¿Qué es la prima de riesgo de capital en CAPM?
Para que un inversor invierta en una acción, el inversor debe esperar un rendimiento adicional que la tasa de rendimiento libre de riesgo, este rendimiento adicional se conoce como prima de riesgo de acciones porque es el rendimiento adicional que se espera que invierta el inversor. en equidad.
En palabras simples, Equity Risk Premium es el rendimiento ofrecido por las acciones individuales o el mercado en general por encima de la tasa de rendimiento libre de riesgo. El tamaño de la prima depende del nivel de riesgo asumido en la cartera en particular, y cuanto mayor sea el riesgo en la inversión, mayor será la prima. Esta prima de riesgo también cambia con el tiempo con respecto a las fluctuaciones del mercado.
Fórmula de prima de riesgo de renta variable en CAPM
Para su cálculo se utilizan las estimaciones y el juicio de los inversores. El cálculo de la prima de riesgo patrimonial es el siguiente:
En primer lugar, debemos estimar la tasa de rendimiento esperada de las acciones en el mercado, luego se requiere la estimación de la tasa libre de riesgo y luego debemos deducir la tasa libre de riesgo de la tasa de rendimiento esperada.
Fórmula de prima de riesgo de renta variable:
Fórmula de prima de riesgo de renta variable = Tasa de rendimiento esperada del mercado (R m ) - Tasa libre de riesgo (R f )
Los índices bursátiles como el promedio industrial Dow Jones o el S&P 500 pueden tomarse como el barómetro para justificar el proceso de llegar al rendimiento esperado de la acción sobre el valor más factible porque proporciona una estimación justa de los rendimientos históricos de la acción.
Como podemos ver en la fórmula anterior, la prima de riesgo de mercado es el exceso de rendimiento que paga el inversor por asumir el riesgo sobre la tasa libre de riesgo. El nivel de riesgo y la prima de riesgo de las acciones se correlacionan directamente.
Tomemos el ejemplo de un bono del gobierno que está dando un rendimiento del 4% al inversor; Ahora en el mercado, el inversor definitivamente elegirá un bono que le dará una rentabilidad superior al 4%. Suponga que un inversor elige una acción de la empresa que ofrece un rendimiento de mercado del 10%. Aquí la prima de riesgo de las acciones será del 10% - 4% = 6%.
Interpretación de la prima por riesgo de acciones en CAPM
- Sabemos que el nivel de riesgo asociado con la inversión de deuda, como la inversión en bonos, suele ser más bajo que el de la inversión de capital. Al igual que las acciones preferentes, no hay garantía de recibir el dividendo fijo de la inversión en acciones, ya que los dividendos se reciben si la empresa obtiene la ganancia y la tasa de dividendo sigue cambiando.
- La gente invierte en acciones de capital con la esperanza de que el valor de la acción aumente en un futuro próximo y de que obtengan mayores beneficios a largo plazo. Sin embargo, siempre existe la posibilidad de que el valor de una acción disminuya. Esto es lo que llamamos el riesgo que asume un inversor.
- Además, si la probabilidad de obtener un rendimiento más alto es alta, entonces el riesgo es siempre alto, y si la probabilidad de obtener un rendimiento menor es alta, entonces el riesgo es siempre menor, y este hecho se conoce generalmente como operación de riesgo-rendimiento. -apagado.
- El rendimiento que puede recibir un inversor de una inversión hipotética sin ningún riesgo de sufrir pérdidas financieras durante un período de tiempo determinado se conoce como tasa libre de riesgo. Esta tasa compensa a los inversores contra los problemas que surgen durante un período de tiempo determinado, como la inflación. La tasa del bono libre de riesgo o de los bonos gubernamentales con vencimiento a largo plazo se elige como la tasa libre de riesgo, ya que la posibilidad de incumplimiento por parte del gobierno se considera insignificante.
- Cuanto más riesgosa sea la inversión, mayor será el rendimiento requerido por el inversor. Depende del requisito del inversor: la tasa libre de riesgo y la prima de riesgo de las acciones ayudan a determinar la tasa de rendimiento final de las acciones.
