¿Qué es el riesgo de tipo de cambio?
El riesgo de tipo de cambio se define como el riesgo de pérdida que soporta la empresa cuando la transacción está denominada en una moneda distinta a la moneda en la que opera. Es un riesgo que se produce debido a un cambio en los valores relativos de las monedas. El riesgo que corre la empresa es que pueda haber una fluctuación de moneda adversa en la fecha en que se completa la transacción y se cambian las monedas. El riesgo de tipo de cambio también ocurre cuando una empresa tiene subsidiarias que operan en diferentes países y las subsidiarias preparan sus estados financieros en una moneda que es diferente a la moneda en la que la matriz reporta sus estados financieros.
Los negocios de importación y exportación implican una gran cantidad de riesgos cambiarios, ya que la importación / exportación de bienes y servicios implica transacciones en diferentes monedas y cambio de monedas en una fecha y hora posteriores. El riesgo de tipo de cambio también afecta a los inversores e instituciones internacionales que realizan inversiones extranjeras en los mercados internacionales.
Tipos de riesgos cambiarios
# 1 - Riesgo de transacción
El riesgo de transacción ocurre cuando una empresa compra productos o servicios en una moneda diferente o tiene cuentas por cobrar en una moneda diferente a su moneda de operación. Dado que las cuentas por pagar o por cobrar están denominadas en una moneda diferente, el tipo de cambio al inicio de una transacción y en la fecha de liquidación puede haber cambiado debido a la naturaleza volátil del mercado de divisas. Esto puede causar una ganancia o pérdida para la empresa dependiendo de la dirección del movimiento de los tipos de cambio y, por lo tanto, representa un riesgo para la empresa.
Ejemplo de riesgo de transacción
Una empresa X que opera en los Estados Unidos de América compra materia prima a la empresa Y en Alemania. La moneda operativa de la empresa X e Y es USD y EUR, respectivamente. La empresa compra materia prima por EUR 100 Mn y debe pagar a la empresa Y 3 meses después. Al inicio de una transacción, suponga que la tasa USD / EUR es 0,80; por tanto, si la empresa X hubiera pagado el material por adelantado, habría comprado EUR 100 Mn por USD / EUR 0,80 * EUR 100 Mn = USD 80 Mn.
Ahora supongamos que después de tres meses el USD se deprecia a USD / EUR 0,85, entonces la empresa tendría que pagar USD 85 Mn para comprar los EUR 100 Mn para pagar a la empresa Y en Alemania. Por lo tanto, la empresa X tiene que pagar USD 5 Mn adicionales debido a la volatilidad del par USD-EUR. Si el dólar se hubiera apreciado frente al euro, la empresa X habría pagado menos por comprar los 100 millones de euros.
# 2 - Riesgo de traducción
El riesgo de conversión se produce cuando los informes de los estados financieros de una empresa se ven afectados por la volatilidad del tipo de cambio. Una gran multinacional generalmente tiene presencia en muchos países y cada subsidiaria reporta sus estados financieros en la moneda del país en el que opera. La matriz generalmente reporta los estados financieros consolidados y esto implica convertir las monedas extranjeras de diferentes subsidiarias a la moneda nacional. Y esto puede tener un gran impacto en el balance y el estado de resultados de la empresa y, en última instancia, puede afectar el precio de las acciones de la empresa.
Ejemplo de riesgo de traducción
La Compañía X que opera en los Estados Unidos de América tiene subsidiarias en India, Alemania y Japón. Por lo tanto, para informar las finanzas consolidadas, la empresa X debe convertir INR, EUR y YEN, respectivamente, en USD. Entonces, si el INR, el EUR y el YEN fluctúan en el mercado de divisas en relación con el USD, puede afectar las ganancias reportadas y el balance general de la empresa X. Esto, en última instancia, puede afectar el precio de las acciones de la empresa X.
# 3 - Riesgo económico
Una empresa enfrenta un riesgo económico cuando la volatilidad en el mercado de tipos de cambio puede provocar cambios en el valor de mercado de la empresa. Básicamente, representa los efectos del movimiento de los tipos de cambio sobre los ingresos y gastos de una empresa, lo que finalmente afecta los flujos de caja operativos futuros de la empresa y su valor presente.
Ejemplo de riesgo económico
El cambio en el tipo de cambio de un par de divisas puede provocar cambios en la demanda de un producto que produce una empresa. Dado que el movimiento del tipo de cambio está afectando la demanda y los ingresos de la empresa, puede afectar su valor actual.
¿Cómo administrar el riesgo de tipo de cambio?
- Gestión de los riesgos de las transacciones: la forma más común de gestionar el riesgo de tipo de cambio de las transacciones son las estrategias de cobertura. En la cobertura, cada transacción se puede cubrir mediante las formas de forwards, futuros, opciones y otros instrumentos financieros. La estrategia de cobertura se emplea generalmente para fijar un tipo de cambio futuro al que la moneda extranjera pueda comprar o vender, dejando así a la empresa inmune a la volatilidad en el mercado de tipos de cambio. Dado que el tipo de cambio futuro está bloqueado desde el principio, el movimiento del tipo de cambio no generará pérdidas para la empresa. Sin embargo, también hay una desventaja para las transacciones de cobertura: aunque previene las pérdidas, también puede reducir las ganancias de una transacción en caso de movimientos favorables de la moneda, ya que el tipo de cambio está bloqueado al inicio de la transacción.
- Gestión del riesgo de conversión : el segundo riesgo de cambio, es decir, el riesgo de conversión o el riesgo de balance, es difícil de cubrir o controlar ya que involucra elementos del balance como activos y pasivos a largo plazo que son difíciles de cubrir debido a su naturaleza a largo plazo. Y este riesgo se cubre muy ocasionalmente.
- Gestión del riesgo económico: el tercer riesgo, el riesgo económico, también es difícil de cubrir, ya que es complicado cuantificar el riesgo y luego cubrirlo. El riesgo económico es el riesgo residual y a menudo se cubre por fin y, en muchos casos, no se cubre.
Conclusión
Para concluir, podemos decir que el tipo de cambio es un factor importante para las empresas que realizan transacciones internacionales, tienen filiales en el exterior, y cuyo valor de mercado depende de los tipos de cambio y afecta la rentabilidad y el valor de mercado de las empresas. Los diferentes tipos de riesgos de tipo de cambio son el riesgo de transacción, de conversión y económico. Y estos pueden cubrirse dependiendo de la naturaleza del riesgo.
