Prima de riesgo del mercado

¿Qué es la prima de riesgo de mercado?

La prima de riesgo de mercado es el rendimiento adicional de la cartera debido al riesgo adicional involucrado en la cartera; Básicamente, la prima de riesgo de mercado es el rendimiento de la prima que un inversor debe obtener para asegurarse de que puede invertir en una acción, un bono o una cartera en lugar de valores libres de riesgo. Este concepto se basa en el modelo CAPM, que cuantifica la relación entre riesgo y rendimiento requerido en un mercado que funciona bien.

Prima de riesgo de mercado en CAPM explicado

  • Fórmula CAPM de costo de capital = Tasa de rendimiento sin  riesgo + Beta * (Tasa de rendimiento del mercado - Tasa de rendimiento sin riesgo)
  • aquí, Fórmula de prima de riesgo de mercado = Tasa de rendimiento del mercado - Tasa de rendimiento libre de riesgo.

La diferencia entre el rendimiento esperado de mantener una inversión y la tasa libre de riesgo se denomina prima de riesgo de mercado.

Para entender esto, primero, necesitamos volver atrás y mirar un concepto simple. Todos sabemos que un mayor riesgo significa un mayor rendimiento, ¿verdad? Entonces, ¿por qué no sería cierto para los inversores que han dado un salto mental de ser ahorradores a inversores? Cuando un individuo ahorra la cantidad en bonos del Tesoro, espera un rendimiento mínimo. No quiere correr más riesgos, por lo que recibe la tarifa mínima. Pero, ¿qué pasa si uno está dispuesto a invertir en acciones, no esperará más rendimiento? ¡Al menos esperaría más de lo que obtendría al invertir su dinero en bonos del Tesoro!

Y ahí es donde llega el concepto de prima de riesgo de mercado. La diferencia entre la tasa de rendimiento esperada y la tasa de rendimiento mínima (que también se denomina tasa libre de riesgo) se denomina prima de mercado.

Fórmula

La fórmula de la prima de riesgo de mercado es simple, pero hay componentes que debemos analizar.

Fórmula de prima de riesgo de mercado = rendimiento esperado - tasa libre de riesgo.

Ahora, tomemos cada uno de los componentes de la fórmula de la prima de riesgo de mercado y analícelos.

Primero, pensemos en el rendimiento esperado. Este rendimiento esperado depende totalmente de cómo piense un inversor. ¿Y en qué tipo de inversiones invierte?

Existen las siguientes opciones que podemos considerar desde el punto de vista de los inversores:

  • Inversores tolerantes al riesgo: si los inversores son actores del mercado y comprenden los altibajos y están de acuerdo con los riesgos que deben afrontar, entonces los llamaremos inversores tolerantes al riesgo. Los inversores tolerantes al riesgo no esperarán mucho de sus inversiones y, por lo tanto, las primas serían mucho menores que los inversores reacios al riesgo.
  • Inversores reacios al riesgo: estos inversores suelen ser nuevos inversores y no han invertido mucho en inversiones de riesgo. Han ahorrado su dinero en depósitos fijos o en cuentas de ahorros. Y después de pensar en las perspectivas de inversión, comienzan a invertir en acciones. Y por lo tanto, esperan mucho más rendimiento que los inversores tolerantes al riesgo. Por lo tanto, la prima es mayor en el caso de los inversores reacios al riesgo.

Ahora, la prima también depende del tipo de inversiones en las que los inversores estén dispuestos a invertir. Si las inversiones son demasiado riesgosas, naturalmente, el rendimiento esperado sería mucho mayor que las inversiones menos riesgosas. Y así, la prima también sería mayor que las inversiones de menor riesgo.

También hay otros dos aspectos que debemos considerar aquí al calcular la prima.

  • Prima de riesgo de mercado requerida: es la diferencia entre la tasa mínima que los inversores pueden esperar de cualquier tipo de inversión y la tasa libre de riesgo.
  • Prima de riesgo de mercado histórico: es la diferencia entre la tasa de mercado histórica de un mercado en particular, por ejemplo, NYSE (Bolsa de Valores de Nueva York) y la tasa libre de riesgo.

Interpretación

  • El modelo de prima de riesgo de mercado es un modelo de expectativa porque ambos componentes (rendimiento esperado y tasa libre de riesgo) están sujetos a cambios y dependen de las fuerzas volátiles del mercado).
  • Para comprenderlo bien, debe tener la base para calcular el rendimiento esperado para encontrar la cifra de la prima de mercado. Y la base que elija debe ser relevante y estar alineada con las inversiones que ha realizado.
  • En situaciones normales, todo lo que necesita hacer es buscar los promedios históricos para usarlos como base. Si invierte en NYSE y desea calcular la prima de riesgo del mercado, todo lo que necesita hacer es averiguar los registros anteriores de las acciones en las que ha decidido invertir. Y luego averiguar los promedios. Entonces obtendría una cifra en la que puede confiar. Aquí una cosa que debe recordar es que al tomar figuras históricas como base, en realidad está asumiendo que el futuro sería exactamente como el pasado, lo que puede resultar defectuoso.

¿Cuál sería el cálculo correcto de la prima de riesgo de mercado, que no tendría fallas y estaría alineado con la condición actual del mercado? Entonces tenemos que buscar Real Market Premium. Aquí está la fórmula de la prima de riesgo de mercado real:

Prima de riesgo de mercado real = (1 + Tasa nominal / 1 + Tasa de inflación) - 1

En la sección de ejemplos, entenderemos todo en detalle.

