Los 4 principales gráficos de banca de inversión que debe conocer (plantilla de descarga gratuita incluida)

Los Gráficos de Banca de Inversión se refieren a los diferentes gráficos, cuadros, modelos financieros o el modelo de valoración que ayuda a las empresas de banca de inversión a realizar los diferentes análisis utilizados para su funcionamiento y los diferentes tipos de gráficos de banca de inversión incluyen gráfico de PE, gráfico de bandas de PE, campo de fútbol gráfico y gráfico de escenario, etc.

Gráficos de banca de inversión: gráficos de banda de campo de fútbol y educación física

Creo que el mayor regalo de Dan Bricklin ("padre" de la hoja de cálculo electrónica) y Bill Gates a Investment Banking Mankind es el software de hoja de cálculo de Excel que permite al analista no solo crear modelos financieros y de valoración de estrellas de rock, sino también ayudar a presentar su análisis en algún formato pictórico impresionante (gráficos).

Con esto, pensé, ¿por qué no un tutorial sobre la banca de inversión más popular? Gráficos vs. gráficos. En este artículo, discutiré el siguiente conjunto de gráficos:

    Descargue las plantillas de hoja de cálculo para todos los gráficos aquí

    # 1 - Gráfico de PE

    Esta relación de PE es, en esencia, un cálculo de recuperación: indica cuántos años de ganancias le tomará al inversor recuperar el precio pagado por las acciones. Los gráficos de PE (precio a ganancias) nos ayudan a comprender el múltiplo de valoración a lo largo del tiempo. En igualdad de condiciones, al comparar el precio de dos acciones del mismo sector, el inversor debería preferir la que tenga el PE más bajo. Si es nuevo en las proporciones de PE, puede consultar este artículo básico de valoración sobre valoraciones relativas.

    ¿Qué es un gráfico de PE?

    El gráfico PE ayuda a los inversores a visualizar el múltiplo de valoración comercial de acciones o índices durante un período de tiempo. Por ejemplo, el siguiente gráfico de PE de una empresa llamada Foodland Farsi se muestra durante un período de marzo de 2002 a marzo de 2007.

    Interpretación de gráficos de PE
    • Históricamente, Foodland Farsi ha negociado un múltiplo de PE promedio de 8.6x
    • La desviación estándar del múltiplo PE significa la volatilidad del múltiplo PE.
    • Observamos que Foodland Farsi ha negociado dentro del rango formado por el superior (definido como PE promedio + 1 desarrollo estándar = 12.2x) y el inferior (PE promedio - 1 desarrollo estándar = 4.9x)
    • Observamos que el múltiplo PE para el período posterior a junio de 2006 ha cruzado la línea de desviación estándar superior, lo que significa un múltiplo de valoración más alto.
    ¿Por qué es útil?
    • Este gráfico es bastante útil porque proporciona los detalles históricos de la valoración en un formato rápido y sencillo.
    • No puede tomar más de 30 segundos para interpretar dicho gráfico.
    Conjunto de datos para gráfico PE

    Preparemos ahora la tabla de educación física como se indicó anteriormente. Descargue el conjunto de datos del gráfico PE aquí. El conjunto de datos incluye lo siguiente:

    • Fecha
    • Precios de acciones históricas
    • Estimación de EPS (adelante) : tenga en cuenta que estos datos pueden no estar disponibles en el foro público. Puede usar Bloomberg, Factset, Factiva (todas son versiones pagas) para obtener acceso a dichos datos

    Construyendo un gráfico de PE
    Paso 1: Calcule la relación de PE

    Dado que ya conocemos el precio de la acción y el EPS a plazo, calcule la relación PE de la acción para cada fecha.

    Paso 2: Calcule la desviación estándar de PE

    Calcular la desviación estándar es bastante fácil en Excel. Puede utilizar la fórmula STDDEV para calcular la desviación estándar de la acción. No olvide utilizar referencias absolutas para mostrar las mismas desviaciones estándar en las fechas.

