Significado del edificio del libro
Book Building es un proceso que ayuda a las empresas a descubrir el precio de su valor cuando sus acciones se ofrecen a la venta en una OPI con la ayuda de banqueros de inversión y es recomendado por las principales bolsas de valores y reguladores porque es el mecanismo más eficiente para valorar los valores. en el mercado.
¿Cómo funciona el proceso de creación de libros?
Cuando una empresa tiene previsto cotizar sus acciones en las bolsas de valores por primera vez a través de una oferta pública inicial, la dirección de la empresa tiene que decidir varias cosas para que su acción cotice en la bolsa de valores, como el tamaño de la emisión, el precio de la acción, etc., y obtener a través de todo este proceso; En primer lugar, la dirección de la empresa debe designar un suscriptor para ayudar en el proceso de cotización.
Veamos en detalle cada paso involucrado en el proceso de construcción del libro.
Paso # 1 - Contratación de asegurador
En primer lugar, la empresa emisora debe contratar un banco de inversión que actúe como asegurador. Con la ayuda de la gestión de la empresa emisora, el banco de inversión identifica el tamaño de la emisión y determina el rango de precios de los valores. Un banco de inversión redacta el prospecto de la empresa, que incluye todos los detalles relevantes sobre la empresa emisora, como las finanzas, el tamaño de la emisión, el rango de precios, las perspectivas de crecimiento futuro, etc. El rango de precios de la acción consiste en el precio mínimo (el extremo inferior del rango de precios ) y Precio máximo (límite superior del rango de precios).
Paso # 2 - Oferta del inversionista
El banco de inversión invita a los inversores. Por lo general, estos son administradores de fondos e individuos de alto patrimonio neto que presentan sus ofertas sobre la cantidad de acciones que están dispuestos a comprar a los distintos niveles de precios. A veces, no es un solo banco de inversión el que suscribe toda la emisión. Más bien, el banco de inversión líder está comprometido con otros bancos de inversión que utilizan sus redes para atraer a un gran número de inversores para el proceso de licitación.
Paso n. ° 3: compartir precios
Una vez que el banco de inversión recopila todas las ofertas a diferentes niveles de precios, evalúa la demanda agregada de la emisión de la oferta presentada. Para fijar el precio de la acción de la emisión, el suscriptor utiliza el método de promedio ponderado para llegar al precio final de la acción. Este precio final también se conoce como "precio de corte". Si hay una buena respuesta a cualquier problema por parte de los inversores, el precio máximo suele ser un "precio de corte".
Paso # 4 - Transparencia del proceso de licitación
La mayoría de los reguladores y bolsas de valores del mundo exigen a las empresas que hagan públicos los detalles del proceso de licitación. Es deber del asegurador dar a conocer los detalles de las ofertas presentadas por el inversionista para comprar las acciones de la emisión.
Paso # 5 - Asignación y liquidación
Por último, el proceso de adjudicación comienza con la asignación de las acciones de la emisión a los postores aceptados. Ahora, como saben, inicialmente, los inversores habían ofertado por este tema en un rango de precios diferente, pero el proceso de liquidación asegura que todas las asignaciones se realicen al precio de corte de este tema. Un inversor que había ofertado en exceso para reducir el precio, se le devuelve el dinero en exceso, y los inversores que han ofertado menos que el precio de corte, el banco de inversión les pide que paguen la diferencia.
Otros subtipos de construcción de libros
Los siguientes son subtipos de construcción de libros.
# 1 - Construcción de libros acelerada
Las empresas pueden utilizar un proceso de creación de libros acelerado para obtener financiación rápida del mercado de capitales. Este puede ser el caso cuando una empresa no puede financiar su proyecto a corto plazo a través de la ruta de financiación de la deuda. Por lo tanto, la empresa emisora se pone en contacto con varios bancos de inversión que pueden actuar como suscriptores la noche anterior a la colocación prevista. Bajo este proceso, el período de oferta está abierto solo por uno o dos días y no hay tiempo para comercializar un problema. El asegurador se pone en contacto con sus redes durante la noche y brinda detalles sobre el problema actual a los inversores institucionales. Si este inversor encuentra interesante este problema, la adjudicación se realiza de la noche a la mañana.
# 2 - Construcción de libros parciales
Como la construcción del libro parcial en sí dice que el libro de emisión se construyó parcialmente, donde el banquero de inversión solo invita a licitar al grupo seleccionado de inversionistas y, en función de sus ofertas, toman el promedio ponderado de los precios para finalizar el precio de corte. Luego, otros inversores, como los inversores minoristas, toman este precio de corte como precio fijo. Entonces, bajo el proceso de construcción parcial del libro, la licitación ocurre con un grupo seleccionado de inversionistas.
Ventajas de la construcción de libros
Las siguientes son las ventajas del proceso de creación de libros sobre un mecanismo de precio fijo.
- La forma más eficiente de fijar el precio de la participación en el mercado de OPI;
- El precio de la acción lo determina la demanda agregada de los inversores, no el precio fijo fijado por la dirección de la empresa.
Desventajas de la construcción de libros
Las siguientes son las desventajas del proceso de creación de libros sobre el mecanismo de precio fijo.
- Alto costo involucrado en el proceso de construcción de libros en comparación con el mecanismo de precio fijo;
- El período de tiempo también está más en el proceso de reserva de libros en comparación con el mecanismo de precio fijo.
Punto importante para recordar
- Book Building es un proceso para descubrir el precio del valor que se ofrece a la venta en un mercado de OPI.
- El rango de precios de la seguridad consta de precio máximo (extremo superior del precio) y precio mínimo (extremo inferior del precio).
- El precio final al que se asignan las acciones a los inversores se conoce como "Precio de corte".
Conclusión
La construcción de libros es uno de los mecanismos más eficientes mediante el cual las empresas, con la ayuda del banquero de inversión, valoran su participación en las OPI, y también es recomendado por las principales bolsas de valores y reguladores. También ayuda a los inversores a valorar el precio de las acciones presentando las ofertas al asegurador, lo que no es posible si la empresa elige un mecanismo de precio fijo para fijar el precio de su acción.
