Relación libro-mercado (definición, fórmula)

¿Qué es la relación libro-mercado?

La relación libro-mercado compara el valor contable del capital social con la capitalización del mercado, donde el valor contable es el valor contable del capital contable mientras que la capitalización del mercado se determina en función del precio al que se negocia la acción. Se calcula dividiendo el valor contable actual de las acciones por el valor de mercado de las acciones.

Explicación

La relación libro / mercado es múltiplo de capital. El múltiplo de acciones generalmente requiere dos entradas: el valor de mercado de las acciones y una variable a la que se escala (ganancias, valor en libros o ingresos). Como sugiere el nombre, la variable a la que se escala esta relación es el valor contable del capital.
El valor en libros del capital, también conocido como capital contable, incluye las ganancias retenidas del negocio y cualquier otro ajuste contable realizado al capital contable junto con el capital pagado. El valor en libros se basa en las convenciones contables y es de naturaleza histórica.
El valor de mercado de las acciones, por otro lado, refleja las expectativas del mercado sobre el poder de ganancia y los flujos de efectivo de la compañía y se determina multiplicando el precio actual de las acciones por el número total de acciones en circulación. El precio actual de las acciones está disponible en la bolsa en la que se negocia.
La relación da una idea clara de si las acciones ordinarias de la empresa están infravaloradas o sobrevaloradas. Una proporción inferior a 1 (proporción 1) puede interpretarse como una acción infravalorada. Sin embargo, este es solo un análisis simple y no se recomienda (de forma aislada) ya que el valor razonable también debe tener en cuenta las expectativas futuras, que este índice no tiene en cuenta.

Fórmula de relación libro-mercado

Relación libro-mercado = valor contable del capital / valor de mercado del capital

dónde,

Valor contable del patrimonio = Basado en convenciones contables
El valor de mercado de las acciones = Capitalización de mercado (Precio * número de acciones en circulación)

Ejemplo de relación libro-mercado

Puede descargar esta plantilla de Excel de relación libro-mercado aquí - Plantilla Excel de relación libro-mercado

XYZ Inc., una empresa que cotiza en Nasdaq, cotiza actualmente a 11,25 dólares por acción. La firma tenía un valor en libros de activos de $ 110 millones y un valor en libros de pasivos de $ 65 millones a fines de 2019. Según la presentación reciente ante el intercambio y la SEC, la compañía tiene 4 millones de acciones en circulación. Como analista, determine la relación libro-mercado para XYZ y, suponiendo que todo sea constante, interprete cómo la relación influye en las decisiones de inversión.

Solución

Utilice los datos proporcionados a continuación para calcular la relación libro / mercado.

Cálculo del valor contable y de mercado del patrimonio

= 110000000-65000000
Valor contable del patrimonio = 45000000
= 11,25 * 4000000
Valor de mercado de la equidad = 45000000

El cálculo se puede hacer de la siguiente manera,

= 45000000/45000000
Valor contable del patrimonio = 1,00

Cuando el precio de una acción cae a $ 10 -

= 45000000/40000000
Valor contable del capital social = 1,13

El cálculo cuando el precio de una acción aumenta a $ 20 se puede realizar de la siguiente manera:

= 45000000/80000000
Valor contable del capital social = 0,56

Interpretación

En el escenario original, la relación libro-mercado muestra que la acción tiene un precio justo, ya que los inversores están dispuestos a pagar exactamente lo que valen los activos netos de la empresa. Si el precio de las acciones cae a $ 10 por acción, la proporción aumenta a 1,13, lo que subvalora las acciones, mientras que otras cosas permanecen constantes. Es importante tener en cuenta que el valor en libros de las acciones se mantiene constante.
Está muy claro que los inversores están valorando la empresa en 40 millones de dólares, mientras que sus activos netos en realidad valen 45 millones de dólares. Pero no es necesario que la acción esté infravalorada, y no se debe saltar a esta conclusión. El valor de mercado es sensible a las expectativas de los inversores con respecto al crecimiento futuro, el riesgo de la empresa, los pagos esperados, etc. Una expectativa de crecimiento menor con pagos bajos o un mayor riesgo podría justificar este múltiplo.
Si el precio de las acciones aumenta a $ 20 por acción, la relación cae a 0,56, lo que sobrevalora las acciones, mientras que otras cosas permanecen constantes. Los inversores están valorando los activos netos de la empresa en 80 millones de dólares, mientras que sus activos netos en realidad valen 45 millones de dólares.
Por lo general, los inversores interpretan esto como una señal potencial de corrección con la caída del precio, que nuevamente es sensible a las expectativas de los inversores con respecto a las variables fundamentales. Una mayor expectativa de crecimiento, una disminución del riesgo y una tasa de pago esperada más alta podrían justificar este múltiplo y disminuir las posibilidades de una posible corrección.

Conclusión

Siempre se recomienda utilizar otras variables fundamentales al interpretar una razón. Estas variables fundamentales podrían ser la tasa de crecimiento, el rendimiento del capital, la tasa de pago o el riesgo esperado en la empresa. En gran medida, cualquier cambio en estas variables fundamentales explicará el índice y debe considerarse al concluir si la acción está infravalorada o sobrevaluada.

Además, el valor en libros nunca está disponible. Por ejemplo, si un inversor quiere el ratio el 1 de febrero de 2020, el último valor contable para esta fecha no estará disponible si no es el final de un trimestre del año financiero de la empresa. Otra razón que hace que este índice sea menos confiable es con respecto a cómo se determina el valor en libros. El valor en libros normalmente ignora el valor razonable de los activos intangibles y el potencial de crecimiento en las ganancias, lo que lleva al riesgo de estimar un valor en libros más bajo y, por lo tanto, el índice.

Por lo tanto, este índice no es significativo cuando las empresas en cuestión tienen grandes intangibles generados internamente, como marcas, relaciones con los clientes, etc., que no se reflejan en el valor contable. Por lo tanto, es más adecuado para empresas con activos reales en libros como seguros, banca, REIT, etc. Por lo tanto, al tomar decisiones de inversión, es esencial considerar otras razones junto con las variables fundamentales subyacentes.