Según los economistas, si desea basar su decisión en las cifras históricas, debe optar por una perspectiva a largo plazo. Debido a que la prima supera el 6%, supera con creces las cifras reales. Eso significa que si toma una perspectiva a largo plazo, lo ayudaría a encontrar una prima promedio que estará más cerca de la real. Por ejemplo, si observamos la prima promedio de los EE. UU. Durante el período de 1802 a 2008, veríamos que la prima promedio es de apenas un 5,2%. Eso prueba un punto. Si desea invertir en un mercado, retroceda y observe las cifras históricas durante más de 100 años o tantos años como pueda y luego decida cuál es el rendimiento esperado.

Cálculo con ejemplo

Comencemos con uno simple, y luego pasaremos a los complejos.

Ejemplo n. ° 1 (cálculo de la prima por riesgo de mercado)

Echemos un vistazo a los detalles a continuación:

En porcentajeInversión 1Inversión 2
Rendimiento esperado10%11%
Tasa libre de riesgo4%4%

En este ejemplo, tenemos dos inversiones y también se nos ha proporcionado la información del rendimiento esperado y la tasa libre de riesgo.

Ahora, veamos el cálculo de la prima de riesgo de mercado

En porcentajeInversión 1Inversión 2
Rendimiento esperado10%11%
(-) Tasa libre de riesgo4%4%
Prima6%7%

Ahora, en la mayoría de los casos, necesitamos basar nuestras suposiciones en el rendimiento esperado en cifras históricas. Eso significa lo que los inversores esperan como retorno que decidiría la tasa de prima.

Echemos un vistazo al segundo ejemplo.

Ejemplo # 2 (Cálculo de la prima por riesgo de acciones)

La prima de riesgo de mercado y la prima de riesgo de acciones son diferentes en alcance y conceptualmente, pero echemos un vistazo al ejemplo de la prima de riesgo de acciones, así como las acciones, que también pueden considerarse un tipo de inversión.

En porcentajeInversión
Acciones de grandes empresas11,7%
Letras del Tesoro de EE. UU.3,8%
Inflación 3,1%

Ahora, echemos un vistazo a la prima de riesgo de las acciones. La prima de riesgo de acciones es la diferencia entre el rendimiento esperado de las acciones en particular y la tasa libre de riesgo. Aquí, digamos que los inversores esperan ganar un 11,7% de las acciones de las grandes empresas y la tasa de los bonos del Tesoro de EE.

Eso significa que la prima de riesgo de acciones sería la siguiente:

En porcentajeInversión
Acciones de grandes empresas11,7%
(-) Letras del Tesoro de EE. UU.3,8%
Prima de riesgo de renta variable 7,9%

Pero, ¿qué pasa con la inflación? ¿Qué haríamos con la tasa de inflación? Veremos eso en el siguiente ejemplo de prima de riesgo de mercado real.

Ejemplo n. ° 3 (cálculo de la prima de riesgo del mercado real)

En porcentajeInversión
Acciones de grandes empresas11,7%
Letras del Tesoro de EE. UU.3,8%
Inflación 3,1%

Ahora todos sabemos que es el modelo de expectativa, y cuando necesitamos calcularlo, necesitamos tomar cifras históricas en el mismo mercado o para las mismas inversiones para que podamos tener una idea de qué percibir como retorno esperado. Ahí radica la importancia de la prima real. Tendremos en cuenta la inflación y luego calcularemos la prima real.

Aquí está la fórmula de la prima de riesgo del mercado real:

(1 + Tasa nominal / 1 + Tasa de inflación) - 1

Primero, necesitamos calcular la tasa nominal, es decir, la prima normal -

En porcentajeInversión
Acciones de grandes empresas11,7%
(-) Letras del Tesoro de EE. UU.3,8%
Prima 7,9%

Ahora tomaremos esta prima como una tasa nominal y encontraremos la prima de riesgo de mercado real.

Prima real = (1 +0.079 / 1 + 0.031) - 1 = 0.0466 = 4.66%.

Es útil por dos razones particulares:

  • Primero, la prima del mercado real es más práctica desde la perspectiva de la inflación y los datos de la vida real.
  • En segundo lugar, hay poca o ninguna posibilidad de que falle la expectativa cuando los inversores esperarían algo como 4,66% -6% como rendimiento esperado.

Limitaciones del concepto de prima de riesgo de mercado

Este concepto es un modelo de expectativa; por lo tanto, no puede ser exacto la mayor parte del tiempo. Pero la prima de riesgo de acciones es un concepto mucho mejor que este si está pensando en invertir en acciones (hay muchos enfoques a partir de los cuales podemos calcular esto). A partir de ahora, veamos las limitaciones de este Concepto:

  • Este no es un modelo exacto y el cálculo depende de los inversores. Eso significa demasiadas variables y muy poca base de cálculo adecuado.
  • Cuando el cálculo de la prima de riesgo de mercado se realiza teniendo en cuenta las cifras históricas, se supone que el futuro sería similar al pasado. Pero en la mayoría de los casos, puede que eso no sea cierto.
  • No tiene en cuenta la tasa de inflación. Por tanto, la prima de riesgo real es un concepto mucho mejor que una prima de mercado.

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