Diferencias entre forwards y futuros
Los contratos de futuros son muy similares a los contratos a plazo por definición, excepto que son contratos estandarizados que se negocian en un mercado establecido, a diferencia de los contratos a plazo que son contratos OTC.
Forward Contracts / Forwards
Estos son contratos de venta libre (OTC) para comprar / vender el subyacente en una fecha futura a un precio fijo , los cuales se determinan en el momento del inicio del contrato. Los contratos OTC en palabras simples no se negocian en una bolsa establecida. Son acuerdos directos entre las partes del contrato. Un cliché pero Forward Contract dice así:
Un agricultor produce trigo para el cual su consumidor es el panadero. El agricultor querría vender su producto (trigo) al precio más alto posible para ganar un buen dinero. El panadero, por otro lado, querría comprar el mismo trigo de ese agricultor al precio más bajo posible para ahorrar algo de dinero, asumiendo que solo hay un agricultor para el panadero o que otros agricultores son de alguna manera una desventaja para el panadero. . El precio del trigo es el mismo para el agricultor y el panadero y sigue fluctuando, ¡obviamente!
Todo es justo si el agricultor y el panadero venden y compran trigo, ya que su precio fluctúa a medida que se realizan las transacciones (mercado al contado), pero la cuestión de no beneficiarse de las fluctuaciones de los precios es asumida por ambos, el agricultor y el panadero, si es que en alguna fecha en el futuro el precio del trigo cayó, el agricultor no se beneficiaría y; el panadero no se beneficiaría si subiera el precio del trigo. Tenían que encontrar una salida a esto, ya que tenían poca idea de cómo evolucionaría el precio del trigo con el tiempo.
Viene el concepto de un contrato a plazo para ayudar tanto al agricultor como al panadero. El contrato ofrecía un beneficio en el que podían realizar transacciones a un determinado precio fijo en una fecha futura y luego verse afectados por los caprichos de los movimientos de precios del trigo. Supongamos que el trigo estaba a $ 10 / bushel en el mercado al contado.
Dado que el agricultor y el panadero quieren protegerse de las fluctuaciones de precios desventajosas, celebran un contrato a plazo en el que el panadero acepta comprar, digamos, 30 bushels de trigo a $ 10 / bushel después de un mes de ese agricultor. Ahora, independientemente de cómo se mueva el precio del trigo, tanto el agricultor como el panadero están felices de tener un precio fijo para vender y comprar en el futuro. Pueden dormir bien, ya que el agricultor no se preocupará si baja el precio del trigo, ni el panadero se preocupará si sube el precio; han cubierto su riesgo mediante la celebración de un contrato a plazo.
Tenga en cuenta que el ejemplo del agricultor contra el panadero es solo indicativo.
Usando Forwards
Ya he mencionado cómo se usan los forwards, pero los propósitos para los que se usan son diferentes. Uno es para cobertura, como sugiere el ejemplo.
Especulación
Cuando una parte simplemente apuesta por el movimiento del precio del subyacente para beneficiarse del contrato a plazo sin tener una exposición real al subyacente. El agricultor produce trigo y, por lo tanto, está expuesto al subyacente. ¿Qué pasa si algún comerciante que no tiene nada que ver con el trigo, está apostando a que su precio bajará y, por lo tanto, está vendiendo un contrato a plazo solo para obtener ganancias?
¡Debe preguntarse qué le pasaría a la contraparte si tiene una exposición subyacente pero el operador no la tiene! ¿Correcto? Si el operador y la contraparte no tienen ninguna exposición subyacente, realmente no importa.
Si el comerciante vende el contrato a plazo (contrato para vender el subyacente) y se beneficia al final, obtiene el dinero del panadero, por ejemplo (la cantidad fija acordada en el contrato a plazo), compra trigo a un precio más barato en el mercado al contado en ese momento y se lo da al panadero y se queda con la diferencia ya que el comerciante se beneficiaría si el trigo cayera como vendió el adelanto. Si el comerciante pierde al final, tendrá que comprar trigo a un precio más caro y dárselo al panadero.