Prima de riesgo de renta variable para el mercado estadounidense
Cada país tiene una prima de riesgo de renta variable diferente. Esto denota principalmente la prima esperada por el inversor de capital. Para Estados Unidos, la prima de riesgo de renta variable es del 6,25%.
fuente - stern.nyu.edu
- Prima de riesgo de acciones = Rm - Rf = 6.25%
Uso de la prima por riesgo de acciones en el modelo de valoración de activos de capital (CAPM)
El modelo de CAPM se utiliza para establecer la relación entre la rentabilidad esperada y el riesgo sistemático de los valores de la empresa. El modelo CAPM se utiliza para la fijación de precios de valores de riesgo y también para calcular el rendimiento esperado de la inversión con el uso de la tasa libre de riesgo, la tasa de rendimiento esperada en el mercado y la beta del valor.
La ecuación para CAPM:
Rentabilidad esperada de la seguridad = tasa libre de riesgo + beta de la seguridad (rentabilidad esperada del mercado - tasa libre de riesgo)
= R f + (Rm-Rf) β
Donde R f es la tasa libre de riesgo, (R m -R f ) es la prima de riesgo de las acciones y β es la volatilidad o la medición sistemática del riesgo de la acción.
En CAPM, para justificar el precio de las acciones en una cartera diversificada, juega un papel importante en la medida en que para el negocio que desea atraer el capital puede utilizar una variedad de herramientas para administrar y justificar las expectativas del mercado para vincularse con cuestiones como la división de acciones y la rentabilidad de los dividendos, etc.
Ejemplo
Suponga que la tasa de rendimiento de los TIPS (30 años) es del 2,50% y el rendimiento anual medio (histórico) del índice S&P 500 es del 15%, entonces, utilizando la fórmula, la prima de riesgo de las acciones del mercado sería del 12,50% (es decir, 15 % - 2,50%) = 12,50%. Entonces aquí, la tasa de rendimiento que el inversor requiere para invertir en el mercado y no en los bonos libres de riesgo del Gobierno será del 12,50%.
Aparte de los inversores, también estarán interesados los gestores de la Compañía, ya que la prima de riesgo de las acciones les proporcionará la rentabilidad de referencia, que deberían conseguir para atraer a más inversores. Como, por ejemplo, uno está interesado en la prima de riesgo de acciones de XYZ Company cuyo coeficiente beta es 1,25 cuando la prima de riesgo de acciones prevaleciente en el mercado es del 12,5%; luego, calculará la prima de riesgo de acciones de la Compañía utilizando los detalles proporcionados, que asciende al 15,63% (12,5% x 1,25). Esto muestra que la tasa de rendimiento que debería generar XYZ debería ser al menos del 15,63% para atraer inversores hacia la Compañía en lugar de bonos libres de riesgo.
Ventajas e inconvenientes
Con esta prima, se puede establecer la expectativa de rendimiento de la cartera y también determinar la política relacionada con la asignación de activos. Por ejemplo, la prima más alta muestra que uno invertiría una mayor parte de su cartera en acciones. Además, el CAPM relaciona el rendimiento esperado de las acciones con la prima de acciones, lo que significa que las acciones que tienen más riesgo que el de mercado (medido por beta) deberían proporcionar un rendimiento en exceso por encima de la prima de acciones.
Por otro lado, el inconveniente incluye el supuesto utilizado de que el mercado de valores considerado se comportará en la misma línea de su rendimiento pasado. No hay garantía de que la predicción realizada sea real.
Conclusión
Esto brinda a las partes interesadas de la empresa la predicción de cómo las acciones con alto riesgo tendrán un rendimiento superior en comparación con los bonos menos riesgosos a largo plazo. Existe una correlación directa entre el riesgo y la prima de riesgo de las acciones. Cuanto mayor sea el riesgo, mayor será la brecha entre la tasa libre de riesgo y los rendimientos de las acciones y, por lo tanto, la prima es alta. Por lo tanto, es una muy buena métrica elegir acciones que merezcan la inversión.
