¿Qué es una empresa subsidiaria?
Una empresa subsidiaria es aquella que está controlada por otra empresa, más conocida como matriz o holding. El control se ejerce mediante la propiedad de más del 50% de las acciones con derecho a voto de la subsidiaria. Las subsidiarias son establecidas o adquiridas por la sociedad controladora. En los casos en los que la empresa matriz posee el 100% de las acciones con derecho a voto, la estructura de la empresa subsidiaria se denomina subsidiaria de propiedad total.
Las subsidiarias tienen una entidad legal separada de la de su empresa matriz. Son independientes en términos de sus responsabilidades, impuestos y gobernanza. Por lo tanto, la estructura de una empresa subsidiaria puede demandar y ser demandada por separado de su matriz. Sin embargo, debido a la propiedad mayoritaria, la matriz tiene una voz importante en la elección del directorio de la subsidiaria y su funcionamiento. La entidad legal separada de la subsidiaria puede ayudar a la empresa matriz a obtener beneficios fiscales, rastrear los resultados de una unidad por separado, segregar el riesgo de la subsidiaria de la empresa matriz, preparar activos para la venta, etc.
Niveles de empresa subsidiaria
Las estructuras matriz-subsidiaria más grandes pueden involucrar varias capas de subsidiarias, denominadas subsidiarias de primer nivel, subsidiarias de segundo nivel, subsidiarias de tercer nivel, etc.
Como se muestra en el ejemplo de la empresa subsidiaria Figura 1, donde la empresa más alta en la estructura por niveles no es propiedad de ninguna otra empresa, las subsidiarias controladas por esta empresa son una subsidiaria de primer nivel. Cuando una subsidiaria de primer piso posee más del 50% de las acciones de otra entidad, esta entidad se conoce como subsidiaria de segundo piso y así sucesivamente.
Ejemplos de empresas subsidiarias
Ejemplo de empresa subsidiaria n. ° 1: Walt Disney
La compañía Walt Disney tiene más de 50 subsidiarias. A continuación se proporciona una lista parcial de empresas subsidiarias.
Puede consultar la lista completa aquí
Ejemplo de empresa subsidiaria n. ° 2: Nike Inc
Nike Inc tiene más de 100 empresas subsidiarias. La lista parcial de las subsidiarias se proporciona a continuación.
Puede echar un vistazo a la lista completa de subsidiarias aquí
La diferencia con el holding pasivo minoritario y la empresa asociada
- Las subsidiarias son entidades en las que la matriz o controladora posee más del 50% de sus acciones con derecho a voto.
- Por el contrario, si la matriz tiene entre el 20% y el 50% de las acciones con derecho a voto de otra empresa, esa empresa se denomina empresa asociada.
- Además, cuando la matriz posee menos del 20% de las acciones de otra empresa, esa inversión es una inversión pasiva minoritaria.
En el caso de la estructura de una empresa subsidiaria, los estados financieros de la subsidiaria se fusionan con los estados financieros de la matriz y los estados financieros consolidados se proporcionan junto con los resultados independientes en los estados financieros auditados de la matriz.
Para las inversiones minoritarias, la inversión se clasifica como una inversión financiera en el lado del activo del balance general de la matriz, mientras que los dividendos recibidos se muestran en el estado de resultados bajo ingresos financieros.
Tratamiento contable de la empresa subsidiaria
Los estados financieros consolidados deben incorporar todas las subsidiarias de la matriz. Todos los saldos, transacciones, ingresos y gastos intragrupo se eliminan durante la consolidación. Tiene que haber uniformidad en las políticas contables para transacciones similares al combinar las cuentas.
- Para la cuenta de resultados consolidada se incluye el 100% de los ingresos y gastos de la subsidiaria. Cualquier ingreso neto atribuible a la participación no controladora de la estructura de la compañía subsidiaria se resta del ingreso neto consolidado para obtener el ingreso neto atribuible a la matriz.
- En la misma línea, el 100% de los activos y pasivos de la subsidiaria se incluyen en el Balance General Consolidado y la participación no controladora de la subsidiaria se registra como una partida separada en la sección de patrimonio, etiquetándola como participación no controladora en subsidiarias o minoritaria. Interesar.
