¿Qué es la Opción Greenshoe?
La opción Greenshoe es la cláusula utilizada en un acuerdo de suscripción durante una oferta pública inicial en la que esta disposición otorga al asegurador el derecho a vender más acciones a los inversores de las que un emisor había planeado anteriormente si la demanda es mayor de lo esperado para el valor emitido.
Es una cláusula utilizada durante una OPI en la que los suscriptores pueden comprar un 15% adicional de las acciones de la empresa al precio de oferta.
¿Cómo funciona la opción Greenshoe?
Una opción de Greenshoe, acuñada en honor a la empresa denominada Green Shoe Manufacturing (la primera en incorporar la cláusula de Greenshoe en el acuerdo de suscriptor). Así es como funciona:
- Cuando una empresa quiere recaudar capital para algunos de sus planes de desarrollo futuros, una de las formas en que puede recaudar dinero es a través de una OPI.
- Durante una oferta pública inicial, una empresa declara un precio de emisión para sus valores y anuncia una cantidad particular de acciones que emitirá (digamos 1 millón de valores a $ 5,00 cada uno). En el caso de una empresa de primera línea o una empresa con muy buenos antecedentes y estadísticas, puede suceder que la demanda de dicha seguridad suba incontrolablemente, y debido a lo cual los precios subirán.
- En segundo lugar, dado que la demanda aumenta, las suscripciones reales son mucho más de las esperadas (digamos 500.000 reales frente a 100.000 esperadas). En este caso, el número de acciones asignadas a cada suscriptor se reduce proporcionalmente (2 números reales frente a 10 esperados).
- Por lo tanto, se crea una brecha entre el precio requerido y el precio real, que se debe a la naturaleza inesperada de la demanda de este valor. Para controlar esta brecha entre la oferta y la demanda, las empresas proponen la "Opción Greenshoe".
- En este tipo de Opción, la empresa, al momento de su propuesta de OPV, declara su estrategia para ejercer la Opción Greenshoe. De ahí que se acerque a un comerciante bancario del mercado, que actuará como “Agente Estabilizador”.
- En el momento de la emisión de los valores, el Agente Estabilizador toma prestadas determinadas acciones de los promotores de la empresa, con el fin de permitirlas a suscriptores adicionales en el mercado. De esta manera, cuando comienza la negociación, el precio del valor no aumenta drásticamente debido a la incoherencia entre la oferta y la demanda.
- El dinero recaudado de esta oferta adicional en el mercado no se deposita en ninguna de las cuentas de la parte. Este dinero se deposita en una cuenta de depósito en garantía creada para este proceso.
- Una vez que comienza la negociación en el mercado, este Agente Estabilizador puede retirar el dinero depositado en la cuenta de depósito en garantía, según el requisito, y recomprar las acciones en exceso a los accionistas y reembolsar a los promotores de la empresa.
- Todo el proceso de préstamo de acciones por parte de los promotores y reembolso de las mismas luego de un período de tiempo determinado por el Agente Estabilizador se denomina “Mecanismo Estabilizador”.
Caracteristicas
- Todo el mecanismo de estabilización debe completarse en 30 días. El Agente Estabilizador tiene un máximo de 30 días a partir de la fecha de cotización de la empresa dentro de la cual necesita tomar prestada y devolver la cantidad requerida de acciones para su posterior proceso. Si no puede completar el proceso dentro de este cronograma y puede devolver solo una parte del total de acciones a los promotores durante este tiempo, la empresa emisora permitirá las acciones restantes a los promotores.
- Los promotores pueden prestar hasta un máximo del 15,0% de la emisión total al Agente Estabilizador. Por ejemplo, si se supone que la emisión total es de 1 millón de acciones, los promotores pueden prestar al Agente Estabilizador solo hasta un máximo de 150.000 acciones para su asignación a suscriptores en exceso.
- El primer ejercicio de esta opción fue realizado en 1918 por una empresa llamada Green Shoe Manufacturing (ahora conocida como Stride Rite Corporation), y esta opción también se conoce como "Opción de sobreasignación" .
- La opción Greenshoe es una forma de estabilizar los precios y está regulada y permitida por la SEC (Comisión de Bolsa y Valores). Si la empresa desea ejercer esta opción en el futuro, debe mencionar claramente todos los intrincados Prospectos de Red Herring que publicará durante la emisión de valores.
- Los Agentes Estabilizadores (o suscriptores) deben celebrar acuerdos separados con la empresa y con los promotores que mencionen todos los detalles sobre el precio y las cantidades de las acciones a cotizar. También menciona plazos para los agentes estabilizadores.
La importancia de ejercer la opción Greenshoe
- La opción Greenshoe ayuda a estabilizar los precios de la empresa, el mercado y la economía en su conjunto. Controla la subida de precios de las acciones de una empresa debido a la demanda incontrolable y trata de alinear la ecuación oferta-demanda.
- Este arreglo es beneficioso para los suscriptores (que a veces actúan como agentes estabilizadores de la empresa), de manera que piden prestadas las acciones de los promotores a un precio determinado y las venden a un precio más alto a los inversores una vez que suben los precios. Luego, cuando los precios tienden a bajar, compran acciones del mercado y las devuelven a los promotores. Así es como obtienen beneficios.
- Este mecanismo también es beneficioso para los inversores, ya que actúa de manera de estabilizar los precios, haciéndolo más limpio y transparente para los inversores y les ayuda a hacer un mejor análisis.
- Es beneficioso para los mercados porque pretenden corregir los precios de los valores de la empresa en el mercado. El simple hecho de disparar los precios debido al aumento de la demanda es una medida incorrecta de los precios de las acciones. Por lo tanto, la empresa trata de dirigir correctamente a los inversores analizando otras cosas (en lugar de solo la demanda) para obtener los precios correctos de las acciones.
Conclusión
La Opción Greenshoe se basa en la visión de futuro de la empresa, que prevé el aumento de la demanda de sus acciones en el mercado. También se refiere a su popularidad entre el público en general y la fe de los inversores en que se desempeñen en el futuro y les den muy buenos rendimientos. Este tipo de opción es beneficioso para la empresa, los suscriptores, los mercados, los inversores y la economía en general. Sin embargo, es deber de los inversores leer los documentos ofrecidos antes de cualquier tipo de inversión para obtener una rentabilidad óptima.
