras simples, es una parte del mercado de capitales donde se crean nuevos valores que los inversionistas compran directamente al emisor.
¿Cómo captar capital en el mercado primario?
La recaudación de capital puede ocurrir de una de las cuatro formas.
- Emisión pública: este término se refiere a la emisión de nuevos valores por parte de la empresa a través de su oferta pública inicial (OPI) y se “hace pública”. Un gran número de inversores puede comprar estos valores recién emitidos en este mercado primario abierto.
- Emisión de derechos: la emisión de derechos es una invitación a los accionistas existentes a comprar nuevas acciones adicionales (en la proporción de sus participaciones) dentro de un período de tiempo fijo.
- Colocación privada de acciones: se refiere a la obtención de capital social (no público) de inversores seleccionados como capital de riesgo, fondos y compañías de seguros.
- Asignación preferencial: es el proceso mediante el cual la asignación de acciones se realiza de manera preferencial a un grupo selecto de inversores.
Como se señaló anteriormente, un mercado en el que las empresas pueden emitir nuevos valores para obtener capital externo y los inversores tienen la primera oportunidad de comprar nuevos valores se denomina "mercado primario" (también conocido como mercado de nuevas emisiones).
Ejemplos de mercado primario
OPI de Alibaba
El 6 de mayo de 2014, el peso pesado del comercio electrónico chino Alibaba presentó un documento de registro para hacerse público en los EE. UU. En lo que puede ser la madre de todas las Ofertas Públicas Iniciales en la historia de EE. UU. Alibaba es una entidad bastante desconocida en los EE. UU. Y otras regiones, aunque su tamaño masivo es comparable o incluso más grande que Amazon o eBay.
Leer el archivo S-1 de Alibaba fue muy interesante, educativo y me hizo darme cuenta de cuán grande es su negocio y cuán compleja es la Web de Internet china. He preparado un modelo financiero completo basado en Excel que puede descargar de Alibaba Financial Model aquí.
Caja IPO
El 24 de marzo de 2014, la empresa de almacenamiento en línea Box presentó una oferta pública inicial y dio a conocer sus planes para recaudar 250 millones de dólares. La compañía está en una carrera para construir la plataforma de almacenamiento en la nube más grande y compite con compañías más grandes como Google Inc y su rival, Dropbox.
Busqué rápidamente a través de Box S1 Filing y cuando esperaba ver una Cool Blue Box, resultó ser una "Black Box" difusa. También preparé un modelo financiero de Box rápido y sucio para acceder más a la gravedad de la situación y me di cuenta de que Box Financials estaba lleno de historias de terror. También puede descargar el modelo financiero Box IPO para obtener más detalles.
Funciones del mercado primario
Un principiante se preguntaría cómo se lleva a cabo esta OPI y cómo se determina el precio inicial de los nuevos valores que se emiten. La respuesta son los “grupos suscriptores” que facilitan este proceso a la entidad emisora. El suscriptor es una entidad importante en el mercado primario que realiza las siguientes tres funciones:
El grupo de suscripción está formado por bancos de inversión que realizan el trabajo de originación y determinación del precio de un valor determinado y luego supervisan su distribución directamente a los inversores.
Conclusión
Los valores se crean en el mercado primario. Permanecen allí durante un breve período de tiempo, ya que los inversores institucionales que los compraron durante la OPI los venden en la bolsa de valores. Pero es extremadamente importante para la empresa que ha decidido salir a bolsa.
El método de determinación del precio no es diferente del concepto general de equilibrio entre oferta y demanda y valor percibido de la oferta. Sin embargo, se consume con los mismos recursos que el lanzamiento de un producto. Pero eso merece la pena. Después de todo, la cantidad de dinero que la empresa puede recaudar al cotizar en bolsa está determinada por el comportamiento del mercado primario.