    Paso 3 - Calcule la PE promedio

    Calcule el PE promedio de la acción usando la fórmula PROMEDIO y también use referencias absolutas ya que el promedio de los datos debe permanecer constante en todas las fechas.

    Paso 4 - Calcule el rango SUPERIOR y INFERIOR.

    Calcule el rango SUPERIOR y INFERIOR utilizando la siguiente fórmula

    • SUPERIOR = PE promedio + Desviación estándar
    • INFERIOR = PE promedio - Desviación estándar

    Paso 5 - Trace el gráfico usando los siguientes datos -
    1. Adelante PE
    2. PE promedio
    3. SUPERIOR
    4. INFERIOR

    Paso 6 - Formatee el gráfico

    Esto es muy importante, ya que el formateo realmente puede ganar si puede resaltar las áreas importantes y hacerlo más intuitivo de comprender.

    Al igual que los gráficos PE, también puede crear gráficos de precio a valor contable (P / BV), gráfico PEG, precio a ventas o gráficos de precio a flujo de caja.

    # 2 - Gráfico de bandas de PE

    ¿Qué es la tabla de bandas de educación física?

    Al igual que el gráfico de relación de PE, la banda de PE también se calcula a partir de las relaciones de PE históricas para cada acción / índice individual. La línea trazada a partir de la PE más alta promedio formará la Banda PE superior, mientras que la PE media más baja formará la Banda PE inferior. La banda media de PE se derivará de la media de las bandas superior e inferior.

     
    Interpretación del gráfico de bandas de PE

    El cuadro anterior se puede interpretar de la siguiente manera

      • Actualmente, la línea de precio (coloreada en VERDE) toca la línea de banda PE máxima de 20.2x. Esto implica que la acción se cotiza a su PE máximo y puede que esté sobrevaluada.
      • La banda superior refleja el precio máximo histórico de la acción si la acción se hubiera negociado a su PE máximo. Por ejemplo, si remontamos la línea de banda máxima de PE hasta marzo de 2002, encontramos que la acción se habría negociado a Rs600 / - si el PE durante ese período fuera 20.2x
      • Además, observamos que la acción ha tocado la banda de PE más baja de 5.0x muchas veces en el período de los últimos 5 años. Denota una oportunidad ideal para comprar acciones.
    ¿Por qué es útil la tabla de bandas de educación física?
      • La ventaja de la banda PE es su consideración tanto del factor fundamental (es decir, la rentabilidad) como del patrón histórico de negociación de una acción.
      • El uso de PE Band es especialmente significativo para las empresas que cotizan en bolsa, que tienen un historial rentable.
      • Para una acción con ganancias estables, su precio tiende a moverse dentro de la banda PE. En otras palabras, el precio de las acciones en un extremo tiende a moverse hacia el otro extremo dentro de la Banda.
      • Además, tenga en cuenta que el gráfico de bandas de PE es diferente del gráfico de la relación de PE, ya que observamos que el eje Y representa el precio de la acción en lugar del múltiplo de PE.
      • Este gráfico de bandas de PE es eficaz porque este gráfico puede denotar tanto las bandas de PE (valoración) como los precios correspondientes. Junto con los gráficos de razón de PE, esto justifica la aceptación de una llamada de valoración de las acciones.
    Conjunto de datos de gráfico de banda de PE

    El conjunto de datos del gráfico de bandas de PE no es diferente del que usamos anteriormente. De hecho, ¡es lo mismo! Requerimos lo siguiente:

      • Precios de acciones históricas
      • fechas
      • EPS hacia adelante
      Construyendo un gráfico de bandas de educación física
    Paso 1: Calcule la PE hacia adelante para el conjunto de datos históricos

