¿Qué es OIBDA?
OIBDA es el resultado operativo antes de depreciación y amortización. Se calcula agregando la depreciación y amortización a la utilidad de operación (excluyendo elementos no recurrentes). Las empresas generalmente no informan esto en sus presentaciones, ya que es una medida que no se ajusta a los PCGA.
- La utilidad de operación antes de depreciación y amortización es utilizada por las compañías para dar una imagen más clara de la rentabilidad en las actividades comerciales continuas sin tomar en consideración los efectos de la capitalización y la estructura tributaria.
- La utilidad operativa antes de depreciación y amortización actúa como proxy del efectivo generado independientemente de su estructura de capital e impuestos y excluye gastos no operativos como deducciones fiscales, inversiones de capital a largo plazo en equipos y activos intangibles como la marca comercial.
Calcular OIBDA - Ejemplo de Colgate
Calculemos ahora el OIBDA de Colgate. A continuación se muestra la instantánea del estado de resultados de Colgate:
fuente: Colgate SEC Filings
Paso 1 - Encuentre el beneficio operativo según el estado de resultados
El beneficio operativo según el estado de resultados es el siguiente
- Beneficio operativo (2017) = $ 3589 millones
- Beneficio operativo (2016) = $ 3,837 millones
- Beneficio operativo (2015) = $ 2.789 millones
Paso 2: busque los cargos no recurrentes incluidos en el estado de resultados
El estado de resultados de Colgate contiene dos tipos de partidas no recurrentes
- El cargo por cambio contable de Venezuela es un elemento no recurrente.
- Otros gastos también contiene algunos de los cargos no recurrentes:
fuente: Colgate SEC Filings
En la tabla anterior, solo la amortización de activos intangibles es un cargo recurrente. Todos los demás incluidos en la tabla son de naturaleza no recurrente.
- Cargos no recurrentes (2017) = $ 169 - $ 11 + $ 1 = $ 159 millones
- Cargos no recurrentes (2016) = $ 105 - $ 97 + $ 17 - $ 10 - $ 11 = $ 4 millones
- Cargos no recurrentes (2015) = $ 1084 (cargos en Venezuela) + $ 170 + $ 14 + $ 34 - $ 187 - $ 8 + $ 6 = $ 1113 millones
Paso 3: Encuentre la ganancia operativa (excluyendo los cargos no recurrentes)
- Utilidad operativa, excluyendo cargos no recurrentes (2017) = $ 3,589 + $ 159 = $ 3,748 millones
- Utilidad de operación, excluyendo cargos no recurrentes (2016) = $ 3,837 + $ 4 = $ 3,841 millones
- Beneficio operativo, excluyendo cargos no recurrentes (2015) = $ 2,789 + $ 1,113 = $ 3,902 millones
Paso 4: encuentre la depreciación y la amortización
fuente: Colgate SEC Filings
De los estados de flujo de efectivo, tenemos lo siguiente
- Depreciación y amortización (2017) = $ 475 millones
- Depreciación y amortización (2016) = $ 443 millones
- Depreciación y amortización (2016) = $ 449 millones
Paso 5 - Calcule OIBDA usando la fórmula
Fórmula OIBDA = Resultado operativo (neto de partidas no recurrentes) + Depreciación + Amortización
- OIBDA (2017) = $ 3,748 + $ 475 = $ 4223 millones
- OIBDA (2016) = $ 3841 + $ 443 = $ 4223 millones
- OIBDA (2015) = $ 3,902 + $ 449 = $ 4,351 millones
OIBDA vs EBITDA - Ejemplo de Colgate
Aunque OIBDA vs. EBITDA son similares en muchos aspectos, durante el cálculo, se diferenciarán por otros gastos no operativos. En ausencia de ingresos y gastos no operativos y no financieros, tanto OIBDA vs. EBITDA serán iguales.
Consulte a continuación el cálculo del EBITDA de Colgate para 2015, 2016 y 2017.
Ahora vea el cálculo de OIBDA que excluye todos los elementos no recurrentes.
En la mayoría de los casos, los ingresos y gastos no operativos son de naturaleza no recurrente y es absolutamente normal no incluirlos en los cálculos financieros realizados por los analistas financieros. Entonces, OIBDA es más preciso que EBITDA.
Utilidad operativa antes de depreciación y amortización explicada en detalle
- La utilidad operativa antes de la depreciación y la amortización está ganando popularidad ya que las empresas no están muy interesadas en utilizar las ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización (EBITDA).
- Los ingresos operativos antes de depreciaciones y amortizaciones no tienen en cuenta los ingresos no operativos, lo cual es una ventaja porque los ingresos no operativos generalmente no ocurren año tras año, y su marcación asegura claramente que todos los ingresos reflejen solo los ingresos ordinarios. operaciones.
- Dado que todos los métodos de valoración comienzan con DCF, la utilidad operativa antes de la depreciación y la amortización es una parte importante del análisis financiero detallado. Se vigila de cerca los cambios y patrones en esta métrica, ya que puede ser una señal de cambios en las operaciones centrales.
- La depreciación y amortización se agregan a los ingresos operativos, ya que la depreciación y amortización generalmente se incluyen como gastos operativos.
- El ingreso operativo antes de la depreciación y la amortización mide el ingreso sin incluir los efectos de las opciones de gasto de capital de una empresa. Tampoco muestra el efectivo utilizado para servicios de deuda, distribuciones u otros gastos operativos que no sean básicos. Con la ayuda de los ingresos operativos antes de la depreciación y la amortización, los inversores comprenden mejor la eficiencia de las operaciones de una empresa.
Ventajas de OIBDA
- Los ingresos operativos antes de depreciaciones y amortizaciones son generalmente más altos y, en algunos casos, significativamente más altos que los ingresos calculados por cualquier otro método contable.
- La Utilidad Operacional antes de Depreciación y Amortización toma en cuenta todos los gastos operacionales que forman parte de las operaciones diarias, como el salario de los empleados, costos de materias primas, beneficios a los empleados, aportes a pensiones y gastos de envío. El cálculo del OIBDA no tiene en cuenta los gastos no operativos como las deducciones fiscales, las inversiones de capital a largo plazo en equipos y los activos intangibles como la marca.
- Los ingresos operativos antes de depreciaciones y amortizaciones dan una cifra de ganancias alta, lo que es deseable para los accionistas e inversores.
- Al informar las ganancias con la utilidad operativa antes de la depreciación y amortización, la entidad comercial no tiene que tener en cuenta los gastos no operativos como una inversión a largo plazo en equipos, deducciones fiscales e inversiones en activos intangibles.
Desventajas de OIBDA
- Los cálculos son bastante complejos.
- Dado que es un método que no es PCGA, significa que se realizan cálculos de ganancias no estándar, lo que a veces puede resultar creativo, y las distinciones entre gastos pueden volverse borrosas, como la distinción entre gastos extraordinarios y gastos recurrentes.
- Dado que la utilidad de operación antes de la depreciación y amortización es un método no GAAP, no existen estándares específicos con respecto a qué incluir en su cálculo. Por lo tanto, se deben utilizar varios métodos de cálculo de ganancias.
Conclusión
La utilidad operativa antes de depreciación y amortización es una medida importante para medir el efectivo generado por una empresa independientemente de los impuestos y la estructura de capital. Por eso se puede utilizar como herramienta para diseñar fusiones y adquisiciones y reestructuraciones. Esta medida se puede utilizar de forma eficaz para calcular el valor empresarial total de una empresa. Si una empresa quiere complacer a sus accionistas, entonces es muy importante el mayor valor de la utilidad operativa antes de la depreciación y amortización.
