Beta apalancada (definición, fórmula) | ¿Cómo calcular la beta apalancada?

¿Qué es la beta apalancada?

La beta apalancada es una medida del riesgo sistemático de una acción que incluye el riesgo debido a eventos macroeconómicos como guerra, eventos políticos, recesión, etc. El riesgo sistemático es el riesgo inherente a todo el mercado y también se conoce como riesgo no diversificable. No se puede reducir mediante la diversificación. La fórmula beta apalancada se utiliza en el CAPM.

La fórmula beta apalancada se representa de la siguiente manera,

Beta apalancada = Beta sin apalancamiento (1 + (1-t) (Deuda / Capital))

Donde t es la tasa impositiva

Alternativamente, la fórmula es:

Beta sin apalancamiento = Beta apalancada (1 + (1-t) (Deuda / Capital))

Donde t es la tasa impositiva

Explicación de la fórmula beta apalancada

Para calcular la beta apalancada, siga los siguientes pasos:

Paso 1: Descubra la Beta sin apalancamiento

Paso 2: averigüe la tasa de impuestos para las acciones. La tasa impositiva está representada por t.

Paso 3: averigüe el valor total de la deuda y el capital social.

La fórmula para calcular la deuda total es:

Deuda = Deuda a corto plazo + Deuda a largo plazo

Paso 4: Cálculo usando la fórmula:

Beta apalancada = Beta sin apalancamiento (1 + (1-t) (Deuda / Capital))

Para calcular la beta sin apalancamiento, simplemente ajustamos la fórmula anterior. Los pasos para el cálculo de la beta sin apalancamiento son los siguientes:

Paso 1: Calcule la beta apalancada.

Paso 2: averigüe la tasa impositiva de la organización. La tasa impositiva está representada por t.

Paso 3: averigüe el valor total de la deuda y el capital social.

Paso 4: Cálculo de la beta sin apalancamiento utilizando la fórmula:

Beta sin apalancamiento = Beta apalancada (1 + (1-t) (Deuda / Capital))

Ejemplos de fórmula beta apalancada

Veamos algunos ejemplos prácticos desde simples hasta avanzados para entenderlo mejor.

Puede descargar esta plantilla de Excel de fórmula beta apalancada aquí - Plantilla de Excel de fórmula beta apalancada

Ejemplo 1

Calcule la beta apalancada para la Compañía A usando la siguiente información:

Solución

Cálculo

= 0,8 * (1+ (1-25%) * 0,30

= 0,98

Ejemplo # 2

El director financiero de Fabrix Inc. obtuvo información de los estados financieros de la empresa y de una base de datos financiera popular. La información es la siguiente:

Calcula la beta sin apalancamiento a partir de la información anterior.

Solución

Cálculo de deuda

= 5000 + 4000
= 9000

Cálculo del índice de capital de la deuda

= 9000/18000
= 0,5

Cálculo de Beta sin apalancamiento

= 1,3 / 1 + (1-0,35) * 0,5

= 0,98

Ejemplo # 3

Plumber Inc. es una empresa de fabricación que cotiza en las bolsas de valores. El director financiero (CFO) de Prumber Inc. quería calcular el riesgo de una acción. Para ello, quiere calcular la beta apalancada. Él le brinda la siguiente información, que ha obtenido de los estados financieros de la empresa y de una popular base de datos financiera que brinda información financiera relevante relacionada con la empresa. Calculemos la beta apalancada a partir de la información que se proporciona a continuación.

Calcule la beta apalancada a partir de la información anterior.

Solución

Cálculo de la deuda total

= $ 50 000 + $ 30 000
= 80.000

Cálculo del índice de capital de la deuda

= 80.000 / 80.000
= 1

= 0,85 * (1+ (1-0,30) * 1)

= 1.445

Relevancia y usos

El riesgo de una empresa en su estructura de capital a la volatilidad en el mercado se mide por beta apalancada. Mide el riesgo de una empresa que no se puede reducir mediante la diversificación. La beta apalancada considera tanto el capital como la deuda al calcular el riesgo de una empresa. Una beta de 1 indica que el riesgo de la acción es similar al del mercado.

Una beta superior a 1 indica que la acción es más riesgosa que el mercado. Una beta de menos de 1 indica que la acción es menos riesgosa en comparación con el mercado. Por ejemplo, una beta en finanzas indica que la acción tiene el doble de volatilidad en comparación con el mercado. Una beta negativa implica que la acción tiene una correlación inversa con el mercado.

Los diferentes tipos de empresas tienen diferentes betas en función de sus características. Se sabe que ciertos sectores cíclicos, como las empresas de bolsa de valores, los automóviles y la banca, tienen betas más altas en comparación con los sectores no cíclicos. Del mismo modo, sectores como los bienes de consumo de rápido movimiento (FMCG), la industria farmacéutica, etc. tienen betas menores en comparación con los sectores cíclicos. Las empresas con mayor apalancamiento operativo tienden a tener betas más altas ya que sus ganancias son más volátiles en comparación con sus pares. De manera similar, las empresas con mayor apalancamiento financiero tienen betas más altas en comparación con aquellas con menor apalancamiento financiero. En otras palabras, las empresas con mayores niveles de endeudamiento tienen betas más altas. Se debe a que los gastos de interés fijo deben pagarse sobre esta deuda independientemente de los niveles de rentabilidad.

Por otro lado, la beta sin apalancamiento mide el riesgo de mercado de una empresa sin el impacto de la deuda. Por lo tanto, la contribución del capital social de una empresa a su riesgo se mide mediante beta sin apalancamiento.

Una de las críticas a la beta es que un solo número que depende de las fluctuaciones de precios pasadas no puede representar el riesgo que implica la seguridad. Asimismo, beta no considera factores fundamentales relacionados con la empresa. El supuesto subyacente en beta es que el riesgo a la baja y el potencial alcista son iguales, lo que suena intuitivamente incorrecto. De manera similar, el desempeño pasado de un valor puede no predecir el riesgo futuro del valor.

Fórmula beta apalancada en Excel (con plantilla)

La siguiente información relacionada con George Inc, que figura en las bolsas, es la siguiente:

Calcule la Beta sin apalancamiento a partir de la información anterior.

Solución

Paso 1: Primero necesitamos calcular la relación deuda-capital. Inserte la fórmula = B4 / B5 en la celda B7 para calcular la relación deuda-capital.