¿Qué es un flujo de caja libre (FCF)?
El flujo de efectivo libre (FCF) es el flujo de efectivo para la empresa o el capital social después de que se liquiden todas las deudas y otras obligaciones. Es una medida de cuánto efectivo genera una empresa después de contabilizar el capital de trabajo requerido y los gastos de capital (CAPEX) de la empresa.
Significado de FCF explicado en detalle
Es una medida del desempeño financiero y la salud de una empresa. Cuanto más FCF tenga una empresa, mejor será. Es un término financiero que realmente determina qué está exactamente disponible para distribuir entre los tenedores de valores de la empresa. Por lo tanto, el FCF puede ser una medida tremendamente útil para comprender la verdadera rentabilidad de cualquier negocio. Es más difícil de manipular y puede contar una historia mucho mejor de una empresa que las métricas de uso más común, como Beneficio después de impuestos.
El FCF no es más que una parte del efectivo que permanece en manos de una empresa después de pagar todos sus gastos de capital, como comprar nueva maquinaria, equipo, terrenos y edificios, etc., y satisfacer todas sus necesidades de capital de trabajo, como cuentas por pagar. El FCF se calcula a partir del estado de flujo de caja de la empresa. Un negocio que genera una cantidad significativa de efectivo después de un intervalo asegurado se considera el mejor negocio que otros negocios similares, ya que tiene que pagar todas sus facturas de rutina, como salario, alquiler, gastos de oficina solo en efectivo, y no puede cargarlo de su ingreso neto. Así, la capacidad de su negocio para generar efectivo que realmente importa a los grupos de interés, especialmente a aquellos que desconfían más de la liquidez de la empresa que de su rentabilidad como proveedores del negocio.Una empresa con una gestión sólida del capital de trabajo proporciona señales de liquidez sólidas y sostenibles, y FCF está por encima de eso.
Por lo tanto, en Finanzas Corporativas, la mayoría de los proyectos se seleccionan sobre la base de su calendario de entradas y salidas de efectivo en lugar de su ingreso neto. Sin embargo, debido a que el estado de resultados incluye todo el efectivo y los gastos no monetarios como la depreciación y amortización, estos gastos no monetarios no son la salida real de efectivo para ese período en particular.
Fórmula de flujo de caja libre
A continuación se muestra la fórmula simple de flujo de efectivo libre
Cálculo de flujo de caja libre
Calcular FCF para el año de 2008
Paso 1 - Flujo de caja de las operaciones
El flujo de efectivo de las operaciones es la suma total de los ingresos netos y los gastos no monetarios como la depreciación y la amortización. Además, agregamos los cambios en el capital de trabajo. Tenga en cuenta que este cambio en el capital de trabajo podría ser positivo o negativo.
Por lo tanto, el flujo de efectivo de Operaciones = Utilidad Neta + Gastos No Efectivo + (-) Cambios en el capital de trabajo.
Paso 2: Encuentre el gasto no monetario
Los gastos no monetarios incluyen depreciación y amortización. Aquí, en el estado de resultados, solo se proporcionan cifras de depreciación. Supondremos que la amortización es cero.
Paso 3: calcular los cambios en el capital de trabajo
Vemos desde arriba, cambios en el capital de trabajo = Cuentas por cobrar (2007) - Cuentas por cobrar (2008) + Inventario (2007) - Inventario (2008) + Cuentas por pagar (2008) - Cuentas por pagar (2007)
cambios en el capital de trabajo = 45 - 90 + 90 - 120 + 60 - 60 = -75
Esto significa que ha habido una salida de efectivo de - $ 75 debido a cambios en el capital de trabajo.
Paso 4 - Descubra los gastos de capital
Dado que no se nos proporciona el estado de flujo de efectivo, utilizaremos el balance general y el estado de resultados para derivar estas cifras. Hay dos formas de calcular el gasto de capital:
Enfoque PPE bruto -
Gastos de capital = cambio en la propiedad bruta, planta y equipo (PPE bruto) = PPE bruto (2009) - PPE bruto (2007) = $ 1200 - $ 900 = $ 300
Tenga en cuenta que esta es una salida de efectivo de - $ 300
Enfoque de PPE neto
Capex = cambio en PPE neto + Depreciación y amortización = PPE neto 2008 - PPE neto 2007 + Depreciación y amortización =
(1200-570) - (900-420) + $ 150 = 630 - 480 + 150 = $ 300
Tenga en cuenta que esta es una salida de efectivo de - $ 300
Paso 5: combine todos los componentes anteriores en la fórmula FCF
Podemos combinar los elementos individuales para encontrar una fórmula FCF larga y calcular el flujo de caja libre.
