Ratio de rotación de activos

¿Qué es el índice de rotación de activos?

El índice de rotación de activos es la relación entre las ventas netas de una empresa y los activos promedio totales que tiene una empresa durante un período de tiempo; esto ayuda a decidir si la empresa está generando ingresos suficientes para asegurarse de que vale la pena mantener una gran cantidad de activos en el balance de la empresa.

En términos simples, el índice de rotación de activos significa cuántos ingresos obtiene sobre la base de los activos totales que tiene. Y esta cifra de ingresos equivaldría a la cifra de ventas en su estado de resultados. Cuanto mayor sea el número, mejor será la eficiencia de los activos de la organización. Se está viendo que en la industria minorista, esta relación suele ser más alta, es decir, más de 2.

El 31 de enero de 2020, Wal-Mart tenía ingresos totales de 523,96 mil millones de dólares. Y sus activos totales fueron los US $ 219.30 mil millones a principios de año y los US $ 236,50 al final del año. Entonces, para calcular los activos totales promedio, necesitamos tomar el promedio de la cifra al comienzo del año y de la cifra al final del año, es decir (US $ 236,60 mil millones + US $ 219,30 mil millones) / 2 = US $ 228,1 mil millones. Entonces, la rotación de activos de Wal-Mart sería precisamente (US $ 523,96 mil millones / US $ 228,1 mil millones) = 2,29x

Por lo tanto, si observa la figura anterior, comprenderá visualmente cuán eficiente es la utilización de activos de Wal-Mart. Los ingresos son más del doble de los activos que tienen.

Fórmula

Para calcular el índice de rotación de activos, debe averiguar los ingresos totales (las ventas totales, o puede tomar el promedio de la cifra de ventas al comienzo del año y al final del año) y luego dividirlo con los activos totales (o bien puede tomar la cifra media a principios de año y al final del año).

Fórmula del índice de rotación de activos = Ventas / Activos promedio   

Ahora, hay algunas cosas que debe saber antes de que podamos ir a la interpretación de la razón.

Primero, ¿qué queremos decir con Ventas o Ventas netas, y qué cifra tomaríamos para calcular la razón? ¿Qué son los activos totales? ¿Incluiríamos todos los activos que tiene la empresa o habría alguna excepción?

Cuando calcula una proporción con "Ventas", generalmente significa "Ventas netas" y no "Ventas brutas". Estas “Ventas Netas” vienen en el estado de resultados y se denominan “ingresos operativos” para la empresa por vender sus productos o prestar algún servicio. Si se le ha dado una cifra de "Ventas brutas" y necesita averiguar "Ventas netas", busque cualquier "Descuento de ventas" o "Devoluciones de ventas". Si deduce los "Descuentos / devoluciones de ventas" de las "Ventas brutas", obtendrá la cifra de "Ventas netas".

Ahora vayamos a los activos totales. ¿Qué incluiríamos en los activos totales? Incluiremos todo lo que rinda valor para el propietario durante más de un año. Eso significa que incluiremos todos los activos fijos. Al mismo tiempo, también incluiremos activos que se pueden convertir fácilmente en efectivo. Eso significa que podríamos considerar los activos corrientes como activos totales. Y también incluiremos activos intangibles que tienen valor, pero que son de naturaleza no física, como el fondo de comercio. No tomaremos en cuenta activos ficticios (por ejemplo, gastos de promoción de una empresa, descuento permitido en la emisión de acciones, pérdida incurrida en la emisión de obligaciones, etc.).

Interpretación

Es algo muy importante a considerar, ya que esto finalmente resultará ser la decisión que tomaría sobre su empresa a largo plazo. Interpretemos dos opciones y analicemos estos escenarios en detalle.

Si el índice de rotación de activos <1

• Si la proporción es inferior a 1, entonces no es bueno para la empresa, ya que los activos totales no pueden producir suficientes ingresos al final del año.
• Pero esto está sujeto a una suposición. Si la rotación de activos de la industria a la que pertenece la empresa suele ser inferior a 0,5 en la mayoría de los casos y el ratio de esta empresa es de 0,9. Esta empresa lo está haciendo bien independientemente de su menor rotación de activos.

