Ratios de apalancamiento

¿Cuáles son los ratios de apalancamiento?

Los índices de apalancamiento se utilizan para determinar el monto del préstamo de deuda que la empresa ha contraído sobre los activos o el capital social de la empresa; un índice alto indica que la empresa ha contraído una deuda mayor que su capacidad y que no podrá atender las obligaciones con los flujos de efectivo en curso. Incluye análisis de deuda a capital, deuda a capital, deuda a activos y deuda a EBITDA.

En este artículo, veremos los principales índices de apalancamiento, sus interpretaciones y cómo calcularlos.

Empecemos.

# 1 - Índice de capital de deuda

La razón de apalancamiento más común es la razón deuda-capital. A través de este ratio, nos hacemos una idea de la estructura de capital de la empresa.

Fórmula del coeficiente de capital de deuda

La fórmula de esta relación es la siguiente:

Fórmula del índice de capital de deuda = Deuda total / Patrimonio total

Interpretación del coeficiente de deuda-capital - 

El índice de deuda y capital nos ayuda a ver la proporción de deuda y capital en la estructura de capital de la empresa. Por ejemplo, si una empresa depende demasiado de la deuda, entonces la empresa es demasiado arriesgada para invertir en ella. Por otro lado, si una empresa no se endeuda en absoluto, puede perder el apalancamiento.

Ejemplo práctico de coeficiente de capital de deuda

La empresa Zing tiene un patrimonio total de $ 300 000 y una deuda total de $ 60 000. Descubra la relación de apalancamiento deuda-capital de la empresa.

Este es un ejemplo simple.

  • Ratio de capital de deuda = deuda total / capital total
  • O, ratio de capital de la deuda = $ 60,000 / $ 300,000 = 1/5 = 0.2

Eso significa que la deuda no es muy alta en la estructura de capital de Company Zing. Eso significa que puede tener una sólida entrada de efectivo. Después de examinar otras proporciones y los estados financieros, un inversor puede invertir en esta empresa.

Índice de capital de deuda de PepsiCo

A continuación se muestra el gráfico que traza los cálculos del índice de apalancamiento de PepsiCo durante los últimos 7-8 años.

fuente: ycharts

El apalancamiento financiero de Pepsi fue de alrededor de 0.50x en 2009-2010, sin embargo, la relación deuda / capital de Pepsi ha aumentado con los años y actualmente es de 3.38x.

Además, puede echar un vistazo a este artículo detallado sobre apalancamiento financiero

# 2 - Índice de capital de deuda

Este cálculo de ratio de apalancamiento es la extensión del ratio anterior. En lugar de hacer una comparación entre deuda y capital, esta relación nos ayudaría a ver la estructura de capital de manera integral.

Fórmula del coeficiente de capital de deuda

La fórmula de esta relación es la siguiente:

Fórmula de índice de capital de deuda = Deuda total / (Capital total + Deuda total)

Interpretación del coeficiente de capital de deuda 

Este índice de apalancamiento nos ayudará a comprender la proporción exacta de deuda en la estructura de capital. A través de este ratio, sabremos si una empresa ha asumido un mayor riesgo de alimentar su capital con más préstamos o no.

Ejemplo de ratio de capital de deuda

La estructura de capital de Company Tree se compone tanto de capital como de deuda. Su capital es de $ 400 000 y la deuda es de $ 100 000. Calcule el coeficiente de apalancamiento de capital de deuda del árbol de la empresa.

Usemos la fórmula para encontrar la razón.

  • Deuda total = $ 100,000
  • Capital total = $ 400,000
  • Capital total = ($ 100,000 + $ 400,000) = $ 500,000

Poniendo los valores en la fórmula, obtenemos -

  • Ratio de capital de la deuda = Deuda total / (Patrimonio total + Deuda total)
  • O, ratio de capital de la deuda = $ 100,000 / $ 500,000 = 0.2

Eso significa que la deuda es solo el 20% del capital total de Company Tree. De la figura, obtenemos que es una empresa de alto capital social y una empresa de baja deuda.

Ratio de capital de deuda de las empresas de petróleo y gas

A continuación se muestra el gráfico del índice de capitalización (índice de capital de la deuda) de Exxon, Royal Dutch, BP y Chevron.

fuente: ycharts

Observamos que este índice ha aumentado para la mayoría de las empresas de petróleo y gas. Esto se debe principalmente a una desaceleración en los precios de las materias primas (petróleo) y, por lo tanto, resulta en una reducción de los flujos de efectivo, lo que pone a prueba su balance.

Además, para una mayor comprensión, puede echar un vistazo a este artículo sobre Tasa de capitalización

# 3 - Relación deuda-activos

La cantidad de deuda que una empresa toma para obtener sus activos se conocería por la relación deuda-activos. Esta relación de apalancamiento puede ser una revelación para muchos inversores.

