Fórmula EBITDA

¿Qué es la Fórmula EBITDA?

La fórmula de EBITDA (ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización), como su nombre lo indica, es básicamente el cálculo de la rentabilidad de la empresa que se puede derivar agregando los gastos por intereses, impuestos, depreciación y amortización a los ingresos netos. El EBITDA no se representa en el estado de resultados como un elemento de línea, sino que el cálculo del EBITDA debe realizarse utilizando los otros elementos ya disponibles que se informan en cada estado de resultados.

Matemáticamente, se puede calcular usando dos métodos

Método 1: comienza con los ingresos netos

  • EBITDA = Utilidad Neta + Gastos por Intereses + Impuestos + Depreciación y Gastos de Amortización

Método 2: comienza con EBIT

  • EBITDA + EBIT + Depreciación y gasto de amortización
  • o EBITDA = EBT + Gastos por intereses + Gastos de depreciación y amortización

Aunque la fórmula anterior se usa predominantemente en el cálculo de ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización y se discutirá en detalle en este artículo, hay otra forma de calcular el EBITDA. En el segundo método, el cálculo del EBITDA se puede hacer deduciendo todos los gastos de las ventas netas que no sean los gastos por intereses, impuestos y gastos de depreciación. Pero este método no es popular y, por lo tanto, no se detalla en este artículo.

Pasos para calcular el EBITDA

  • Paso 1 - Es muy simple ya que todo el conjunto de información requerida para su cálculo ya está contenido en el estado de resultados. El primer paso en el cálculo del EBITDA del estado de resultados es llegar a la utilidad operativa o Ganancias antes de intereses e impuestos (EBIT). Los datos se pueden encontrar en el estado de resultados después de los gastos de depreciación y amortización y los gastos de venta, generales y administrativos (SG&A).
  • Paso 2: ahora que el EBIT ha eliminado el gasto de depreciación y amortización en el estado de resultados, es necesario volver a agregar el gasto para evaluar el flujo de efectivo de la empresa. Cuando estos gastos no monetarios se agregan al EBIT, se reconocen como ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización, que es la cantidad real de efectivo generado por la operación de la empresa. Varios inversionistas y usuarios de los estados financieros utilizan la ecuación de EBITDA porque creen que los gastos no monetarios no son salidas de efectivo reales y, como tales, deben considerarse durante la evaluación del flujo de efectivo real de la empresa. En consecuencia, se considera que la fórmula de EBITDA es la métrica financiera que revela la verdadera posición de flujo de caja de la empresa.

Ejemplo de cálculo de EBITDA

Puede descargar esta plantilla de Excel de fórmula de EBITDA aquí - Plantilla de Excel de fórmula de EBITDA

Ejemplo 1

JC Penny es una empresa estadounidense de muebles, ropa de cama y grandes almacenes. A continuación se muestra la captura de pantalla de la declaración de ingresos de JC Penny:

Fuente: jcpenney.com

Podemos ver aquí que en 2017 los ingresos totales de la compañía fueron de $ 12.5 mil millones con una pérdida neta de alrededor de $ 116 millones.

  • Cálculo usando la Fórmula 1

La utilidad operativa se expresa en $ 116 millones y la depreciación y amortización es de $ 570 millones.

EBITDA = 116 + 570 = $ 686 millones

  • Cálculo usando la fórmula 2

Entonces, EBITDA = -116 +325-126 +570 = $ 653 millones.

Ahora notará alguna diferencia entre los valores de la fórmula # 1 y la fórmula # 2. La razón es que existe un ítem excepcional llamado “Pérdida por extinción de deuda”, que es de alrededor de $ 30 millones que se ubica entre el Ingreso Operativo y el Ingreso Neto, pero no hemos agregado ese monto en nuestra Fórmula # 2.

Ejemplo # 2

Starbucks Corporation es una empresa estadounidense fundada en Seattle, que se dedica al negocio de la cadena de café y cafeterías. A continuación se muestra la captura de pantalla del estado de resultados de 2018 de la corporación:

Fuente: Starbucks.com

Podemos ver aquí que en 2018 los ingresos totales de la compañía fueron de $ 24.7 mil millones con un ingreso neto de alrededor de $ 4.5 mil millones. Usando los valores dados anteriormente, calcularemos el EBITDA con ambas fórmulas:

  • Cálculo usando la Fórmula 1

La utilidad de operación se expresó en $ 3.883 millones y la depreciación y amortización es de $ 1.247 millones.

EBITDA = 3383 + 1247 = $ 4,630 millones

  • Cálculo usando la fórmula 2

Gastos por intereses = - $ 170,3 + 191,4 millones = $ 21,1 millones

Entonces, EBITDA = 4518 +21.1 +1262 +1247 = $ 7,048 millones.

La diferencia entre la fórmula n. ° 1 y la fórmula n. ° 2 se debe a algunos gastos únicos, como la adquisición de empresas conjuntas y la desinversión de algunas operaciones que no se vuelven a agregar al calcular en la fórmula n. ° 2.

