Línea de asignación de capital

¿Qué es la línea de asignación de capital?

La línea de asignación de capital que también se refiere a la línea del mercado de capitales es el gráfico que se utiliza para medir el riesgo relacionado con los valores y define la relación (la combinación de) entre los activos de riesgo y los activos libres de riesgo y está representada por la línea en el gráfico y también se conoce como una relación de recompensa a variabilidad.

Ayuda al inversor a elegir la combinación correcta de activos riesgosos y libres de riesgo, teniendo en cuenta el apetito por el riesgo del inversor, e identifica el rendimiento máximo para ese nivel particular de riesgo.

• Todo inversor desea obtener la máxima rentabilidad con un riesgo mínimo. Al construir su cartera, todos los inversores se enfrentan al problema de cuánto asignar a los activos riesgosos y libres de riesgo.
• El objetivo es optimizar la rentabilidad manteniendo el riesgo en el nivel más bajo.
• La línea de asignación de capital ayuda a los inversores a determinar este porcentaje de asignación.
• Se utiliza para identificar la combinación óptima de rendimientos riesgosos y libres de riesgo que se traduce en rendimientos máximos con un riesgo mínimo.

Activos riesgosos y libres de riesgo

Los activos libres de riesgo son aquellos que no contienen ningún elemento de incertidumbre en cuanto a su rentabilidad. Significa que la rentabilidad está garantizada sobre esos activos sin posibilidad de impago. Estos activos generalmente tienen una tasa de interés más baja, dada su naturaleza libre de riesgo. Algunos ejemplos de activos libres de riesgo son:

• T facturas;
• Bonos gubernamentales a largo plazo;
• Depósitos respaldados por el gobierno;
• Notas de tesoría

Alternativamente, los activos de riesgo son aquellos que contienen un cierto nivel de incertidumbre en cuanto a su rentabilidad. Cuando la incertidumbre, es decir, el riesgo es mayor, el rendimiento prometido sobre estos activos también es mayor. Algunos ejemplos de activos de riesgo son:

• Capital privado
• Instrumentos del mercado de deuda privada;
• Derivados
• Opciones
• Bienes raíces

Componentes de la línea de asignación de capital

El cálculo de la asignación de capital tiene en cuenta los siguientes componentes:

• Riesgo de la Cartera - El riesgo de la cartera sería el del activo de riesgo en relación a su peso en la cartera. Los activos libres de riesgo, por definición, no contienen ningún riesgo y, por lo tanto, el elemento de riesgo sería cero.
• Ponderaciones de los activos de la cartera : estos son los diferentes porcentajes en los que se puede construir la cartera utilizando los activos riesgosos y libres de riesgo.
• Rendimiento esperado de la cartera : el rendimiento esperado de la cartera se calcula teniendo en cuenta el rendimiento esperado de los activos riesgosos y libres de riesgo, al tiempo que se considera la volatilidad (es decir, el riesgo) de la cartera.

¿Cómo calcular la línea de asignación de capital?

Entendamos cómo se determina la fórmula para la línea de asignación de capital. El rendimiento de una cartera se calcula utilizando la siguiente fórmula:

dónde,

• E _p = Rendimiento esperado de la cartera
• E (r _s ) = Rendimiento esperado del activo de riesgo
• W = Peso del activo de riesgo en la cartera
• E (r _f ) = Rendimiento esperado del activo libre de riesgo

Asimismo, el riesgo de la cartera se calcula con la siguiente fórmula:

Dado que la desviación estándar (cociente de riesgo) de un activo libre de riesgo es cero, para determinar el riesgo de la cartera, solo se considera el activo de riesgo.

Sustituyendo la segunda fórmula en la primera, llegamos a lo siguiente:

Esto se conoce como la fórmula para la línea de asignación de capital. Se puede denotar gráficamente de la siguiente manera:

El rendimiento esperado se traza a lo largo del eje y y la desviación estándar (riesgo) se traza a lo largo del eje x. La Línea de asignación de capital denota el rendimiento esperado de una cartera en distintos niveles de riesgo. El exceso de rendimiento recibido por asumir un riesgo adicional se denomina prima de riesgo, que se indica en el gráfico.

Ventajas de la línea de asignación de capital

• Una cartera asignada de manera óptima en función del apetito por el riesgo y los objetivos de cada inversor.
• Sin confianza puesta en caprichos o instintos. más bien, los porcentajes calculados científicamente.
• Ayuda a lograr la máxima rentabilidad con un riesgo mínimo.

Limitaciones

• El cálculo puede no ser fácilmente comprensible para el público normal. Requiere especialización.
• El cálculo se basa en información diversa que puede no ser accesible para todos los inversores en general.

Conclusión

Una línea de asignación de capital es una herramienta importante para los inversores a la hora de determinar su combinación de cartera óptima. aunque su mecanismo de cálculo es bastante técnico, asegura que los rendimientos sean máximos para un nivel de riesgo dado.