¿Qué son los convenios de deuda?
Los convenios de deuda son acuerdos formales o promesas que se hacen entre diferentes partes como acreedores, proveedores, vendedores, accionistas, inversores, etc. y una empresa que establece los límites para los índices financieros, como los índices de apalancamiento, los índices de capital de trabajo, los índices de pago de dividendos, etc. un deudor debe abstenerse de incumplir.
Idealmente, cuando los prestamistas prestan el dinero a los prestatarios, firman un acuerdo. Y en virtud de este acuerdo, los prestatarios deben mantener ciertas restricciones para proteger los intereses de los prestamistas.
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Los convenios de deuda (convenios de bonos) pueden tener muchos nombres. Dos de los nombres populares son convenios bancarios y convenios financieros. De hecho, todos significan lo mismo.
¿Por qué son necesarios los convenios de deuda?
En otras palabras, ¿por qué los prestamistas de convenios de bonos restringirían a los prestatarios de hacer algo? Los prestamistas del convenio de bonos no quieren presionar a los prestatarios con reglas y restricciones. Sin embargo, si no obligan a los prestatarios con pocos términos y condiciones, es posible que no recuperen su dinero.
También es importante tener en cuenta que los convenios de deuda también ayudan a los prestatarios (sí, incluso después de haber sido restringidos). Cuando se firma el acuerdo entre los prestatarios y los prestamistas, se discuten los términos y condiciones. Y si los prestatarios acatan los términos, es posible que deban pagar una tasa de interés más baja (costo del préstamo) a los prestamistas.
Ejemplo de convenios de deuda
Digamos que Icebreaker Co. se ha endeudado con un banco. El banco ha ofrecido a la empresa un préstamo de 1 millón de dólares indicando que hasta que la empresa no pague al banco el capital más un interés del 10%, la empresa no podrá tomar ningún préstamo adicional del mercado.
La restricción impuesta por el banco a Icebreaker Co. se llamaría un convenio de bonos. Pero, ¿por qué el banco haría tal cosa? Analicémoslo.
- En primer lugar, el banco haría su propia diligencia debida antes de prestar la cantidad a Icebreaker Co.
- Si el banco descubre que Icebreaker Co. no tiene un buen perfil de riesgo, prestar una gran cantidad también sería riesgoso para el banco. En este caso, si la empresa sale y también pide prestado un millón aquí y otro millón allá y se arruina; el banco no recuperará su dinero.
- Pensando en el riesgo futuro, el banco puede restringir que la empresa pida prestado cualquier préstamo adicional hasta que el préstamo del banco esté saldado por completo.
Métricas de Bond Covenants
¿Cómo llegan los prestamistas a saber qué convenios de bonos deben imponer al prestatario? Aquí hay algunas métricas que los prestamistas / prestatarios deben considerar antes de imponer convenios de bonos.
- Activos totales: una empresa que tiene suficientes activos bajo gestión (AUM), tendría una buena salud financiera (al menos en la superficie). Para saber si una empresa puede pagar sus deudas, los prestamistas deben mirar la siguiente proporción.
- Deuda / Activos: esta es una relación simple que todo prestamista debe tener en cuenta antes de prestar dinero al prestatario. Esta relación ayuda al inversor a comprender si la empresa tiene suficientes activos para pagar las deudas. Por ejemplo, si tienen activos totales menores que las deudas, la empresa tiene un gran problema. De lo contrario, si la empresa tiene una deuda bastante menor (es decir, el 10% de los activos totales), es posible que la empresa esté jugando demasiado seguro.
- Deuda / Capital social : incluso si a los accionistas de capital se les pagaría después de que los tenedores de deuda recibieran su dinero, es importante que los inversores conozcan la relación deuda-capital social de la empresa. Al observar la proporción, podrían ver cuánta deuda y cuánto capital ha tomado la empresa y cuál es el riesgo de que pierdan los tenedores de deuda.
- Deuda / EBITDA: esta es una de las métricas más importantes que los prestamistas deben considerar. Dado que el EBITDA son las ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización, el EBITDA realmente puede mostrar si una empresa tiene la estabilidad financiera para pagar la deuda (capital más intereses) a su debido tiempo.
- Ratio de cobertura de intereses: esta es otra medida que es muy importante. El índice de cobertura de intereses compara el EBIT / EBITDA con el interés. Cuanto mayor sea la proporción, mejor sería para los prestamistas. Si la proporción es menor, es posible que los prestamistas deban pensar en ofrecer un préstamo a la empresa.
- Relación de pago de dividendos: ¿Por qué esta relación es tan importante? Se debe a que la proporción de pago de dividendos decide cuántos dividendos declararía la empresa al final del año. Si el pago de dividendos es demasiado alto, puede aumentar el riesgo de los prestamistas. Es por eso que uno de los convenios de deuda más comunes es restringir que el prestatario pague un dividendo enorme.
Pactos de deuda positiva
Los convenios de deuda positivos son cosas que los prestatarios deben hacer para asegurarse de obtener el préstamo. A continuación se muestra un ejemplo de Pacto de vínculo positivo.
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Ejemplo de otros convenios de deuda positivos
- Apunte a un rango específico de cierta proporción financiera: los convenios de deuda positivos son importantes para que los prestamistas sepan que están protegidos. Para asegurarse de que los prestamistas pueden pedir a los prestatarios que alcancen un rango específico para ciertos ratios financieros para aprovechar el préstamo.
- Asegúrese de que las prácticas contables cumplan con los PCGA: esta es una pregunta básica, pero importante. Los prestamistas deben asegurarse de que los prestatarios se adhieran a los Principios de contabilidad generalmente aceptados (GAAP).
- Presentar estados financieros anuales auditados: convenios de deuda positivos Los prestamistas deben asegurarse de que los estados financieros sean precisos y representen la imagen correcta de los asuntos financieros de la empresa. Es por eso que una auditoría anual definitivamente ayudará.
Pactos de deuda negativos
Los convenios de deuda negativos son las cosas que los prestatarios no pueden hacer. A continuación se muestra un ejemplo de convenio de bonos negativos.
fuente: marineharvest.com
Otros ejemplos de convenios de deuda negativos
- No pague dividendos en efectivo en cierta medida: si una empresa regala la mayoría de sus ganancias en dividendos en efectivo, ¿cómo pagaría el dinero que les debe a los prestamistas? Es por eso que los prestamistas imponen una restricción a los prestatarios de que no pueden pagar dividendos en efectivo en cierta medida.
- No tome un préstamo adicional: los convenios de deuda negativos son un prestatario que no debe tomar más préstamos antes de pagar lo adeudado por los prestamistas. Ayuda a proteger los intereses de los prestamistas.
- No venda activos específicos: los prestamistas de convenios de deuda negativos también pueden restringir que los prestatarios vendan ciertos activos hasta que la deuda se pague en su totalidad. Hacerlo obligará a los prestatarios a generar más ganancias para pagar la deuda. Los convenios de deuda negativos protegerán tanto a los prestamistas como a los prestatarios a largo plazo.