Si el índice de rotación de activos  >  1

• Si la relación es mayor que 1, siempre es bueno. Porque eso significa que la empresa puede generar suficientes ingresos para sí misma.
• Pero esto está sujeto a una excepción. Por ejemplo, digamos que la empresa pertenece a una industria minorista donde la empresa mantiene bajos sus activos totales. Como resultado, la proporción promedio es siempre superior a 2 para la mayoría de las empresas.
• En ese caso, si esta empresa tiene una rotación de activos de 1,5, entonces a esta empresa no le va bien. Y el propietario tiene que pensar en reestructurar la empresa para que la empresa pueda generar mejores ingresos.

Aquí hay una cosa que toda empresa debe tener en cuenta. Si desea comparar la rotación de activos con otra empresa, debe hacerlo con las empresas de la misma industria.

Ejemplo

Entendamos esto con un ejemplo.

Hagamos el cálculo para averiguar el índice de rotación de activos de ambas empresas.

Primero, como nos han dado las ventas brutas, necesitamos calcular las ventas netas para ambas empresas.

Y como tenemos los activos al comienzo del año y al final del año, necesitamos averiguar los activos promedio de ambas empresas.

Ahora, calculemos el índice de rotación de activos para ambas empresas.

Digamos que ambas empresas, A y B, pertenecen a la misma industria. En ese caso, podemos hacer un análisis comparativo. Se ve claramente que la proporción de la Compañía A es mayor que la proporción de la Compañía B. Como se supone que ambas pertenecen a la misma industria, podemos concluir que la Compañía A puede utilizar mejor sus activos para generar ingresos que la Compañía B .

Pero, digamos que la empresa A y la empresa B pertenecen a industrias diferentes. Entonces no podremos comparar su índice de rotación de activos entre sí. Más bien, en ese caso, necesitamos averiguar el índice de rotación de activos promedio de las industrias respectivas, y luego podemos comparar el índice de cada empresa.

Ejemplo de Nestlé

Hemos analizado cómo podría calcular el índice de rotación de activos y también cómo comparar entre múltiples índices en la misma industria.

Calculemos ahora la rotación de activos de Nestlé y lo que podemos interpretar a partir de los valores obtenidos.

El primer paso consiste en extraer los datos relevantes para la rotación de activos. Para la rotación de activos, necesita dos conjuntos de datos: 1) Ventas 2) Activos.

Puede acceder a los informes anuales de Nestlé desde aquí.

Una vez que tenga los datos para, digamos, los últimos 5-6 años, puede ponerlos en Excel, como se muestra a continuación. Calcule el tamaño del activo promedio para cada año.

El siguiente paso es calcular la rotación de activos = Ventas / Activos promedio.

A continuación se muestra la rotación de activos de Nestlé durante los últimos 15 años o más.

fuente: ycharts

Entonces, a partir del cálculo, se ve que el índice de rotación de activos de Nestlé es menor que 1. Pero eso no significa que sea un índice menor. Necesitamos ver otras empresas de la misma industria para hacer una comparación.

Además, puede observar en este cuadro; la rotación de activos ha mostrado una tendencia a la baja durante los últimos 15 años.

Tomemos otro ejemplo de rotación de activos.

Colgate vs.P&G: batalla de ratios de rotación de activos

Veamos las dos empresas Colgate y P&G.

fuente: ycharts

• Durante los últimos 10 años, Colgate ha mantenido una rotación de activos saludable de más de 1.0x
• Por otro lado, P&G enfrenta desafíos para mantener una rotación de activos. Actualmente, su rotación de activos es 0.509x.
• La rotación de activos de Colgate es 1.262 / 0.509 = 2.47x mejor que la de P&G.
• Podríamos decir que P&G tiene que mejorar la utilización de sus activos para aumentar la generación de ingresos a través de los activos.

Limitaciones

Como todo tiene su lado bueno y su lado malo, el índice de rotación de activos tiene dos cosas que hacen que este índice tenga un alcance limitado. Por supuesto, nos ayuda a entender la utilidad de los activos en la organización, pero esta relación tiene dos defectos que debemos mencionar.

• Incluye todos los activos inactivos: como en el cálculo, tomamos la cifra de activos totales al final del año; también tenemos en cuenta los activos inactivos que no deberían haberse incluido.
• Proporciona un índice de eficiencia general: a partir de este índice, es imposible extraer los datos de utilización de activos individuales, lo que limita nuestra comprensión de la eficiencia de un activo individual.