Contrato de opción

Definición de contrato de opción

Un contrato de opción es un acuerdo que otorga al tenedor de la opción el derecho a comprar o vender el activo subyacente en una fecha determinada (conocida como fecha de vencimiento o fecha de vencimiento) a un precio preespecificado (conocido como precio de ejercicio o precio de ejercicio) mientras que el vendedor o el emisor de la opción no tiene otra opción, pero está obligado a entregar o comprar el activo subyacente si se ejerce la opción.

Hay 2 partes del contrato

1. Titular de la Opción o Comprador de la Opción:  Paga el costo inicial para celebrar el contrato. El comprador de la opción de compra se beneficia del aumento de precio, pero tiene un riesgo a la baja limitado en caso de que el precio baje porque, como mucho, puede perder la prima de la opción. De manera similar, el comprador de la opción de venta se beneficia de la disminución del precio, pero tiene un riesgo a la baja limitado en caso de que el precio aumente. En resumen, limitan la exposición a la baja del inversor mientras mantienen ilimitado el potencial alcista.
2. Vendedor de opciones o emisor de la opción:  recibe la prima al inicio del contrato de opción para asumir el riesgo. El escritor de llamadas se beneficia de la disminución del precio, pero tiene un riesgo alcista ilimitado en caso de que el precio aumente. De manera similar, el escritor se beneficia si el precio aumenta, ya que mantendrá la prima, pero puede perder una cantidad considerable de disminución de precio.

Las opciones se negocian actualmente sobre acciones, índices bursátiles, contratos de futuros, moneda extranjera y otros activos.

Tipos y ejemplos de contrato de opción

# 1 - Opción de compra

Le da al propietario el derecho a comprar un activo subyacente a un precio de ejercicio en la fecha de vencimiento. El propietario de la opción call es optimista (espera que el precio de las acciones suba) sobre el movimiento de los activos subyacentes. Tomemos un ejemplo. Considere a un inversionista que compra la opción de compra con un ejercicio de $ 7820. El precio actual es de $ 7600, la fecha de vencimiento es en 4 meses y el precio de la opción de compra de una acción es de $ 50.

• Pago largo por acción = [MAX (Precio de la acción - Precio de ejercicio, 0) - Prima inicial por acción
• Caso 1: si el precio de las acciones al vencimiento es de $ 7920, la opción se ejercerá y el tenedor la comprará a $ 7820 y la venderá inmediatamente en el mercado por $ 7920 obteniendo una ganancia de $ 100 considerando la prima inicial pagada de $ 50, la ganancia neta es de $ 50 .
• Caso 2: si el precio de la acción al vencimiento es de $ 7700, el tenedor de la opción optará por no ejercer, ya que no tiene sentido comprarla a $ 7820 cuando el precio de mercado de la acción es de $ 7700. Considerando la prima inicial de $ 50, la pérdida neta es de $ 50.

# 2 - Opción de venta

Otorga al propietario el derecho a vender un activo subyacente a un precio de ejercicio en la fecha de vencimiento. El propietario de la opción put es bajista (espera que el precio de las acciones caiga) sobre el movimiento del precio de las acciones. Tomemos un ejemplo. Considere a un inversionista que compra la opción de venta con un strike de $ 7550. El precio actual es de $ 7600, la fecha de vencimiento es en 3 meses y el precio de la opción de compra de una acción es de $ 50.

• Pago largo por acción de put = [MAX (Precio de ejercicio - Precio de la acción, 0) - Prima inicial por acción
• Caso 1: si el precio de las acciones al vencimiento es de $ 7300, el inversor comprará el activo en el mercado a $ 7300 y lo venderá bajo los términos de la opción de venta @ 7550 para obtener una ganancia de $ 250. Teniendo en cuenta la prima inicial pagada $ 50, la ganancia neta es de $ 200.
• Caso 2: si el precio de las acciones al vencimiento es de $ 7700, la opción de venta vence sin valor y el inversionista pierde $ 50, que es la prima inicial.

Usos de los contratos de opción

# 1 - Especulación

El inversor toma una posición de opción en la que cree que el precio de las acciones se está vendiendo actualmente a un precio más bajo, pero puede aumentar considerablemente en el futuro y generar ganancias. O en caso de que crea que el precio de mercado de una acción se vende a un precio más alto, pero puede caer en el futuro y generar ganancias. Están apostando por la dirección futura de la variable del mercado.

