El EBIT son las ganancias antes de intereses e impuestos, que es el ingreso operativo generado por el negocio, mientras que el EBITDA son las ganancias antes de intereses, depreciación y amortización de impuestos, que representa todo el flujo de efectivo generado por las operaciones de una empresa.

EBIT vs EBITDA

¿Qué es el beneficio operativo? Echemos un vistazo al estado de resultados de Colgate anterior. ¿Es EBIT (ganancias antes de intereses e impuestos) o EBITDA (ganancias antes de depreciación y amortización de impuestos sobre intereses)?

El beneficio operativo es el EBIT. El EBIT define las ganancias de cualquier empresa, incluidos todos los gastos, dejando el impuesto sobre la renta y los gastos por intereses. Sin embargo, la medida de EBITDA es buena para analizar y comparar la rentabilidad entre empresas y negocios, ya que elimina los impactos de las decisiones contables y financieras.

En este artículo sobre EBIT vs EBITDA, analizamos sus diferencias y uso en profundidad.

EBIT vs EBITDA - Definición

En finanzas y contabilidad, las ganancias antes de intereses e impuestos (EBIT) se definen como las ganancias de cualquier empresa, incluidos todos los gastos que dejan el impuesto sobre la renta y los intereses. Está definido por la fórmula:

Fórmula EBIT = ingresos operativos - gastos operativos u OPEX

Si la empresa no tiene ingresos no operativos para fines de cálculo, entonces, alternativamente, los ingresos operativos pueden usarse de manera similar a la ganancia operativa y el EBIT.

Ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización o EBITDA, un término contable calculado a través de las ganancias netas de la empresa, antes de los intereses, impuestos, gastos, amortización y depreciación que se deducen, siendo un sustituto de la rentabilidad operativa existente de una empresa. Está definido por la fórmula:

EBITDA = EBIT o beneficio operativo + gasto de depreciación + gasto de amortización

O, EBITDA = Beneficio total + Amortización + Depreciación + Impuestos + Intereses

Sumando los gastos generales de la compañía debido a la amortización y depreciación a su EBIT.

El EBITDA es básicamente la utilidad neta sumada a la amortización, depreciación, impuestos e intereses. La medida de EBITDA es buena para analizar y comparar la rentabilidad entre empresas y negocios, ya que elimina los impactos de las decisiones contables y financieras.

Verizon proporciona EBITDA consolidado como una medida no GAAP. La gerencia de Verizon cree que estas medidas son útiles para que los inversionistas evalúen la rentabilidad y el desempeño operativo de la empresa.

fuente: Informe anual de Verizon

Como se ve a continuación - EBITDA = EBIT (utilidad operativa) + depreciación y amortización.

fuente: Informe anual de Verizon

Además, tenga en cuenta que el EBITDA se utiliza con mayor frecuencia para evaluar los índices de valoración (EV / EBITDA) frente al cálculo de ingresos y valor empresarial.

EBIT vs EBITDA - Diferencias clave

Ejemplos de EBIT vs EBITDA

EBIT vs EBITDA - Ejemplo 1

Supongamos que el año pasado una empresa de construcción tuvo ingresos de 70.000 dólares. Pero, los gastos operativos de la empresa se registraron en $ 40 000. Por lo tanto, EBIT = $ 70 000 - $ 40 000 = $ 30 000.

Los gastos incluyen administración, general, ventas, costo de bienes vendidos (COGS), servicios públicos y alquiler, salarios, amortización y depreciación.

• Agregue los gastos de depreciación.

Ahora, ampliando el mismo ejemplo para calcular el EBITDA con supuestos clave que incluyen, la expectativa de vida útil del activo de 10 años. Suponga que la maquinaria comprada por la empresa hace algún tiempo tiene su valor consolidado de $ 30 000 con una vida útil de, digamos, 10 años. En tal caso, suponiendo una depreciación lineal o lineal, la maquinaria se depreciaría en conjunto en $ 30 000/10 = $ 3 000 por año.

• Agregue los gastos de amortización.

La amortización está vinculada a la depreciación; sin embargo, no es la misma técnica. La amortización denota los gastos atestiguados de la adquisición estratégica de activos intangibles clave en cualquier momento durante su vida completa, mientras que la depreciación se utiliza para activos tangibles. Normalmente, los gastos de amortización se registran en línea con los gastos de depreciación en los estados de pérdidas y ganancias o de flujo de efectivo de cualquier empresa. Resuma los gastos de amortización enumerados para obtener y registrar un valor único.