Fórmula de razón de activos de deuda

La fórmula de esta relación es la siguiente:

Fórmula de relación deuda-activos = deuda total / activos totales

Interpretación de la relación deuda-activo

Este índice de apalancamiento habla de cuántos activos se pueden obtener a través de la deuda. En otras palabras, si los activos son más que deuda (en la proporción), eso significa que está correctamente apalancado. Pero si los activos son menores que la deuda, entonces la empresa debe considerar la utilización de su capital.

Ejemplo de ratio de activos de deuda

Company High tiene activos totales de $ 500,000 y una deuda total de $ 100,000. Descubra la relación de apalancamiento deuda-activos.

Pongamos las cifras en la proporción:

  • Relación deuda-activos = deuda total / activos totales o relación deuda-activos = $ 100.000 / $ 500.000 = 0,2.

Eso significa que Company High tiene más activos que los préstamos, lo que es una buena señal.

# 4 - Ratio de deuda EBITDA

Este índice de apalancamiento es el índice final que descubre cuánto impacto tiene la deuda en las ganancias de una empresa. ¿Puedes preguntar por qué? Porque aquí estamos hablando de EBITDA, es decir, ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización. Y dado que una empresa necesita pagar intereses (costo de la deuda), esta relación tendrá un gran impacto en las ganancias de la empresa.

Fórmula de deuda EBITDA

La fórmula de esta relación es la siguiente:

Fórmula del índice de deuda EBITDA = Deuda total / EBITDA

Interpretación del EBITDA de la deuda

La razón por la que esta relación es importante es que si sabemos cuánta deuda tiene la empresa, en comparación con cuánto gana la empresa antes de pagar los intereses; sabríamos cómo la deuda puede afectar las ganancias de la empresa. Por ejemplo, si la deuda es mayor, los intereses serían mayores (posiblemente, si el costo de la deuda es mayor) y como resultado, los impuestos serían menores y viceversa.

Ejemplo de EBITDA de deuda

La empresa Y tiene una deuda de $ 300,000 y en el mismo año reportó un EBITDA de $ 60,000. Descubra el ratio de apalancamiento de deuda EBITDA.

Pongamos la figura para averiguar la razón.

  • Ratio Deuda EBITDA = Deuda Total / EBITDA
  • O, razón de EBITDA de deuda = $ 300,000 / $ 60,000 = 5.0

Si esta proporción obtiene una puntuación más alta, significa que la deuda es más alta que las ganancias y si esta proporción obtiene una puntuación más baja, la deuda es relativamente más baja en comparación con las ganancias (es algo genial).

Además, eche un vistazo a esta discusión detallada sobre el EBTIDA de la deuda en el índice DSCR

¿Por qué necesita mirar los ratios de apalancamiento?

Como inversores, deben tener en cuenta todo. Los índices de apalancamiento le ayudarán a determinar cómo una empresa ha estructurado su capital.

A muchas empresas no les gusta pedir préstamos externos. Creen que deben financiar todas sus expansiones o nuevos proyectos mediante acciones.

Pero para aprovechar el apalancamiento, es importante estructurar el capital con una parte de la deuda. Ayuda a reducir el costo de capital (al reducir el costo del capital social, es enorme). Además, también ayuda a pagar menos impuestos, ya que los impuestos se calculan después de pagar los intereses (es decir, el costo de la deuda).

Como inversores, debe mirar a las empresas y calcular los índices anteriores. Obtendrá claridad sobre si la empresa puede aprovechar el apalancamiento o no. Si la empresa se ha endeudado demasiado, invertir en ella es demasiado arriesgado. Al mismo tiempo, si una empresa no tiene ninguna deuda, puede amortizar demasiado el costo de capital y, de hecho, reducir sus ganancias a largo plazo.

Pero solo los índices de apalancamiento no ayudarán. Debe mirar todos los estados financieros (especialmente cuatro: estado de flujo de efectivo, estado de resultados, balance y estado de patrimonio de los accionistas) y todos los demás índices para tener una idea concreta sobre cómo le está yendo a una empresa. Sin embargo, seguramente ayuda a los inversores a decidir si una empresa está aprovechando el apalancamiento o no.

Lecturas sugeridas

Guía de ratios de apalancamiento. Aquí analizamos la fórmula para calcular los índices de apalancamiento, incluidos el índice de capital de la deuda, el índice de capital de la deuda, el índice de activos de la deuda y el índice de EBITDA de la deuda. Además, puede mirar las siguientes lecturas sugeridas:

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  • Calcular la relación de pérdidas y ganancias
  • Ejemplo de arrendamiento apalancado
  • Ejemplo de ratio de capital
  • Apalancamiento operativo vs apalancamiento financiero
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