La fórmula FCF es igual a
Utilidad neta + Depreciación y amortización + (-) Cuentas por cobrar (2007) - Cuentas por cobrar (2008) + Inventario (2007) - Inventario (2008) + Cuentas por pagar (2008) - Cuentas por pagar (2007) - (PPE neto 2008 - Neto PPE 2007 + Depreciación y Amortización)
Entonces, cálculo de FCF = $ 168 + $ 150 - $ 75 - $ 300 = - $ 57
Tipos de flujo de caja libre (FCF)
Básicamente, hay dos tipos: uno es FCFF y otro es FCFE .
# 1 - Flujo de caja libre para la empresa (FCFF)
FCFF simplemente significa la capacidad de la empresa para generar compensación en efectivo de todos sus gastos de capital. Se puede calcular el FCFF utilizando el flujo de caja de las operaciones o utilizando el ingreso neto de la empresa. Las fórmulas para calcular el flujo de caja libre para la empresa (FCFF) son;
Para obtener más información sobre FCFF, puede consultar este artículo detallado FCFF
# 2 - FCFE
FCFE es un flujo de efectivo disponible para los accionistas de capital de la empresa. La cantidad muestra cuánto efectivo se puede distribuir a los accionistas de capital de la empresa como dividendos o recompras de acciones después de que se hayan realizado todos los gastos, reinversiones y pagos de deuda. El FCFE también se denomina flujo de efectivo libre apalancado. La fórmula para calcular el flujo de caja libre a la equidad es:
Para obtener más información sobre Flujo de caja libre a capital, puede consultar este artículo detallado Flujo de caja libre a capital
Importancia del flujo de caja libre
Una empresa puede expandirse, desarrollar nuevos productos, pagar dividendos, reducir sus deudas o buscar las posibles oportunidades de negocio que por el momento sean necesarias para la expansión de la empresa, solo si cuenta con un FCF adecuado. Por lo tanto, a menudo es deseable que las empresas tengan más FCF para impulsar el crecimiento de la empresa. Sin embargo, lo contrario de eso no siempre es necesariamente cierto, una empresa con un FEL bajo podría haber realizado grandes inversiones en sus gastos de capital actuales, y eso beneficiará a la empresa para crecer a largo plazo. A los inversores les gusta invertir en una serie de pequeñas empresas que están teniendo un crecimiento constante y predecible en sus Free Cash Flows, de modo que sus probabilidades de obtener un rendimiento de sus inversiones aumenten con el crecimiento de las empresas.
Los analistas están más preocupados por las entradas de efectivo generadas por las actividades operativas de la empresa, ya que simplemente predice el desempeño real de la empresa. El flujo de efectivo operativo solo incluye el efectivo generado por el negocio principal de la empresa e ignora la influencia de ganancias o pérdidas / gastos anormales, como liquidar el compromiso de la empresa o retrasar el pago de los proveedores y muchas otras estrategias de naturaleza similar para registrar el flujo de efectivo en un período tarde o temprano.
Conclusión y uso en la valoración
El FCF puede proporcionar una técnica útil de análisis de flujo de efectivo descontado que puede derivar el valor de una empresa de flujo de efectivo libre o el valor del capital común de la empresa. Muchas personas utilizan el FCF como sustitución de las ganancias al valorar empresas que son maduras por naturaleza. Al igual que las relaciones precio-ganancias, las relaciones precio-flujo de efectivo libre pueden ser útiles para valorar una empresa. Para calcular una relación precio-flujo de efectivo libre, simplemente puede dividir el precio de una acción por el flujo de efectivo libre por acción o la capitalización de mercado de una empresa dividido por su flujo de efectivo libre total.
El rendimiento del flujo de caja libre es un índice de evaluación de rendimiento general de una acción, que determina el FCF por acción que se espera que gane una empresa frente a su precio de mercado por acción. La relación se calcula dividiendo el FCF por acción por el precio de la acción. Generalmente, cuanto mayor sea la proporción, mejor será. Y muchas personas prefieren el rendimiento del flujo de caja libre como métrica de valoración sobre el rendimiento de las ganancias.
En última instancia, el FCF es solo otra métrica, y no le dice todo, ni se usará para todo tipo de empresas. Pero observar que hay una diferencia muy grande entre los ingresos y el FCF casi seguramente lo convertirá en un mejor inversor.
