Ventajas y desventajas del VPN
Las ventajas del valor presente neto incluyen el hecho de que considera el valor temporal del dinero y ayuda a la gerencia de la empresa en la mejor toma de decisiones, mientras que las desventajas del valor presente neto incluyen el hecho de que no considera el costo oculto y no puede ser utilizado por la empresa para comparar proyectos de diferentes tamaños.
El valor actual neto (VPN) es una de las técnicas de flujo de efectivo descontado que se utilizan en el presupuesto de capital para determinar la viabilidad de un proyecto o una inversión. VAN es la diferencia entre el valor presente de las entradas de efectivo y el valor presente de las salidas de efectivo durante un período de tiempo. Los flujos de efectivo se descuentan al valor presente utilizando la tasa de rendimiento requerida. Un VPN positivo denota un buen rendimiento y un VPN negativo denota un rendimiento deficiente. A continuación se muestra un resumen de las ventajas y desventajas del VPN.
Ventajas de usar NPV
# 1 - Valor del dinero en función del tiempo
La principal ventaja de utilizar el VPN es que considera el concepto del valor temporal del dinero, es decir, un dólar hoy vale más que un dólar mañana debido a su capacidad de generar ingresos. El cálculo bajo VAN toma en cuenta los flujos de efectivo netos descontados de una inversión para determinar su viabilidad. Para comprender cómo las cifras del valor presente son importantes en el presupuesto de capital, consideremos el siguiente ejemplo:
Ejemplo
Una empresa busca invertir $ 100,000 en un proyecto. La tasa de rendimiento requerida es del 10%. Las siguientes son las ganancias proyectadas del proyecto A y del proyecto B.
- Proyecto A - Y1 - $ 10,000, Y2 - $ 12,000, Y3 - $ 20,000, Y4 - $ 42,000, Y5 - $ 55,000 y Y6 - $ 90,000.
- Proyecto B– Y1 - $ 15,000, Y2 - $ 27,500, Y3 - $ 40,000, Y4 - $ 40,000, Y5 - $ 45,000 y Y6 - $ 50,000.
Si no se considera el valor del dinero en el tiempo, la rentabilidad de los proyectos sería la diferencia entre las entradas totales y las salidas totales, como se muestra en la siguiente tabla:
A juzgar por estas cifras, el Proyecto A se consideraría rentable con una entrada neta de $ 129 000.
En el mismo ejemplo, sin embargo, si se consideró el valor temporal del dinero,
* Descontado al 10%
Es evidente que el Proyecto B es más rentable en términos del valor presente de los flujos de efectivo futuros con una entrada neta descontada de $ 49,855. Por tanto, es fundamental que se considere el valor temporal del dinero, para determinar, con mayor precisión, la inversión ideal para una empresa.
# 2 - Toma de decisiones
El método NPV permite el proceso de toma de decisiones para las empresas. No solo ayuda a evaluar proyectos del mismo tamaño, sino que también ayuda a identificar si una inversión en particular genera ganancias o pérdidas.
Ejemplo
Consideremos el siguiente ejemplo -
Una empresa está interesada en invertir $ 7500 en una empresa en particular. La tasa de rendimiento requerida es del 10%. Las siguientes son las entradas proyectadas de la empresa:
Y1 - $ (500), Y2 - $ 800, Y3 - $ 2300, Y4 - $ 2500, Y5 - $ 3000.
VAN del proyecto (calculado mediante la fórmula) = $ (1995,9)
En el caso dado, el valor presente de la salida de efectivo es mayor que el valor presente de las entradas de efectivo. Por tanto, no es una opción de inversión viable. Otra ventaja del VAN es que ayuda a maximizar las ganancias de la entidad al invertir en empresas que brinden los máximos rendimientos.
Desventajas de utilizar el valor actual neto
# 1 - No hay pautas establecidas para calcular la tasa de rendimiento requerida
Todo el cálculo del VPN se basa en el descuento de los flujos de efectivo futuros a su valor presente utilizando la tasa de rendimiento requerida. Sin embargo, no existen pautas para la determinación de esta tasa. Este valor porcentual se deja a la discreción de las empresas y puede haber casos en los que el VAN sea inexacto debido a una tasa de rendimiento inexacta.
Ejemplo
Consideremos un proyecto con una inversión de $ 100,000 con las siguientes entradas:
Y1 - $ 10,000, Y2 - $ 12,000, Y3 - $ 20,000, Y4 - $ 42,000, Y5 - $ 55,000 y Y6 - $ 90,000.
La siguiente tabla muestra los cambios en el VPN cuando la empresa elige una tasa de rendimiento diferente:
Como se muestra en la tabla anterior, los cambios en la tasa de rendimiento tienen un impacto directo en los valores del VPN.
Otra desventaja es que el VPN no tiene en cuenta ningún cambio en la tasa de rendimiento. La tasa de rendimiento se considera estable durante el lapso de un proyecto y cualquier variación en la tasa de rendimiento requeriría un nuevo cálculo del VPN.
# 2 - No se puede utilizar para comparar proyectos de diferentes tamaños
Otra desventaja del VPN es que no se puede utilizar para comparar proyectos de diferentes tamaños. El VPN es una cifra absoluta y no un porcentaje. Por lo tanto, el VAN de proyectos más grandes sería inevitablemente más alto que el de un proyecto de menor tamaño. Los rendimientos del proyecto más pequeño pueden ser más altos en relación con su inversión, pero en general el valor del VAN puede ser menor. Entendamos esto mejor con el siguiente ejemplo:
Ejemplo
- El proyecto A requiere una inversión de $ 250,000 y tiene un VPN de $ 197,000 mientras que,
- El Proyecto B requiere una inversión de $ 50 000 y tiene un VAN de $ 65 000.
A juzgar por las cifras absolutas, se puede concluir que el proyecto A es más rentable, sin embargo, el proyecto B tiene un rendimiento mayor en relación a su inversión. Por lo tanto, los proyectos de diferentes tamaños no se pueden comparar utilizando VPN.
# 3 - Costos ocultos
El VPN solo tiene en cuenta las entradas y salidas de efectivo de un proyecto en particular. No tiene en cuenta los costos ocultos, los costos irrecuperables u otros costos preliminares incurridos en relación con el proyecto en particular. Por lo tanto, la rentabilidad del proyecto puede no ser muy precisa.