Si el comerciante compra el adelanto a un agricultor, por ejemplo, y al final se beneficia, entonces paga la cantidad fija y se dispone a vender el trigo a un panadero en el mercado al contado a un precio más alto. Si el comerciante pierde al final, pagará la cantidad fija y luego se la venderá al panadero a un precio más bajo en el mercado al contado.
Lo anterior asume la entrega física. Generalmente, un comerciante celebra un contrato para liquidar efectivo en el que la ganancia / pérdida se liquidará en efectivo entre las partes del contrato.
Arbitraje
Olvídese del tecnicismo por ahora, pero si los participantes del contrato a plazo sienten que el contrato a plazo tiene un precio incorrecto, entonces se aprovechan de esto comprando o vendiendo el contrato y el subyacente de manera que se mantenga el equilibrio y no más ganancias fáciles y sin riesgo. Puede ser hecho. Después de todo, si hay un cuerpo libre con carne en el océano y se siente su sangre, ¿por qué no irían los tiburones y lo atacarían? ¡El resultado final es que no existen más cuerpos libres así después de eso!
Tipos de contratos a plazo
El tipo de contrato de reenvío depende del subyacente. Por lo tanto, el contrato puede ser sobre acciones, bonos, tasa de interés, un producto básico como el oro o los metales o cualquier subyacente que se le ocurra.
Contratos de futuros / Futuros
Los contratos de futuros son muy similares a los contratos a plazo por definición, excepto que son contratos estandarizados que se negocian en un mercado establecido, a diferencia de los contratos a plazo que son contratos OTC. Por favor, no dé esto como una definición de Contrato de Futuro en una entrevista o examen - ¡Me gustaría que lo enmarcara usted mismo porque ayudaría! Aunque son muy similares a Forwards, la definición por sí sola no es la única diferencia.
Diferencias clave entre contratos a plazo y futuros
Los factores estructurales en un contrato de futuros son bastante diferentes a los de un contrato a plazo.
Se mantiene una cuenta de margen en un lugar donde los Contratos de Futuro requieren que las contrapartes pongan una cierta cantidad de dinero con el intercambio como 'margen'. Los márgenes son de dos tipos:
Margen inicial
Esta es una cantidad que se pagará con el intercambio al firmar el contrato. Esto es similar a lo que conocemos como "depósito de caución". Dependiendo de la ganancia o pérdida diaria que surja en una posición, la ganancia / pérdida se agrega o se deduce del margen inicial el día de la celebración del contrato y del monto restante mantenido en la cuenta de margen desde el final del día hasta vencimiento del contrato.
Margen de mantenimiento
Esta es la cantidad mínima de dinero que debe permanecer en la cuenta de margen por debajo de la cual esa contraparte en particular tiene que volver a poner margen al nivel del margen inicial. En este caso, se dice que se ha activado una llamada de margen .
Se introdujeron márgenes para mantener el contrato ajustado a mercado (MTM).
Aquí hay un ejemplo simple para entender esto:
El ejemplo anterior debería ser más que suficiente para aclarar sus dudas con respecto a los Contratos de Futuro. Sin embargo, aquí hay algunos puntos a tener en cuenta:
- Los números entre paréntesis / corchetes indican una pérdida / un número negativo
- Mire las fechas con atención
- Intente realizar los cálculos de 'Beneficios / Pérdidas' y 'Llamadas de margen' por su cuenta
- Note la posición que toma el Sr. Bill. Compró un contrato de futuros en el primer ejemplo y vendió uno en el segundo.
El ejemplo anterior es muy simplista, pero le da una idea de cómo se mantiene una cuenta de margen con el intercambio.