Ejemplo # 3

Google es una empresa estadounidense que se dedica al negocio de productos y servicios de Internet, como un motor de búsqueda. A continuación se muestra la instantánea del informe anual de 2018:

Fuente: Google

Podemos ver aquí que en 2016 los ingresos totales de la compañía fueron de $ 90.3 mil millones con un ingreso neto de alrededor de $ 19.5 mil millones. Usando los valores dados anteriormente, calcularemos el EBITDA con ambas fórmulas:

La utilidad operativa se da como $ 23,716 millones. La depreciación se puede ver en el estado de flujo de efectivo como $ 5,267 millones, mientras que la amortización es $ 877 millones.

  • Cálculo de Fórmula 1

EBITDA = 23716 + 5267 + 877 = $ 29,860 millones

  • Cálculo de la fórmula 2

Entonces, EBITDA = 19478-434 + 4672 + 6144 = $ 29,860 millones.

Ejemplo # 4

Apple es una empresa multinacional estadounidense que desarrolla productos de electrónica de consumo como iPhone, iPad, Mac, etc. A continuación se muestra un fragmento del informe anual de 2018:

Fuente: Apple Inc

Podemos ver aquí que en 2018 los ingresos totales de la compañía fueron de $ 266 mil millones con un ingreso neto de alrededor de $ 59.5 mil millones. Usando los valores dados anteriormente, calcularemos el EBITDA con ambas fórmulas:

La Utilidad de Operación es de $ 70,898 millones y la Depreciación y Amortización es de $ 10,903 millones.

  • Cálculo de Fórmula 1

EBITDA = 70898 + 10903 = $ 81,801 millones

  • Cálculo de la fórmula 2

Entonces, EBITDA = 59,531-2005 + 13372 + 10903 = $ 81,801 millones.

Ejemplo # 5

Berkshire Hathaway es una empresa multinacional estadounidense con sede en Omaha. Está fundada por el reconocido inversor Warren Buffet. A continuación se muestra el fragmento del informe anual de 2018:

Fuente: Berkshire Hathaway

Podemos ver aquí que en 2018, los ingresos totales de la compañía fueron de $ 23.855 Bn con un ingreso neto de alrededor de $ 5.219 millones. Usando los valores dados anteriormente, calcularemos el EBITDA con ambas fórmulas:

Fórmula # 1: EBITDA = beneficio operativo + depreciación + amortización

En el informe anterior, el beneficio operativo no se da directamente, por lo que lo calcularemos con la información proporcionada.

Ingresos = $ 23,855 millones y gastos operativos = $ 15,951 millones

Beneficio operativo = Ingresos - gastos operativos

  • Beneficio operativo = 23855-15951 = $ 7,904 millones

y Depreciación y Amortización es de $ 2,317 millones.

  • Cálculo de Fórmula 1

EBITDA = 7904 + 2317 = $ 10,221 millones

  • Cálculo de la fórmula 2

Entonces, EBITDA = 5,219 + 1041 + 1644 + 2317 = $ 10,221 millones.

Relevancia y usos

  • Es básicamente una métrica de rentabilidad que ayuda a evaluar el desempeño de una empresa, que se calcula midiendo las ganancias antes del pago de intereses a los prestamistas o acreedores, impuestos al gobierno y otros gastos no monetarios como depreciación y amortización. Este no es un índice financiero, sino un cálculo de rentabilidad que se mide en dólares y no en porcentajes como la mayoría de los otros términos financieros.
  • Sin embargo, sigue existiendo una limitación del EBITDA que es particularmente útil cuando se comparan empresas similares en la misma industria. Dado que la ecuación EBITDA solo mide las ganancias en términos de monto en dólares, los inversionistas y otros usuarios financieros generalmente encuentran difícil usar esta métrica para comparar empresas de diferentes tamaños (pequeñas y medianas empresas, medianas y grandes corporaciones) en toda la industria.

Calculadora de EBITDA

Puede utilizar la siguiente calculadora

Lngresos netos
Gastos por intereses
Impuestos
Gastos de depreciación y amortización
Fórmula de EBITDA =
 

Fórmula de EBITDA =Ingresos netos + Gastos por intereses + Impuestos + Gastos de depreciación y amortización
0 + 0 + 0 + 0 = 0

Cálculo de EBITDA en Excel

Tomemos ahora el ejemplo de ganancias reales antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización del estado financiero publicado de Apple Inc. para los últimos tres períodos contables.

Con base en la información financiera disponible públicamente, el EBITDA (en términos de dólares) de Apple Inc. se puede calcular para los años contables 2016 a 2018.

Aquí hemos utilizado la ecuación EBITDA, es decir, EBITDA = Ingresos netos + Gastos por intereses + Impuestos + Depreciación y gastos de amortización.

En la siguiente tabla, podemos ver que las ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y nivel de amortización de Apple Inc. en términos de dólares han estado creciendo durante el período, lo cual es una señal positiva para cualquier empresa.