• Por ejemplo, suponga que hace algún tiempo, una empresa gastó $ 2,000 para obtener los derechos de una famosa canción sufí que se usaría en los comerciales. Suponga que este dinero compró los derechos de las canciones durante, digamos, cinco años.
• Por lo tanto, gasto de amortización = $ 2,000 / 5 años = $ 4, 00 / año

Ahora, calculando el EBITDA usando la fórmula,

EBITDA = EBIT + amortización + depreciación

Sumando los gastos generales debido a la amortización y depreciación al EBIT de la empresa. El EBITDA se define como el cálculo de las ganancias netas antes de la amortización, depreciación, impuestos e intereses. Como la amortización y la depreciación se restaron previamente para el cálculo del EBIT, se deben agregar nuevamente para encontrar el EBITDA.

• En el ejemplo anterior sobre la empresa constructora, creemos que los gastos de amortización y depreciación identificados anteriormente son solo los costos incurridos por la empresa (en realidad, uno podría encontrar crucial agregar numerosos gastos de depreciación y / y amortización para llegar al valor neto ).
• Para este caso, evaluemos el EBITDA a través de la fórmula, EBITDA = amortización + depreciación + EBIT. $ 400 + $ 3000 + $ 30,000 = $ 33,400. Por lo tanto, el EBITDA de la compañía se calculó en $ 33,400.

EBIT y EBITDA - Ejemplo 2

Suponga que una empresa minorista genera $ 100 millones de ingresos y es testigo de $ 40 millones de gastos de productos y $ 20 millones de gastos operativos. Los gastos de amortización y depreciación se registraron en $ 10 millones, lo que arrojó una ganancia neta de operaciones de $ 30 millones. Además, el gasto en intereses es de $ 5 millones, lo que genera $ 25 millones de ganancias antes de impuestos. Suponiendo una tasa impositiva del 20%, los ingresos netos se convierten en $ 20 millones y representan $ 5 millones de impuestos que se deducen de los ingresos antes de impuestos de la empresa. Empleando la fórmula de EBITDA, sumemos la ganancia operativa con la depreciación, el gasto de amortización para llegar al EBITDA equivale a $ 40 millones ($ 30 millones sumados a $ 10 millones).

EBIT y EBITDA - Ejemplo 3

En el ejemplo anterior, la empresa B ha ilustrado una mejor medida de EBITDA en comparación con la empresa A a pesar de tener un crecimiento de ingresos comparativamente menor.

El EBITDA se define por el flujo de efectivo de las operaciones que minimiza el impacto de las políticas fiscales, el financiamiento y la contabilidad sobre las ganancias declaradas.

Cálculo de EBITDA de Colgate

A continuación se muestra la instantánea del estado de resultados de Colgate. Como vimos anteriormente, el beneficio operativo informado es el EBIT (beneficio antes de intereses e impuestos). Si observa detenidamente el Estado de resultados, no encontrará la línea Depreciación y amortización.

Una mirada más detallada a las divulgaciones contables de Colgate revela que la depreciación atribuible a las operaciones de fabricación se incluye en el costo de ventas (antes de la ganancia bruta). Y el resto de la depreciación se incluye en los gastos de venta, generales y administrativos o en los gastos de administración y ventas generales.

La mejor y más fácil forma de encontrar Depreciación y Amortización es mirar el estado de flujo de efectivo. El flujo de efectivo de las operaciones incluye las cifras de depreciación y amortización.

EBITDA (2015) = EBIT (2015) + Depreciación y Amortización (2016)

EBITDA 2015 = 2.789 + 449 = $ 3.328 millones

Asimismo, EBITDA (2014) = 3,557 + 442 = $ 3,999 millones

EBIT vs EBITDA - Empresas intensivas en capital y empresas de servicios

Veamos un EBIT / EBITDA típico de una empresa de servicios y un EBIT / EBITDA de una empresa intensiva en capital (empresa manufacturera) 

Las empresas de servicios no tienen una gran base de activos. Su modelo de negocio depende del Capital Humano (empleados). Debido a esta depreciación y amortización en empresas de servicios en general no es significativo. Sin embargo, las empresas de fabricación (o empresas de capital intensivo) invierten mucho en su configuración y dependen de las inversiones en activos para fabricar bienes. Por lo tanto, con una base de activos más alta, su depreciación y amortización son relativamente más altas.

Considere el siguiente ejemplo:

Ambas compañías tienen el mismo EBITDA mientras que el EBIT de la compañía es de $ 20 mil millones, pero el EBIT B de la compañía es de apenas $ 0 mil millones.