    Paso 2: calcular el promedio, el máximo y el mínimo de las relaciones de PE

    Paso 3 - Encuentre los precios implícitos usando la siguiente fórmula

    Calcule los precios implícitos usando la siguiente fórmula

      • Precio (correspondiente al promedio) = PE promedio x (EPS histórico)
      • Precio (correspondiente al máximo) = PE máximo x (EPS histórico)
      • Precio (correspondiente al mínimo) = PE mínimo x (EPS histórico)

    Paso 4 - Trace el gráfico usando lo siguiente
      • Precio de mercado
      • Precio medio implícito
      • Precio máximo implícito
      • Precio mínimo implícito

    Paso 5 - Formatee el gráfico :-)

    Puede crear gráficos de bandas para otro conjunto de múltiplos de valoración como EV / EBITDA (valor empresarial a EBITDA), P / CF, etc.

    # 3 - Gráfico de campo de fútbol

    ¿Qué es el gráfico de campo de fútbol?

    A veces nos resulta más fácil representar los datos en columnas o barras flotantes en las que las columnas (o barras) flotan abarcando una región desde los valores mínimos hasta los máximos. A continuación se muestra un gráfico de columnas de campo de fútbol de muestra.

    Interpretación del gráfico del campo de fútbol (arriba)
      • Los datos representan la valoración justa (Precio / Acción) de la empresa bajo diferentes supuestos y métodos de valoración.
      • Usando DCF, la valoración de la empresa resulta ser $ 30 / acción (caso pesimista) y $ 45 menos (caso más optimista).
      • La valoración justa más alta de la empresa es de $ 50 por acción cuando se utiliza el método de valoración del costo de reemplazo.
      • Sin embargo, la valoración justa más baja resulta ser de $ 20 / acción cuando se utiliza la valoración de compensación de transacciones de fusiones y adquisiciones.
     
    Datos para el gráfico de campos de fútbol

    Supongamos que se le ha proporcionado el siguiente conjunto de datos. Desea representar los datos siguientes en el mejor formato gráfico posible.

    Puede haber diferentes formas de hacer gráficos sobre dichos datos; sin embargo, es posible que no proporcionen una gran comprensión cuando hacemos un gráfico de líneas regular o los gráficos de barras. A continuación se muestra la representación (pobre) de estos gráficos regulares:

    Gráfico de líneas

    El problema con esta representación es que es muy difícil interpretar estos datos.

    Gráfico de columna

    Nuevamente el mismo problema que es muy difícil interpretar tales datos.

    Con esto, ahora es fácil entender que la solución radica en hacer que la columna flotante o el gráfico de barras en Excel.

    Construyendo un gráfico de campo de fútbol
    Paso 1: cree la serie Two con mínimo y rango.

    La primera serie representa el mínimo y la segunda representa el rango (máximo-mínimo). Vea a continuación las dos series en las que creamos nuestro gráfico.

    Paso 2: elija el gráfico de columnas apiladas

    El secreto para hacer el gráfico flotante es utilizar el gráfico de columnas en Excel de una manera eficaz seleccionando el "gráfico de columnas apiladas en Excel" utilizando dos series.

    Obtendrá la siguiente tabla.

    Paso 3 - ¡Haga invisibles las columnas "mínimas"!

    Seleccione las barras de columna mínima (color azul) y, en el menú superior, cambie el color a " Sin relleno".

    Con esto, obtendrá el gráfico a continuación.

    Paso 4 - ¡Formatea el gráfico y hazlo increíble!
      • Cambie el eje x para reflejar la metodología de valoración.
      • Elimina las leyendas del lado derecho (rango y mínimo)
      • Cambie el color de las barras para que se adapte a su gusto de color (no haga que las columnas sean rosadas; es Banca de Inversión, ¡ya lo sabe!)

    # 4 - Gráficos de escenarios

    ¿Qué son los gráficos de escenario?