¿Por qué cuentas de margen? - Novación
Debería haber hecho esta pregunta: ¿qué pasa si una contraparte muere o incumple? Si una contraparte, digamos que el comprador de los futuros muere y, por lo tanto, no responde al vencimiento, entonces el saldo de la cuenta de margen le da una parte de la recuperación al vendedor. Luego, el intercambio paga para comprar el subyacente al vendedor en el mercado al contado (ya que el precio al contado y el precio de futuros convergen al vencimiento).
En otras palabras, dado que los contratos de futuros intentan eliminar el riesgo de contraparte (ya que se negocian en bolsa), existen requisitos de margen. A continuación, existen múltiples precios de futuros que se basan en diferentes contratos. Forex, el precio de los contratos de futuros de junio puede ser diferente del precio de los contratos de futuros de septiembre, que puede ser diferente del precio de los contratos de futuros de diciembre. Pero siempre hay un solo precio al contado. Tenga en cuenta que a medida que el contrato de futuros se acerca al vencimiento, el precio al contado y el precio de futuros convergen y ambos son iguales al vencimiento del contrato , no a la terminación; recuerde la diferencia. Esto también se conoce como "convergencia de la base", donde la base es la diferencia entre el precio al contado y el precio de futuros.
El intercambio asume el riesgo de contraparte llamado ' Novación' donde el intercambio es una contraparte. Eche un vistazo a la siguiente imagen:
Contrato inicial: A y B han tomado las posiciones respectivas en un contrato de futuros a través de la Bolsa
Si B decide rescindir el contrato antes de su vencimiento, la Bolsa es la contraparte ya que evita que A quede huérfano. Coincide con C para tomar la posición opuesta de B y, por lo tanto, mantiene la posición de A igual
Observe que la posición de A con el intercambio permanece sin cambios en todo momento. Así es como nos beneficia el comercio de futuros, ya que el intercambio toma posiciones opuestas para ayudarnos. ¡Qué suerte tenemos!
Otras diferencias: futuros frente a futuros
El mercado de futuros creó liquidez al estandarizar los contratos a través del subyacente de tres maneras:
Calidad (Forwards vs Futures)
La calidad del subyacente, aunque por definición puede ser la misma, no es exactamente la misma. Estos se mencionan en los términos del contrato. Puede tener un subyacente como patatas, por ejemplo. Pero el contenido de arena puede no ser el mismo o el número de poros puede no ser el mismo cuando se entrega. Por lo tanto, los detalles pueden no ser exactamente los mismos
Cantidad (Forwards vs Futuros)
Es posible que desee intercambiar solo 50 papas para la entrega, o negociar a corto plazo en el mercado de futuros. Pero el intercambio puede permitirle comerciar solo en lotes de 10 donde cada lote consta de 10 papas. Por lo tanto, el número mínimo de patatas que puede comercializar es de 100 patatas y no 50, que es su requisito. Esta es otra forma en que ocurre la estandarización.
Vencimiento (Forwards vs Futuros)
Las fechas de vencimiento están disponibles en el intercambio. Por ejemplo, el último jueves de cada mes se fija como día de vencimiento. El contrato inmediato se denomina contrato de mes cercano (contrato de mes anterior) ; el contrato que vence el mes siguiente se denomina contrato del mes siguiente (contrato del mes anterior); publicación de contratos que se llama contratos de mes lejano. [Las jergas entre paréntesis son subjetivas por naturaleza; por favor, no los tome estrictamente]. Luego, el subyacente se compra o vende unos días después del vencimiento llamado fecha de liquidación.
Es posible que desee comprar el subyacente el 27 de septiembre, pero solo podrá hacerlo el 30 de septiembre.
Tipos de futuros
Existen futuros sobre índices, futuros sobre acciones, futuros sobre bonos, futuros sobre tipos de interés y varios otros tipos de futuros.
Conclusión
Se proporciona mucha información; sin duda, casi todo lo que necesita saber sobre los forwards frente a los futuros está presente, excepto por problemas numéricos. Debido a su liquidez, los futuros se negocian con más frecuencia que los contratos a plazo en general, aunque depende del subyacente.
