Capital de riesgo

¿Qué es el capital riesgo?

El capital de riesgo es un modo de financiación de una startup en el que inversores como instituciones financieras, bancos, fondos de pensiones, corporaciones e individuos de alta red ayudan a empresas nuevas y de rápido crecimiento proporcionando financiación de acciones a largo plazo y asesoramiento práctico como socios comerciales, a cambio de comparte el riesgo y las recompensas y garantiza una base de capital sólida para el crecimiento futuro.

Explicación

El dinero del capital de riesgo se invierte en aquellas empresas que tienen un enorme potencial de crecimiento. Las personas que invierten en capital de riesgo se conocen como capitalistas de riesgo. El capital de riesgo es una forma esencial para que las nuevas empresas y las pequeñas empresas obtengan financiación, ya que no tienen acceso a los mercados de capital. La financiación de capital de riesgo se ha vuelto popular ya que proporciona rendimientos superiores a la media a los inversores.

Uber ha recibido un financiamiento total cercano a los $ 8.8 mil millones de dólares. La tabla anterior muestra la cronología de las inversiones de Uber y las valoraciones conocidas.

Para las nuevas empresas y las pequeñas empresas, es dinero fácil en comparación con recaudar dinero a través de préstamos y otras formas de deuda.

¿Quiénes son los capitalistas de riesgo?

Estos son aquellos inversores adinerados que ya han dejado una huella y tienen una buena cantidad de dinero para invertir. Aparte de estos inversores, incluso los bancos de inversión, otras instituciones financieras entran como inversores.

La razón por la que están interesados ​​en correr este riesgo es que obtienen rendimientos mucho más altos en comparación con las inversiones tradicionales. Las pérdidas también son enormes si la inversión falla, pero los inversores tienen el apetito de riesgo necesario para soportarlo.

¿Cómo funciona la industria del capital riesgo?

La industria del capital riesgo tiene cuatro actores importantes '

1. Emprendedores
2. Capitalistas de riesgo
3. Banco de inversiones
4. Inversores privados

Los emprendedores son los que necesitan financiación. Los inversores son las personas de alto patrimonio neto que desean obtener altos rendimientos. Los banqueros de inversión son aquellos que necesitan empresas que se puedan vender y capitalistas de riesgo que creen un mercado para estos tres jugadores.

fuente: hbr.org

La estructura de la firma de capital riesgo

Una estructura básica de fondos de capital riesgo se estructuraría como un socio comanditario. El fondo se rige por un acuerdo de asociación.

La Sociedad Gestora es el negocio del fondo. La sociedad gestora recibiría una comisión de gestión del 2%. Estos honorarios se utilizan para cubrir los gastos administrativos generales, como el alquiler, los salarios de los empleados, etc.

Limited Partners (LP) es alguien que compromete capital para el fondo de riesgo. Los LP son en su mayoría inversores institucionales, como fondos de pensiones, compañías de seguros, donaciones, fundaciones, oficinas familiares e individuos de alto patrimonio.

General Partner (GP) es el socio de capital riesgo de la sociedad gestora. Tiene la responsabilidad de recaudar y administrar fondos de riesgo, tomar las decisiones de inversión necesarias y ayudar a las empresas de cartera a salir. Esto es así porque tienen una responsabilidad fiduciaria con sus socios comanditarios.

Las empresas de cartera o startups son las empresas que necesitan financiación y reciben financiación del fondo de riesgo a cambio de acciones preferentes o acciones generales. El fondo de riesgo podría obtener ganancias cuando hay un evento de liquidez, como fusiones y adquisiciones, o cuando una empresa decide realizar una oferta pública inicial y estas acciones se pueden convertir en efectivo.

Proceso de financiación de capital riesgo

Hay varias etapas a través de las cuales ocurre la financiación. Estos son -:

1. Etapa I : el proceso de financiación comienza con la presentación de un plan por parte de un emprendedor al capital riesgo. Un plan de negocios ayuda a transmitir al capital de riesgo su idea de negocio, un mercado en el que tiene la intención de vender y cómo planea obtener ganancias y hacer crecer su negocio. Los detalles necesarios requeridos en un plan de negocios son un resumen ejecutivo de la propuesta, tamaño del mercado, información sobre la administración, pronóstico financiero, escenario competitivo. Si el VC se siente atraído por el plan de negocios, el proceso pasa a la segunda etapa.
2. Etapa II - Primera reunión entre partes - Después de pasar por el plan de negocios que publica el estudio preliminar, el CV convoca una reunión presencial con la dirección de la puesta en marcha. Esta reunión es importante como una publicación en la que se decide si el VC invertiría en el negocio o no. Si todo va bien, el CV pasa a la siguiente etapa que consiste en realizar la debida diligencia.
3. Etapa III - Realización de la debida diligencia : este proceso es una evaluación rápida de las referencias dadas por los dueños de negocios sobre el cliente, evaluación de la estrategia comercial, confirmación de deudores y acreedores y una verificación rápida de otra información relevante intercambiada entre las dos partes.
4. Etapa IV - Finalización de la hoja de términos - Después de realizar la diligencia debida si todo cae en su lugar, VC ofrecería una hoja de términos. La hoja de términos es un documento no vinculante que enumera los términos y condiciones entre las dos partes. La hoja de términos es negociable y se finaliza después de que todas las partes estén de acuerdo. Después del acuerdo, se preparan todos los documentos legales y se lleva a cabo la debida diligencia legal al momento de la puesta en marcha. Después de esto, los fondos se entregan a la empresa.

Tipos de financiación de capital riesgo

La clasificación de varios tipos de capital de riesgo se basa en su aplicación en las distintas etapas de una empresa. Los tres tipos principales de capital de riesgo son la financiación en fase inicial y la financiación de adquisiciones / adquisiciones. El procedimiento de financiación de capital riesgo se completa a través de las seis etapas de financiación. Estas etapas son según la etapa de desarrollo de la empresa. Estas etapas son:

• Dinero inicial : se trata de un financiamiento de bajo nivel proporcionado para desarrollar una idea de emprendedor.
• Puesta en marcha : son aquellas empresas que están operativas y necesitan financiación para cubrir los gastos de marketing y los gastos de desarrollo de productos. Generalmente se le da a las empresas para finalizar el desarrollo de sus productos o servicios.
• Primera ronda : este tipo de financiación está destinada a la fabricación y la financiación de las ventas anticipadas. Este tipo de financiación ayuda a las empresas que han utilizado todo su capital y necesitan financiación para iniciar actividades comerciales en toda regla.
• Segunda ronda : este financiamiento para aquellas empresas que tienen ventas pero aún no obtienen ganancias o recién están en el punto de equilibrio
• Tercera ronda : este es el financiamiento Mezzanine, los fondos se utilizan en este financiamiento para la expansión de la nueva empresa valiosa.
• Cuarta ronda : este es el dinero que se utiliza para cotizar en bolsa. Esta ronda también se conoce como financiación puente.

El financiamiento de etapa inicial tiene financiamiento inicial, financiamiento de puesta en marcha y financiamiento de primera etapa en tres subdivisiones. Considerando que, el financiamiento de la expansión se puede clasificar en financiamiento de segunda etapa, financiamiento puente y financiamiento de tercera etapa o financiamiento mezzanine.

Aparte de esto, también se proporciona financiación de segunda etapa a las empresas para ampliar su negocio. El financiamiento puente generalmente se proporciona para financiamiento a corto plazo solo con intereses. En ocasiones, también se proporciona como una forma de ayudar en términos monetarios a las empresas que emplean ofertas públicas iniciales (OPI).

Ruta de salida de capital riesgo

Hay varias rutas de salida disponibles para los capitalistas de riesgo. Pueden retirar sus inversiones a través de:

• Oferta pública inicial (OPI)
• Promotores recomprando el capital
• Fusiones y adquisiciones
• Vender la participación a otros inversores estratégicos

Ventajas y desventajas de un capital riesgo

Ventajas de VC

• La riqueza y la experiencia pueden incorporarse al negocio
• El financiamiento se realiza mediante acciones, por lo que la carga a la que se enfrenta una empresa es menor en comparación con cuando pide prestado dinero para una empresa que es dinero de deuda.
• Las empresas también obtienen conexiones valiosas a través de un VC y también experiencia técnica, de marketing o estratégica que ayuda a una persona de negocios con menos experiencia a hacer su negocio más exitoso.
• No hay obligación de devolver el dinero.