    A veces es importante que aceptemos el hecho de que entendemos que la valoración no es un enfoque muy científico. Depende de supuestos y escenarios. Si bien valoramos una acción, puede hacer un conjunto diferente de suposiciones al preparar un modelo financiero: proyectar el estado de resultados, el balance general y los flujos de efectivo. Si bien es importante para nosotros tomar el caso más esperado mientras hacemos la valoración, es igualmente importante mostrar el impacto de diferentes casos como qué pasa si las tasas impositivas bajan o si la producción sube más de lo esperado, etc. Estos escenarios se pueden construir fácilmente usando modelos financieros.

    Puede utilizar los siguientes modelos financieros como referencia:

      • Modelo financiero de la OPI de Alibaba 
      • Cuadro de modelo financiero de OPI

    Vea a continuación un gráfico de escenario de muestra:

    Interpretación del gráfico de escenario
    • Observamos desde arriba que la valoración del caso base para la acción XYZ es $ 300
    • Los gráficos de escenarios nos brindan información adicional sobre las desventajas con respecto a lo siguiente.
      • Si el precio del producto disminuye, entonces el precio justo de la acción bajaría $ 17.
      • Si los impuestos corporativos son más altos, entonces el precio justo de la acción bajaría otros $ 28
      • Si los precios de las materias primas suben, los precios justos de las acciones bajarían aún más en otros $ 25.
      • Si consideramos todos los casos pesimistas (un evento en el que los tres eventos negativos suceden juntos), entonces la valoración justa de las acciones se reduciría a $ 230 por acción.
    • Del mismo modo, puede encontrar los insumos adicionales en los lados positivos: si consideramos todos los casos optimistas (precios más altos, impuestos más altos y costos de materias primas más bajos), el precio justo de las acciones se movería hasta $ 410 por acción.
    Conjunto de datos para los gráficos de escenario

    El conjunto de datos requerido para este gráfico se muestra a continuación. Se llega a la siguiente tabla después de ingresar nuevos supuestos en su modelo financiero y recalcular el precio justo de la acción.

    Creación de un gráfico de escenario

    Asumiremos que ya tienes los datos como el anterior. Con esto, veamos los pasos involucrados para construir los gráficos de escenario:

    Paso 1: agregue dos columnas X e Y en el conjunto de datos (complicado y más importante)
    • Este gráfico se basa en el Gráfico de campo de fútbol (# 3) que hicimos anteriormente.
    • En esto, usamos nuevamente el Gráfico de columnas apiladas, donde los datos Y se apilan sobre los datos X.
    • Además de esto, hacemos que el conjunto de datos X sea invisible para obtener el conjunto de datos Y flotante.
    • Por ejemplo, si observa de cerca el gráfico del escenario (escenario a la baja), la disminución del precio muestra un dato visible flotante de $ 17 (datos Y), e inmediatamente debajo de este conjunto de datos está el invisible $ 283 (datos X).
    Paso 2: el conjunto de datos X e Y completo debería verse como a continuación.
    Paso 3: preparar el gráfico de columnas apiladas en los dos conjuntos de datos X e Y

    Tenga en cuenta que no estamos preparando el gráfico con el conjunto de datos original. Estamos preparando el gráfico sobre el conjunto de datos convertido (X e Y)

      Paso 4: oculta el conjunto de datos X

    Oculte el conjunto de datos X seleccionando las columnas y eligiendo "Sin relleno" de las opciones de formato en el menú

    Paso 5 - ¡Formatee el gráfico y sea increíble!

    Conclusiones

    Como señalamos anteriormente, puede haber una representación gráfica diferente de la valoración de acciones. La razón principal por la que utilizamos estos gráficos es para ahorrar tiempo a los clientes y hacer que el informe de investigación o el libro de propuestas sea un documento eficaz y que ahorre tiempo. Encontrará los cuatro tipos de gráficos de valoración en la mayoría de los informes de investigación de las firmas de corretaje de nivel 1. Trabajé anteriormente en JPMorgan como analista de investigación de acciones y descubrí que el gráfico de campo de fútbol y el gráfico de escenario son la representación más útil para los clientes. También puede utilizarlos en gráficos de análisis de relación.

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