# 2 - Cobertura

El inversor ya tiene una exposición al activo pero utiliza el contrato de opción para evitar el riesgo de un movimiento desfavorable en la variable de mercado.

Los contratos de opción se negocian en bolsa o en el mostrador

• Las opciones negociadas en bolsa tienen características estandarizadas con respecto a fechas de vencimiento, tamaño del contrato, precio de ejercicio, límites de posición y límites de ejercicio y se negocian en una bolsa donde existe un riesgo mínimo de incumplimiento.
• Sin receta , las opciones pueden ser adaptadas por partes privadas para satisfacer sus necesidades particulares. Dado que existen opciones negociadas de forma privada, el escritor puede incumplir con su obligación. El mercado extrabursátil posterior a 1980 es mucho más grande que el mercado negociado en bolsa.
• La opción puede ser estadounidense o europea: la opción estadounidense puede ejercerse en cualquier momento hasta la fecha de vencimiento, mientras que la opción europea solo puede ejercerse en la fecha de vencimiento misma. La mayoría de las opciones negociadas en la bolsa son opciones europeas, son más fáciles de analizar que las opciones estadounidenses.

Impulsores del valor del contrato de opción

1. La volatilidad de la acción subyacente : La volatilidad es una medida de cuán inciertos estamos sobre los movimientos futuros de precios. A medida que aumenta la volatilidad, aumenta la posibilidad de que las acciones se aprecien o se deprecie en valor. Cuanto mayor sea la volatilidad de las acciones, mayor será el valor de la opción.
2. Tiempo hasta el vencimiento : cuanto más tiempo quede hasta el vencimiento, mayores serán los valores de la opción. La opción de vencimiento más largo es valiosa en comparación con el contrato de vencimiento más corto
3. La dirección de la acción subyacente : si la acción se aprecia, tendrá un impacto positivo en la opción de compra y un impacto negativo en las opciones de venta. Si la acción cae, tendrá el efecto contrario.
4. Tasa libre de riesgo: a medida que aumenta la tasa de interés, el rendimiento esperado requerido por los inversores tiende a aumentar. Además, si bien el descuento de la corriente futura de flujos de efectivo al valor presente, el uso de una tasa de descuento más alta da como resultado una disminución en el valor de la opción. El efecto combinado aumenta el valor de la opción de compra y disminuye el valor de la opción de venta.

Ventajas del contrato de opción

• Proporcionar seguro: los inversores pueden utilizar los contratos de opciones para protegerse contra movimientos de precios adversos y, al mismo tiempo, permitirles beneficiarse de movimientos de precios favorables.
• Requisito de capital más bajo: los inversores pueden exponerse al precio de las acciones simplemente pagando una prima inicial que es mucho más baja que el precio real de las acciones.
• Relación riesgo / beneficio : algunas estrategias permiten al inversor registrar una ganancia considerable mientras que la pérdida se limita a la prima pagada.

Desventajas del contrato de opción

• Time Decay: cuando se compra un contrato de opción, el valor temporal de las opciones disminuye a medida que se acerca el vencimiento.
• Implica una inversión inicial: el titular debe pagar una prima no reembolsable por adelantado que puede perder si no se ejerce la opción. Durante los mercados volátiles, la prima de opción asociada con el contrato puede ser bastante alta.
• Apalancamiento de forma: el contrato de opción es un arma de doble filo. Magnifica las consecuencias financieras que pueden resultar en enormes pérdidas si el precio no se mueve como se esperaba.

Conclusión

• Hay dos tipos de opciones: call, que le da al tenedor el derecho a comprar un activo subyacente por un precio determinado en una fecha determinada. Una opción de venta le da al tenedor el derecho a vender el activo subyacente en una fecha determinada por un precio determinado.
• Hay cuatro posiciones posibles en los mercados de opciones: una llamada larga, una posición corta en la llamada, una entrada de posición larga y una entrada de posición corta. Tomar una posición corta en una opción se conoce como escribirla.
• Un intercambio debe especificar los términos de los contratos de opciones que negocia. Debe especificar el tamaño del contrato, el tiempo de vencimiento y el precio de ejercicio, mientras que las operaciones de venta libre se personalizan entre partes privadas para cumplir con sus requisitos específicos.