Métodos de presupuestación de capital

Principales métodos de presupuestación de capital

Los métodos de presupuesto de capital se utilizan para ayudar al proceso de toma de decisiones en el presupuesto de capital y pueden ser métodos de flujo de efectivo sin descuento, que incluyen el período de recuperación, etc., y los métodos de flujo de efectivo descontados, que incluyen el valor actual neto, la rentabilidad. índice y Tasa Interna de Retorno.

Los principales métodos de presupuestación de capital incluyen:

  1. Periodo de recuperación
  2. VPN
  3. Método de tasa interna de retorno
  4. Índice de rentabilidad

# 1 - Método del período de recuperación

Se refiere al período en el que el proyecto propuesto genera suficiente efectivo para que se recupere la inversión inicial. Se selecciona el proyecto con el período de recuperación más corto.

La fórmula del período de recuperación se representa a continuación,

Período de recuperación = Inversión de efectivo inicial / Entrada de efectivo anual.
Ejemplo

ABC Ltd tiene un capital adicional de $ 200,000 para invertir en su actividad de producción. Las opciones disponibles son Producto A y Producto B, que se excluyen mutuamente. La contribución por unidad del Producto A es de $ 50 y el Producto B es de $ 30. El plan de expansión aumentará la producción en 1,000 unidades para el Producto A y en 2,000 unidades para el Producto B.

Por tanto, el flujo de efectivo incremental será (50 * 1000) $ 50 000 para el Producto A y (30 * 2000) $ 60 000 para el Producto B.

El período de recuperación del producto A se calcula de la siguiente manera,

Producto A = 200000/50000 = 4 años

El período de recuperación del producto B se calcula de la siguiente manera,

Producto B = 200000/60000 = 3,3 años

Por lo tanto, ABC Ltd invertirá en el Producto B ya que el período de recuperación es más corto.

Es el método más sencillo. Por lo tanto, se necesita mucho menos tiempo y se requiere esfuerzo para llegar a una decisión.

El valor del dinero en el tiempo no se considera en el método de recuperación. Generalmente, los flujos de efectivo generados en la etapa inicial son mejores que los flujos de efectivo recibidos en la etapa posterior. Puede haber dos proyectos con el mismo período de recuperación, pero un proyecto genera más flujo de efectivo en los primeros años. Por tanto, la decisión tomada por este método en este escenario particular no será la más óptima.

De manera similar, puede haber proyectos que pueden tener un período de recuperación más largo pero generan mayores flujos de efectivo después del período de recuperación. En este escenario, seleccionar un proyecto basado en un período de recuperación más corto sin considerar los flujos de efectivo generados después del período de recuperación por el otro proyecto es perjudicial para la empresa.

La tasa de rendimiento de la cantidad invertida no se considera en el método de recuperación. Entonces, si el rendimiento real es menor que el costo de capital, la decisión que se tome mediante un período de recuperación más corto será perjudicial para la empresa.

# 2 - Método del valor actual neto (VPN)

La mayoría de las empresas utilizan este método de VPN para evaluar propuestas de inversión de capital. Puede haber flujos de efectivo desiguales generados durante diferentes períodos de tiempo. Se descuenta al costo de capital de la empresa. Se compara con la inversión inicial realizada. Si el valor actual de las entradas es mayor que la salida, el proyecto se acepta o se rechaza.

El valor del dinero en el tiempo se considera en este método y se atribuye al objetivo de la empresa, que es maximizar las ganancias para los propietarios.

Además, considera el flujo de efectivo durante toda la tenencia del producto y los riesgos de dichos flujos de efectivo a través del costo de capital. Requiere el uso de una estimación para calcular el costo de capital.

La fórmula del VPN en Excel se representa a continuación,

Valor actual neto (VAN) = Valor presente (VP) de las entradas - Valor presente (VP) de las salidas

Cuando hay dos proyectos con un VPN positivo, seleccione el proyecto con un VPN más alto.

Ejemplo

XYZ Ltd quiere abrir una tienda minorista con una inversión de $ 1 millón. O la empresa puede abrirlo en Mumbai o Bangalore. Para Mumbai, el valor presente del flujo de efectivo es de $ 150 000 por año durante 10 años a una tasa de descuento del XX por ciento es de $ 1,2 millones. Después de restar el desembolso inicial de $ 1 millón, el VPN es de $ 0,2 millones. Para Bangalore, el valor presente del flujo de efectivo es de $ 175,000 por año durante 6 años a una tasa de descuento del XX por ciento es $ 1.3M. Después de restar el desembolso inicial de $ 1 millón, el VPN es $ 0,3 millones.

Por lo tanto, la empresa seleccionaría Bangalore para abrir la tienda minorista, ya que tiene un VAN más alto.

# 3 - Tasa interna de rendimiento (TIR)

La TIR se define como la tasa a la que el VPN es cero. A esta tasa, el valor presente de la entrada de efectivo es igual a la salida de efectivo. También se considera el valor del dinero en el tiempo. Es el método más complejo.

Si la TIR es mayor que el costo de capital promedio ponderado, entonces se acepta el proyecto; de lo contrario, se rechaza. En el caso de más de un proyecto, se selecciona el proyecto con la TIR más alta.

Ejemplo

ABC Ltd tiene dos propuestas en la mano con una TIR del 14 por ciento y 18 por ciento, respectivamente. Si el costo de capital para la empresa es del 15 por ciento, se selecciona la segunda propuesta. La primera propuesta no será seleccionada ya que la TIR es menor que el WACC.IRR considera el flujo de efectivo durante toda la tenencia del producto y los riesgos de dichos flujos de efectivo a través del costo de capital.

Pero la decisión tomada por la TIR puede no ser precisa en los siguientes escenarios.

  • Para proyectos mutuamente excluyentes;
  • Cuando hay racionamiento de capital;

Además, la TIR no se puede utilizar si el signo de los flujos de efectivo cambia durante la vida del proyecto.

No existe una fórmula única mediante la cual pueda llegar a la TIR. El método de prueba y error es la única forma de llegar a la TIR. Sin embargo, Excel se puede utilizar para llegar a la TIR automáticamente.

# 4 - Índice de rentabilidad

El índice de rentabilidad es la relación entre el valor presente de las entradas de efectivo futuras descontadas a la tasa de rendimiento requerida y la salida de efectivo en la etapa de inversión.

La fórmula del índice de rentabilidad se representa de la siguiente manera,

Índice de rentabilidad = Valor actual de las entradas de efectivo / Inversión inicial.

Un índice de rentabilidad menor a 1.0 indica que el valor presente de las entradas de efectivo es menor que el costo de la inversión inicial. Asimismo, el índice de rentabilidad superior a 1.0 significa que el proyecto es digno y será aceptado.

Conclusión

El método NPV es el método más óptimo para la presupuestación de capital.

Razones:

  • Considera el flujo de efectivo durante toda la tenencia del producto y los riesgos de dichos flujos de efectivo a través del costo de capital.
  • Es consistente con el objetivo de maximizar el valor para la empresa, lo que no es el caso de la TIR y el índice de rentabilidad.
  • En el método de VPN, se supone que las entradas de efectivo se reinvertirán al costo de capital. En el método de la TIR, se supone que se reinvierte a la TIR, lo que no es exacto.

Conclusión

El presupuesto de capital se refiere al proceso de toma de decisiones relacionado con las inversiones a largo plazo donde los diferentes métodos de presupuesto de capital incluyen el período de recuperación, la tasa de rendimiento contable, el valor actual neto, el flujo de caja descontado, el índice de rentabilidad y la tasa interna de rendimiento. método.