EBIT vs EBITDA de Infosys - Empresas de servicios

La diferencia entre el margen EBIT y el margen EBITDA nos puede indicar el monto relativo de depreciación y amortización en el estado de resultados. Observamos en el gráfico a continuación que la diferencia entre el Margen EBIT y el Margen EBITDA para Infosys es de aproximadamente 1,24% (27,34% - 26,10%). Esto se espera de una empresa de servicios, ya que operan como un modelo Asset Light.

fuente: ycharts

EBIT vs EBITDA de Exxon (empresa intensiva en capital)

Ahora comparemos el gráfico anterior con ese Exxon. Exxon es una empresa de petróleo y gas (empresa de gran intensidad de capital). Como era de esperar, observamos que la diferencia entre el margen EBIT y el margen EBITDA es muy alta, aproximadamente 8.42% (13.00% - 4.58%). Esto se debe a las fuertes inversiones en Propiedades, Planta y Equipo que generan altas cifras de depreciación y amortización.

fuente: ycharts

Puntos clave a tener en cuenta sobre el EBITDA

Los datos de EBITDA deben usarse de manera responsable

• Nunca use el EBITDA como una técnica clave para determinar la solidez financiera de la empresa. Se espera que el EBITDA tenga alguna utilidad en un estudio financiero. Por ejemplo, es una técnica más simple para identificar la cantidad de dinero que la empresa necesita para remunerar las deudas restantes a corto plazo; suponga que una empresa tiene $ 2,000 para pagos de intereses, sin embargo, $ 3,000 como EBITDA, se observa que la empresa tiene dinero suficiente para saldar su deuda. Pero, como el EBITDA no tiene en cuenta los gastos clave y puede modificarse fácilmente, es una tontería usarlo como única medida de la fortaleza de la empresa. (también mire el índice de cobertura de intereses)
• El EBITDA en realidad no demuestra ser un indicador preciso de si alguna empresa está ganando o perdiendo dinero. En realidad, es posible que cualquier empresa muestre un EBITDA positivo mientras tiene flujos de efectivo libres negativos. Por lo tanto, el EBITDA se puede utilizar para hacer que cualquier empresa parezca mucho mejor de lo que realmente es.

El EBITDA de una empresa no debe manipularse a propósito.

• El EBITDA puede modificarse mediante métodos contables corruptos. Por ejemplo, dado que la amortización y la depreciación se evalúan con bastante detalle (a través de la experiencia, estimaciones y proyecciones), es probable que altere el EBITDA de la empresa a través de modificaciones en sus planes de amortización y depreciación. Sin embargo, la amortización y la depreciación son gastos que no son en efectivo (el efectivo se ha intercambiado anteriormente por los activos que se amortizan / deprecian). Sin embargo, están presentes por alguna razón. Finalmente, los activos intangibles perecen y los equipos fracasan. Después de esto, se producen gastos en efectivo extremadamente reales.
• Como caso práctico de gestión de EBITDA, Worldcom capitalizó elementos que deberían haberse contabilizado como gasto. La capitalización aumentó la depreciación y resultó en una mayor utilidad (debido a la reducción de gastos) y también reportó un mayor EBITDA manteniendo contentos a los analistas.

Nunca use el múltiplo de EBITDA para tergiversar una empresa.

• El EBITDA no es un múltiplo confiable para determinar la salud financiera de una empresa, ya que puede modificarse fácilmente para publicar una imagen optimista sobre cualquier empresa que sea suficiente para confundir a los prestamistas e inversores. Por ejemplo, en algunas empresas, el límite para tomar préstamos se determina calculando el porcentaje de EBITDA, por lo tanto, al controlar el EBITDA de la empresa, los titulares de empresas pueden engañar fácilmente a los prestamistas para que ofrezcan préstamos enormes en lugar de hacerlo en condiciones normales de préstamo.
• Prácticas falsas como estas están diseñadas para cometer fraude. Las partes interesadas de una empresa son corruptas e incluso pueden ser ilegales.

Inconvenientes de EBITDA

• El EBITDA es una cifra ajustada que permite una sana capacidad de toma de decisiones sobre lo que se debe y no se debe tomar al realizar el cálculo. Además, también significa que las empresas a menudo alteran los elementos involucrados mientras realizan el cálculo de EBITDA en diferentes períodos de reporte.
• El EBITDA se introdujo por primera vez con adquisiciones apalancadas durante la década de 1980, mientras que se utilizó para identificar la capacidad de cualquier empresa para pagar con éxito toda la deuda. Con el paso del tiempo, el EBITDA se volvió extremadamente popular entre las industrias que tenían activos exclusivos que requerían amortización durante períodos de tiempo más largos. En la actualidad, el EBITDA es el más utilizado por varias empresas, particularmente las pertenecientes al segmento tecnológico, aunque sigue estando justificado.
• La ilusión más común comprende un EBITDA equivalente a las ganancias en efectivo. Sin embargo, el EBITDA constituye un buen evaluador de rentabilidad; sin embargo, no los flujos de efectivo. El EBITDA incluso olvida el efectivo total necesario para financiar el capital de trabajo, así como el reemplazo de equipos viejos que pueden ser notables. Por lo tanto, el EBITDA se utiliza con frecuencia como un truco contable para hacer que las ganancias de cualquier empresa parezcan lucrativas para los inversores. Al utilizar esta técnica, es importante que los accionistas también hagan hincapié en otras métricas clave de rendimiento para asegurarse de que la empresa no esté ocultando algo bajo la métrica EBITDA.

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