¿Qué son los riesgos de los bonos?
Los bonos como herramienta de inversión se consideran en su mayoría seguros. Sin embargo, ninguna inversión está libre de riesgos. De hecho, los inversores, que asumen mayores riesgos, obtienen mayores rendimientos y viceversa. Los inversores reacios al riesgo se sienten inquietos durante los períodos intermitentes de desaceleración, mientras que los inversores amantes del riesgo se toman estos incidentes de desaceleración de manera positiva con la expectativa de obtener un rendimiento significativo con el tiempo. Por lo tanto, es imperativo que comprendamos los diversos riesgos asociados con las inversiones en bonos y en qué medida pueden afectar los rendimientos.
A continuación se muestra la lista de los tipos más comunes de riesgos en los bonos que los inversores deben conocer.
- Riesgo de inflación
- Riesgo de tipo de interés
- Riesgo de llamada
- Riesgo de reinversión
- Riesgo crediticio
- Riesgo de liquidez
- Riesgo de mercado
- Riesgo predeterminado
- Riesgo de calificación
Ahora entraremos en un pequeño detalle para comprender cómo se manifiestan estos riesgos en el entorno de los bonos y también cómo un inversor puede intentar minimizar el impacto.
Los 9 tipos principales de riesgos de bonos
# 1 - Riesgo de inflación / Riesgo de poder adquisitivo
El riesgo de inflación se refiere al efecto de la inflación en las inversiones. Cuando aumenta la inflación, el poder adquisitivo de los rendimientos de los bonos (principal más cupones) disminuye. La misma cantidad de ingresos comprará bienes menores. Por ejemplo, cuando la tasa de inflación es del 4%, cada retorno de $ 1000 de la inversión en bonos valdrá sólo $ 960.
# 2 - Riesgo de tasa de interés
El riesgo de tasa de interés se refiere al impacto del movimiento de las tasas de interés en la rentabilidad de los bonos. A medida que suben las tasas, el precio de los bonos desciende. En caso de que suban las tasas, el atractivo de los bonos existentes con menor rendimiento disminuye y, por lo tanto, el precio de dichos bonos cae. Lo contrario también es cierto. Los bonos a corto plazo están menos expuestos a este riesgo, mientras que los bonos a largo plazo tienen una probabilidad muy alta de verse afectados.
# 3 - Riesgo de llamada
El riesgo de compra se asocia específicamente con los bonos que vienen con una opción de compra incorporada. Cuando las tasas de mercado bajan, los emisores de bonos rescatables a menudo buscan refinanciar su deuda, por lo que recuperan los bonos al precio de rescate preestablecido. Esto a menudo deja a los inversores en la estacada que se ven obligados a reinvertir las ganancias de los bonos a tasas más bajas. Sin embargo, estos inversores se ven compensados por cupones elevados. La función de protección de llamada también evita que el bono sea solicitado durante un período de tiempo particular, lo que brinda a los inversores cierto alivio.
# 4 - Riesgo de reinversión
La probabilidad de que los inversores no puedan reinvertir los flujos de efectivo a una tasa comparable a la rentabilidad actual del bono se refiere al riesgo de reinversión. Esto tiende a suceder cuando las tasas de mercado son más bajas que la tasa de cupón del bono. Digamos que la tasa de cupón de un bono de $ 100 es del 8%, mientras que la tasa de mercado prevaleciente es del 4%. El cupón de $ 8 ganado se reinvertirá al 4%, en lugar del 8%. A esto se le llama riesgo de reinversión.
# 5 - Riesgo de crédito
El riesgo crediticio es el resultado de la incapacidad del emisor de los bonos para realizar pagos puntuales a los prestamistas. Esto conduce a un flujo de caja interrumpido para el prestamista donde las pérdidas pueden variar de moderadas a severas. El historial crediticio y la capacidad de reembolso son los dos factores más importantes que pueden determinar el riesgo crediticio.
# 6 - Riesgo de liquidez
El riesgo de liquidez surge cuando los bonos se vuelven difíciles de liquidar en un mercado estrecho con muy pocos compradores y vendedores. Los mercados estrechos se caracterizan por una baja liquidez y una alta volatilidad.
# 7 - Riesgo de mercado / Riesgo sistemático
El riesgo de mercado es la probabilidad de pérdidas debido a razones del mercado como la desaceleración y los cambios en las tarifas. El riesgo de mercado afecta a todo el mercado en conjunto. En un mercado de bonos, no importa qué tan buena sea una inversión, está destinada a perder valor cuando el mercado cae. El riesgo de tasa de interés es otra forma de riesgo de mercado.
# 8 - Riesgo de incumplimiento
El riesgo de incumplimiento se define como la incapacidad de la empresa emisora de bonos para realizar los pagos requeridos. El riesgo de incumplimiento se considera como otras variantes del riesgo de crédito cuando la empresa prestataria no cumple con los términos acordados de la emisión.
# 9 - Riesgo de calificación
Las inversiones en bonos a veces también pueden sufrir de riesgo de calificación donde una serie de factores específicos del bono, así como el entorno del mercado, afectan la calificación del bono, disminuyendo así el valor y la demanda del bono.
Los diferentes tipos de riesgos de bonos aclarados anteriormente casi siempre disminuyen el valor de la tenencia de bonos. La caída en el valor de los bonos disminuye la demanda, lo que provoca una pérdida de opciones de financiamiento para la empresa emisora. La naturaleza de los riesgos es tal que no siempre afecta a las dos partes juntas. Favorece a un lado mientras presenta riesgos para el otro.
Ventajas de comprender los riesgos de los bonos
Aunque el término ventajas de los riesgos es un oxímoron, es muy importante entender que son solo los riesgos los que avisan a los inversores de antemano para que puedan diversificar sus carteras y estar al tanto de lo que se avecina. Esto no solo evita graves disturbios en el mercado, sino que también crea un mercado eficiente.
Conclusión
- La evaluación adecuada de cada emisión de bonos para los riesgos anteriores es muy importante para minimizar el impacto.
- Un nuevo participante en el mercado puede ser fácilmente engañado por un problema que se ve bien a primera vista, pero que se ve afectado por tantos riesgos que el pago final podría no ser atractivo en absoluto.
- Un buen conocimiento del mercado es esencial para las inversiones en bonos; de lo contrario, el paraíso de las inversiones seguras podría resultar sólo un ejercicio que genera pérdidas.
- Evitar una dependencia excesiva de un tipo particular de vínculo puede ayudar a mitigar estos riesgos hasta cierto punto.
- Algunos instrumentos de deuda vienen equipados con cláusulas que tienen como objetivo minimizar un tipo específico de riesgo. Por ejemplo, los valores del Tesoro protegidos contra la inflación o TIPS tienen sus rendimientos vinculados al índice de precios al consumidor. En caso de aumento de la inflación (riesgo de inflación), los rendimientos también se ajustan en consecuencia evitando que el inversor pierda poder adquisitivo.
- También es muy importante evaluar el apetito por el riesgo antes de lanzarse a las inversiones.
En general, los mayores riesgos generan mayores retornos. Sin embargo, todas las inversiones no siempre funcionan según las expectativas, incluso después de aplicar técnicas de mitigación de riesgos, principalmente, ya que es muy difícil cuantificar los riesgos y, por lo tanto, la eliminación completa se vuelve imposible.