- El precio de compra de una subsidiaria adquirida por encima de su valor razonable se registra como Fondo de comercio en el balance de la matriz y se clasifica como un activo no identificable.
- Para una propiedad superior al 80%, la matriz debe presentar declaraciones de impuestos consolidadas.
Compañías subsidiarias consolidadas y no consolidadas
- Según las regulaciones, las empresas matrices deben consolidar todas las finanzas de las subsidiarias. Sin embargo, las subsidiarias pueden permanecer sin consolidar en casos excepcionales, como cuando la estructura de una compañía subsidiaria está en quiebra en la que la matriz no puede controlar las operaciones de la subsidiaria.
- Estas empresas se tratan como inversiones de capital y se registran de la misma manera que una inversión asociada se registra en el balance de la empresa matriz.
Estructura de la empresa subsidiaria y otras combinaciones de negocios
Las combinaciones de negocios se pueden clasificar como fusiones o adquisiciones, consolidaciones y entidades de propósito especial.
Si bien la estructura de una empresa subsidiaria tiene su propia identidad verdadera y la estructura organizativa existente incluso después de la adquisición por parte de una empresa matriz o controladora, las fusiones dan como resultado la absorción de la empresa más pequeña en la empresa más grande que la compra, lo que provoca que la empresa fusionada deje de existir. . La consolidación es la formación de una empresa completamente nueva a través de una combinación de dos firmas, mientras que las entidades de propósito especial son creadas por la firma patrocinadora para un propósito especial o un proyecto.
Problemas de valoración en tenencias cruzadas - EV / EBITDA
Las empresas con participaciones cruzadas se enfrentan a problemas de valoración como en el caso de la estimación de VE / EBITDA. Cuando una participación se clasifica como participación minoritaria, los ingresos operativos de la sociedad controladora no reflejan los ingresos de la participación minoritaria. Sin embargo, el numerador del múltiplo incluye el valor de mercado de las acciones, que incluye el valor de la participación minoritaria, lo que conduce a una sobrevaloración de las acciones de la matriz. Por lo tanto, el valor de la participación minoritaria debe restarse para llegar al EV correcto.
En caso de participación mayoritaria como para subsidiarias, el EBITDA incluye el 100% de la utilidad de operación de la subsidiaria mientras que el EV refleja solo la porción de la participación que pertenece a la empresa. Esto podría dar una interpretación engañosa de un múltiplo bajo que podría clasificar las acciones de la compañía tenedora como infravaloradas. En el caso de las participaciones consolidadas, se requerirían ajustes para excluir el valor y los ingresos operativos de la participación del numerador y denominador, respectivamente.
Conclusión
Las empresas en crecimiento generalmente establecen subsidiarias o compran participaciones de control en empresas existentes, ya que esto les brinda el beneficio de expandir su negocio con un riesgo mínimo. La relación matriz-subsidiaria ayuda a bloquear los pasivos y derechos crediticios de la estructura de la empresa subsidiaria, manteniendo seguros los activos de la matriz. También podría haber otras sinergias específicas que beneficien a las matrices, por ejemplo, mayores beneficios fiscales, riesgo diversificado o activos como ganancias, equipos o propiedades. La subsidiaria, a su vez, se beneficia de la reputación de marca de la empresa matriz y / o recursos valiosos.
Aunque las dos empresas se consideran entidades legales separadas a efectos de responsabilidad, se las considera como una sola entidad para la presentación de informes financieros. En caso de que la participación sea> 80%, la matriz puede obtener valiosos beneficios fiscales y compensar las ganancias en un negocio con las pérdidas en otro.
Los costos legales involucrados en la adquisición de subsidiarias suelen ser menores que los de las fusiones. Además, la adquisición de subsidiarias en tierras extranjeras da como resultado beneficios fiscales además de facilitar las condiciones comerciales con países que de otro modo serían menos cooperativos. Esto ayuda a aumentar la participación de mercado y obtener una ventaja competitiva a través de economías de escala.
