Definición de Equity Swaps
Equity Swaps se define como un contrato derivado entre dos partes que implica el intercambio de flujos de efectivo futuros, con un flujo de efectivo (tramo), determinado sobre la base del flujo de efectivo basado en el capital, como el rendimiento de un índice de capital, mientras que el otro flujo de efectivo (tramo) depende del flujo de caja de renta fija como LIBOR, Euribor, etc. Al igual que con otras permutas financieras, las variables de una permuta de acciones son el principal nocional, la frecuencia con la que se intercambiarán los flujos de efectivo y la duración / plazo de la intercambiar.
Ejemplo de cómo funcionan los Equity Swaps?
Considere dos partes: la Parte A y la Parte B. Las dos partes celebran un intercambio de acciones. La Parte A acuerda pagar a la Parte B (LIBOR + 1%) sobre el principal nocional de USD 1 millón y, a cambio, la Parte B pagará a la Parte A los rendimientos del índice S&P sobre el principal nocional de USD 1 millón. los flujos de caja se intercambiarán cada 180 días.
- Suponga una tasa LIBOR del 5% anual en el ejemplo anterior y una apreciación del índice S&P en un 10% al final de los 180 días desde el comienzo del contrato de intercambio.
- Al final de los 180 días, la Parte A pagará USD 1,000,000 * (0.05 + 0.01) * 180/360 = USD 30,000 a la Parte B. La Parte B pagaría a la Parte A un rendimiento del 10% en el índice S&P, es decir, 10% * USD 1,000,000 = USD 100.000.
- Los dos pagos se compensarán y, en términos netos, la Parte B pagaría USD 100.000 - USD 30.000 = USD 70.000 a la Parte A. Cabe señalar que el principal nocional no se intercambia en el ejemplo anterior y solo se utiliza para calcular los flujos de efectivo en las fechas de intercambio.
- Los rendimientos de las acciones experimentan rendimientos negativos con mucha frecuencia y, en caso de rendimientos de acciones negativos, el pagador de rendimientos de acciones recibe el rendimiento de acciones negativo en lugar de pagar el rendimiento a su contraparte.
En el ejemplo anterior, si los rendimientos de las acciones fueran negativos, digamos -2% para el período de referencia, entonces la Parte B recibiría USD 30,000 de la Parte A (LIBOR + 1% sobre el nocional) y además recibiría 2% * USD 1,000,000 = USD 20.000 por las rentabilidades negativas de las acciones. Esto supondría un pago total de 50.000 dólares de la Parte A a la Parte B después de 180 días desde el inicio de un contrato de intercambio de acciones.
Ventajas de los Equity Swaps
Las siguientes son las ventajas de los intercambios de acciones:
- Exposición sintética a acciones o índice de acciones: los swaps de acciones se pueden utilizar para ganar exposición a acciones o un índice de acciones sin tener realmente la propiedad de las acciones. forex. Si un inversor que tiene una inversión en bonos puede entrar en un intercambio de acciones para aprovechar temporalmente el movimiento del mercado sin liquidar su cartera de bonos e invertir los ingresos de los bonos en acciones o en un fondo indexado.
- Evitar los costos de transacción: un inversor puede evitar los costos de transacción del comercio de acciones al realizar un intercambio de acciones y obtener exposición a acciones o índices de acciones.
- Instrumento de cobertura: se pueden utilizar para cubrir exposiciones al riesgo de renta variable. Se pueden utilizar para renunciar a los rendimientos negativos a corto plazo de las acciones sin forjar la posesión de las mismas. Durante el período de rendimiento negativo de las acciones, un inversor puede renunciar a los rendimientos negativos y también obtener un rendimiento positivo de la otra parte del swap (LIBOR, tasa de rendimiento fija o alguna otra tasa de referencia).
- Acceso a una gama más amplia de valores : los intercambios de acciones pueden permitir a los inversores exponerse a una gama más amplia de valores de la que generalmente no está disponible para un inversor. Por ejemplo, al realizar un intercambio de acciones, un inversor puede obtener exposición a acciones o índices de acciones en el extranjero sin invertir realmente en el país extranjero y puede evitar los complejos procedimientos y restricciones legales.
Desventajas de los Equity Swaps
Las siguientes son desventajas de los intercambios de acciones:
- Como la mayoría de los otros instrumentos derivados otc, las permutas de acciones no están reguladas en gran medida. Aunque los gobiernos de todo el mundo están formando nuevas regulaciones para monitorear el mercado de derivados OTC.
- Los intercambios de acciones, como cualquier otro contrato de derivados, tienen fechas de terminación / vencimiento. Por lo tanto, no ofrecen una exposición abierta a la renta variable.
- Los intercambios de acciones también están expuestos a un riesgo crediticio que no existe si un inversor invierte directamente en acciones o índices de acciones. Siempre existe el riesgo de que la contraparte incumpla su obligación de pago.
Conclusión
Los intercambios de acciones se utilizan para intercambiar los rendimientos de una acción o índice de acciones con algún otro flujo de efectivo (tasa de interés fija / tasas de referencia como mano de obra / o rendimiento de algún otro índice o acción). Puede utilizarse para ganar exposición a una acción o un índice sin poseer realmente la acción. También se puede utilizar para cubrir el riesgo de renta variable en épocas de entornos de rentabilidad negativa y los inversores también lo utilizan para invertir en una gama más amplia de valores.