Desventajas de VC

• La autonomía se pierde cuando los inversores se convierten en propietarios parciales. Debido a su participación sustancial, intentan tener voz en las decisiones comerciales.
• El proceso de incorporación de un inversor es un proceso largo y que requiere mucho tiempo.
• En general, dado que el inversor tiene el dinero, tiene la palabra cuando se trata de cerrar el trato. Por lo tanto, la hoja de términos generalmente está más sesgada hacia los inversores, a menos que el negocio sea una idea novedosa o tenga una gran demanda potencial.
• Los beneficios de la financiación de capital riesgo se obtienen únicamente a largo plazo.

Rentabilidad de un capital riesgo

Los fondos de riesgo podrán obtener ganancias solo cuando haya un evento de liquidez (es decir, "salida"). Esto sucede en tres situaciones, a saber:

1. Compra de acciones: esto sucede cuando un nuevo inversor que busca comprar la propiedad de la empresa compra la participación del inversor existente. A veces, el propietario de la empresa también recompraba las acciones.
2. Adquisición estratégica: la adquisición estratégica se produce mediante una fusión o una adquisición. Esto lo hace una empresa dispuesta a comprar una tecnología diferenciada, una gran base de clientes, un equipo de rockstar o algunas otras combinaciones. Ejemplo de adquisición de Hotmail por Microsoft
3. Ofertas públicas iniciales (OPI): las empresas con un negocio independiente y con ganancias con una base de clientes estable, estrategia de productos y crecimiento preferirían recaudar dinero para el crecimiento futuro mediante OPI.

Vida de un fondo de capital riesgo

La vida media de un fondo de capital riesgo está en el rango de 7 a 10 años. Sin embargo, permanecen activos durante un período de 3 a 4 años únicamente. La razón es que al cabo de 4 años, la mayor parte del dinero del fondo ya está invertido. Los años restantes son para cosechar las inversiones consiguientes en unos pocos artistas excepcionales.

Generalmente, los fondos de capital riesgo reservan alrededor del 50% de los fondos como reserva para apoyar a las empresas de cartera existentes. Sin embargo, un fondo más pequeño no haría una inversión posterior ya que no sería económicamente viable debido al gran capital que se requiere para una pequeña propiedad incremental.

Entonces, si es una empresa emergente que busca fondos, debe asegurarse de acercarse a un VC que tenga menos de cuatro años.

Al igual que en un fondo de educación física, primero se les paga a los socios limitados y luego al fondo. Cada fondo está activo durante cuatro años y luego cosecha retornos. Un VC tendría varios fondos activos al mismo tiempo, pero solo unos pocos están activos para aceptar nuevas inversiones. El término utilizado para referirse a los fondos no asignados es "Polvo seco"

Las mejores ofertas de capital de riesgo de todos los tiempos

1. Alibaba - Softbank: - Softbank invirtió $ 20 millones en Alibaba en 2000. En 2016, vendieron $ 8 mil millones en acciones de Alibaba. Y aún así, posea más del 28% de Alibaba (capitalización de mercado cercana a los $ 400 mil millones). No hay premios por adivinar que esta inversión le dio a Softbank retornos de más de 500x.
2. WhatsApp - Sequoia  - Sequoia invirtió un total de aproximadamente $ 60 millones en WhatsApp, aumentando su participación a aproximadamente el 40%, después de una inversión inicial de $ 8 millones en 2011. Whatsapp fue adquirida por Facebook por $ 19 mil millones y ayudó a Sequoia a ganar $ 6,4 mil millones en el acuerdo. ¿Adivina cuál es el rendimiento total que obtuvo Sequoia?
3. eBay - Benchmark -  Benchmark invirtió $ 6.7 millones en la Serie A de Ebay. Después de la OPI, la inversión valió más de $ 5 mil millones. Una vez más, los retornos fueron alucinantes.

Los 20 principales capitalistas de riesgo

fuente: CBInsights

Diferencia entre capital riesgo y capital privado

Generalmente, existe confusión entre los términos VC y PE. Sin embargo, existe una diferencia entre los dos. La principal diferencia entre VC y PE es que PE principalmente compra el 100% de la empresa en la que invierte, mientras que VC invierte el 50% o menos. Aparte de eso, la concentración de empresas de PE se encuentra en empresas maduras, mientras que VC se concentra en empresas de nueva creación con potencial de crecimiento.

Conclusión

Como inversor, asociarse con un fondo de capital riesgo requiere investigación y análisis, ya que las inversiones conllevan un alto riesgo. Como empresa emergente, es necesario que se asocie con el fondo de riesgo adecuado, ya que, además del fondo, brindan la experiencia necesaria.