Definición de integración horizontal
La Integración Horizontal es el tipo de fusión que tiene lugar entre dos empresas que operan en la misma industria. Estas empresas suelen ser competidoras y se fusionan para obtener un mayor poder de mercado y economías de escala. Otros motivos incluyen una base de clientes más grande, un mayor poder de fijación de precios debido a una mayor participación de mercado y un menor costo de empleo, ya que la alta dirección de la entidad fusionada es más baja que las dos entidades fusionadas juntas.
Ejemplos de integración horizontal
Aquí vamos a ver algunos de los ejemplos recientes de integraciones horizontales de la vida real para tener una idea de qué motivaciones conducen a este proceso y cómo las empresas se han beneficiado de él:
Ejemplo n. ° 1: Vodafone-Idea
Vodafone e Idea eran dos gigantes de las telecomunicaciones en India. Ambas empresas tenían una participación de mercado nominal con cierto poder de fijación de precios sobre los clientes. Sin embargo, con la entrada de Reliance Jio, todas las empresas de telecomunicaciones sufrieron un impacto significativo. Jio lanzó ofertas que eran demasiado atractivas para que los clientes las evitaran y gradualmente comenzó a pasar de otras empresas a Jio. Veamos algunos números:
Con los recursos combinados, la entidad fusionada pudo atender a una base de clientes más grande con activos relativamente menores. Los ahorros de costos de equipos, empleados, operaciones y otros jefes llevaron a una sinergia anual estimada de $ 2 mil millones para la entidad fusionada.
Ejemplo n. ° 2: Marriott-Starwood
Marriott y Starwood eran dos cadenas hoteleras de renombre en todo el mundo. En 2016, Marriot adquirió Starwood en un acuerdo en el que los accionistas de Starwood recibieron 0,8 acciones de la entidad fusionada por cada acción de Starwood que tenían (relación de adquisición de 0,8x).
Después de la fusión, Marriott tiene acceso a más de 6000 propiedades en aproximadamente 125 países. El mayor desafío que enfrentó este acuerdo fue la fusión de los programas de Fidelización de las 2 cadenas debido a los diferentes beneficios que brinda cada programa. La fusión se concretó oficialmente, incluyendo la consolidación de los diferentes programas de Fidelización en 1, durante el segundo semestre de 2018.
Ejemplo n. ° 3: Arcelor-Mittal
Arcelor-Mittal es el mayor productor de acero del mundo que se formó después de que dos gigantes siderúrgicos, Arcelor SA y Mittal Steel Company, decidieran fusionarse. LN Mittal se convirtió en presidente de la nueva entidad y posee la participación mayoritaria.
Mittal inició la oferta de fusión ofreciendo efectivo a los accionistas de Arcelor. La junta inicialmente no estuvo de acuerdo con la fusión y comenzó a buscar en Severstal una posible fusión. Sin embargo, después de conversaciones detalladas, Mittal mejoró su oferta y, considerando las sinergias percibidas que ofrecería la nueva entidad, pagó 40,37 euros a los accionistas de Arcelor para comprarlas. Después de la fusión, la empresa resultante producía el 10% del acero total del mundo.
Ejemplo # 4 - Exxon-Mobil
Exxon y Mobil eran dos gigantes separados en la industria petrolera. Ambos formaban parte de Seven Sisters, un nombre dado a un grupo de 7 empresas de la industria del petróleo y el petróleo que dominaron la industria desde las décadas de 1940 a 1970. En 1998, ambas empresas anunciaron que se fusionarían para formar una nueva entidad que se llamaría Exxon-Mobil. Fue una transacción de acciones y es hasta la fecha la transacción más grande registrada en la industria petrolera.
El accionista de Mobil recibió 1,32 acciones de la entidad fusionada por cada una de sus acciones en Mobil ya que la transacción formal implicó que Exxon comprara Mobil para formar la nueva entidad. Esto dio como resultado que el 30% de ExxonMobil se mantendrá como accionistas anteriores de Mobil y el 70% serán accionistas anteriores de Exxon.
Dentro de los 15 días posteriores al anuncio de la fusión, el precio de las acciones de Exxon registró una ganancia del 3.3% saltando de $ 71.63 a $ 74. El precio de las acciones de Mobil subió un 5,6% de $ 83,75 a $ 88,44.
La fusión pasó por una revisión exhaustiva por parte de la FTC para verificar la formación de un Monopolio en la industria del petróleo. La fusión fue aprobada después de que la empresa aceptó los términos y condiciones establecidos por la FTC tras su revisión.
Ejemplo n. ° 5: JP Morgan Chase
El banco JP Morgan y Chase fue el resultado de una fusión entre Chase Manhattan Bank y JP Morgan Company para una transacción de acciones de aproximadamente $ 31 mil millones. Chase Manhattan fue la tercera compañía bancaria más grande de los EE. UU., Controlando un activo por valor de aproximadamente $ 396 mil millones en comparación con los $ 266 mil millones de JP Morgan Company. En conjunto, la entidad fusionada tendría activos totales por valor de más de $ 650 mil millones, colocándolos en la segunda posición después de Citigroup que tenía $ 800 mil millones en activos.
El acuerdo fue una transacción de acciones, con Chase adquiriendo formalmente JP Morgan, intercambiando 3.7 acciones por cada una de las acciones de JP Morgan.
Conclusión
Las integraciones horizontales son una práctica común en las finanzas corporativas. Todas las empresas están tratando de convertirse en líderes del mercado y, a veces, cuando los intereses de 2 empresas se alinean, una fusión les ayuda a lograr esos intereses. El gobierno controla las fusiones y tiene la facultad de imponer Leyes Antimonopolio, desestimando la fusión, si percibe que la fusión conduciría a situaciones contrarias al interés público. Las fusiones horizontales son más comunes entre empresas en una etapa madura de su ciclo, que buscan aumentar la participación de mercado y la eficiencia.
