¿Qué es la sobrecapitalización?
La sobrecapitalización se refiere a una situación en la que la empresa ha obtenido capital más allá del límite específico, lo que es de naturaleza poco saludable para la empresa y, por lo tanto, el valor de mercado de la empresa se vuelve menor que el valor capitalizado de la empresa. En este caso, la empresa termina pagando más en pagos de intereses y pagos de dividendos, lo que no es posible para la empresa sostener en el largo plazo la situación financiera de la empresa y no es sustentable. Simplemente significa que la empresa no está haciendo un uso eficiente del fondo disponible y tiene una mala gestión del capital.
Observamos en el ejemplo de sobrecapitalización anterior de Boeing en el que su relación anual de deuda a capital aumentó significativamente a 40,39x en 2018-19.
Componentes de la sobrecapitalización
- Deuda: la empresa emite capital de deuda para recaudar dinero y para financiar gastos de capital, pero cuando una empresa aumenta el capital de deuda en exceso de lo que se requiere en este caso, la empresa no está cumpliendo con su estructura de capital objetivo y hace un uso inadecuado de los fondos recaudados. .
- Valores de renta variable: la empresa recauda dinero en forma de acciones de los mercados de capitales a partir de una OPI o FPO, lo que da como resultado demasiado capital en manos de la empresa. La empresa, en este caso, tiene un exceso de efectivo en su balance y el costo de oportunidad de sus fondos es alto; en este caso, la empresa reporta ganancias menores a las esperadas y los accionistas pierden la confianza en la administración de la empresa.
Ejemplos de sobrecapitalización
La empresa XUZ se dedica a un negocio de construcción en el Medio Oriente, y gana una suma de $ 80.000 y gana la tasa de rendimiento requerida es del 20%.
Esto implica que el capital razonablemente capitalizado será de $ 80 000/20% = $ 400 000
Ahora bien, si asumimos que en lugar de $ 400 000, la empresa XYZ utiliza $ 500 000 como capital, entonces su tasa de ganancias será $ 80 000 / $ 500 000 = 16%.
Esto significa que debido a la sobrecapitalización, la tasa de rendimiento se reduce del 20% al 16%.
Ventajas
- La empresa tiene un exceso de capital o efectivo en el balance, que puede simplemente poner los fondos en el banco y obtener una tasa de rendimiento nominal, lo que fortalece la posición de liquidez de la empresa.
- Se traduce en una valoración más alta de la empresa, lo que significa que la empresa, en caso de una adquisición o fusión, puede obtener un precio más alto para sí misma, ya que puede tomar el exceso de capital y efectivo en su balance.
- La sobrecapitalización puede alimentar y financiar los planes de Capex de la empresa.
Desventajas
- La tasa de rendimiento del capital desciende a medida que la empresa obtiene cada vez más capital del mercado, lo que hace que la estructura de capital de la empresa se vea mal e inadecuada.
- La confianza del accionista en la empresa se pierde debido a la subutilización de fondos, lo que se traduce en una caída del precio de una participación de mercado.
- Crea problemas con la reorganización.
- Conduce a la subutilización de los recursos disponibles.
- También conduce a una tasa impositiva más alta en la cuenta de resultados de la empresa.
- Las acciones de las empresas no se pueden comercializar fácilmente y también pueden dar lugar a malas prácticas, que a menudo se asocian con la manipulación del período de ganancias o el monto de las ganancias de la empresa.
- También conduce a una valoración de los activos superior a lo que es el valor real o el valor intrínseco del activo.
Conclusión
Se dice que una empresa está sobrecapitalizada cuando sus ganancias no son suficientes para justificar un rendimiento justo sobre la cantidad de capital recaudado a través de acciones y obligaciones. Por lo tanto, tanto la sobrecapitalización como la subcapitalización no se aceptan en ninguno de los principios económicos o en el funcionamiento uniforme de la empresa, ya que afecta la estabilidad financiera de la empresa y la pérdida de ingresos. Un buen analista debe mirar el estado financiero y el estado de otros ingresos compresivos de la compañía para determinar la estructura de capital de la compañía y también debe hacer una comparación entre pares de cuál es la estructura de capital óptima que prevalece en la industria antes de decidir hacer un análisis. decisión de inversión.
