Definición de bonos de fondos de amortización
Los bonos de fondos de amortización se definen como los bonos en los que el emisor de bonos mantiene específicamente una cantidad definida para reembolsar a los tenedores de los bonos en la fecha de vencimiento o fechas predefinidas. Básicamente es un bono hecho por el emisor para ser atendido como garantía en caso de que el emisor incumpla con sus pagos a los tenedores de los bonos en una fecha futura definida. Una empresa prepara un corpus de caja inicial que luego se entrega al fiduciario independiente.
El fiduciario independiente utilizaría entonces el monto recibido de la empresa para invertirlo más en activos con vencimiento a largo plazo. Dicha inversión puede romperse solo para retirar las emisiones existentes de bonos.
Tipos de bonos de fondos de amortización
# 1 - Bonos de fondos de amortización para bonos rescatables
Siempre que hay una disminución en las tasas de interés, la empresa devuelve sus bonos comprándolos a los tenedores con una prima. Se puede utilizar un bono de fondo de amortización para ayudar a la empresa a comprar los bonos emitidos proporcionando el colchón de efectivo necesario para la empresa.
# 2 - Bonos de fondos de amortización para propósitos y metas alineados
La empresa puede haber incorporado ciertos objetivos y propósitos para los cuales puede requerir efectivo para atenderlos en el futuro. La empresa puede incorporar dicho vínculo para cumplir con dichos objetivos en el futuro próximo.
# 3 - Bonos de fondos de amortización para recompra de bonos
Es posible que la empresa busque cancelar su deuda anticipadamente. Para cumplir con este objetivo, puede incorporar dicho fondo para atender las recompras de bonos emitidos existentes por el tenedor de bonos.
Fórmula de bonos de fondos de amortización
Se puede determinar utilizando la relación del valor del dinero en el tiempo como se describe a continuación:
Aquí,
- La cantidad aportada de forma regular está representada por A.
- La tasa de interés está representada por r.
- El período de tiempo está representado por n.
Ejemplos de fondo de bonos sinking
Ejemplo n. ° 1 - Ejemplo numérico
La empresa tiene una deuda de $ 1 millón a una tasa de interés del 6% y con un período de amortización de 5 años. La compañía planea incorporar un fondo de amortización de $ 60,000 al final de 5 años con una tasa de interés del 4%. La empresa tiene que determinar los pagos anuales periódicos para formular el fondo de amortización.
El monto periódico se determinaría de la siguiente manera:
- $ 60 000 = A * (1 + 0.04) ^ 5 -1 /0.04
- $ 60 000 = A * (1 + 0.4) ^ 5 -1 /0.04
- $ 60,000 = A * (1.2167 -1) /0.04
- $ 60,000 = A * (0.2167) /0.04
- $ 60 000 = A * 5,4163
- A = $ 60 000 / 5,4163 = $ 11 077,6
Por lo tanto, la empresa debe ahorrar anualmente $ 11,077.6 en la cuenta de amortización que luego podría utilizarse en el pago anticipado o fácil de los bonos.
Ejemplo # 2
Suponga que la empresa ha emitido bonos rescatables de $ 20 millones a una tasa de interés del 8 por ciento durante un período de tiempo de 10 años. Ha habido una disminución en la tasa de interés en un 2 por ciento y la tasa de interés actualizada es del 6 por ciento. La compañía además mantiene un bono de fondo de amortización de $ 5 millones.
La empresa puede devolver los bonos solo para volver a emitirlos a una tasa de interés más baja. La empresa puede utilizar los bonos del fondo de amortización para reembolsar la prima de pago que estaría asociada con los bonos exigibles.
Ejemplo n. ° 3: aplicación práctica
Suponga que la empresa tiene una deuda por valor de $ 10 millones que debe pagarse a una tasa de interés del 6% después de 10 años. Además, la empresa enfrenta un riesgo de incumplimiento, así como un riesgo de tasa de interés. Para atender tal situación y manejar su exposición, la compañía planea incorporar un bono de fondo de amortización en el que planea contribuir $ 2 millones anualmente durante tres años.
Después del final de los tres años, la empresa tendría $ 6 millones para pagar la deuda restante pagadera después del final de los tres años.
Ventajas
- Los bonos del fondo de amortización, si se usan estratégicamente, se pueden usar para pagar deudas y pasivos anticipadamente.
- También facilita el pago oportuno de las obligaciones de la deuda en la fecha de vencimiento.
- Si las tasas de interés disminuyen, estos bonos se pueden utilizar para cancelar las emisiones de deuda existentes. Se puede utilizar para recomprar emisiones de bonos existentes de los tenedores de los bonos.
- Dado que hay pagos anticipados de deudas, mejora la buena voluntad del negocio emisor.
Desventajas
- Para la perspectiva de los inversores, el tenedor de los bonos pierde en los pagos de intereses, ya que sus bonos se cancelaron anticipadamente utilizando fondos de bonos que se hunden.
- Es posible que la empresa no conserve su confianza actual como inversionista, ya que las emisiones existentes se recuperaron utilizando fondos de bonos hundidos.
Puntos importantes
- Los fondos de bonos hundidos son empleados por empresas que tienen una calificación crediticia muy baja y un perfil crediticio malo.
- Es muy arriesgado para el inversor invertir en estos bonos, ya que estos tienen un alto riesgo de incumplimiento.
- Puede usarse para recomprar cualquier bono preexistente presente en el mercado abierto.
- Normalmente se clasifican como activos restringidos para el negocio emisor.
- En el balance, los fondos de bonos amortizables se registran en la sección de activos no corrientes con la etiqueta de cuenta Inversiones.
- Si bien estos bonos se componen únicamente de efectivo, nunca forman parte de los activos circulantes, ya que se prepararon principalmente para pagar la deuda a largo plazo y no los pasivos corrientes.
Conclusión
Los bonos del fondo de amortización se crean cuando la empresa emisora tiene que protegerse del riesgo de tasa de interés y el riesgo de incumplimiento. Los bonos de los fondos de amortización están formados por la empresa que no es rica en efectivo, sino que tiene deficiencia de efectivo y tiene una salud financiera tensa. Normalmente se visualizan como una garantía para el tenedor de la deuda que sería utilizada por ellos cuando la empresa incumple.
La empresa puede incorporar este bono bajo la supervisión de un fiduciario. El fiduciario es un miembro independiente que supervisaría la administración de dichos bonos. El fideicomisario es necesario en tales situaciones debido al mayor tamaño de los fondos de amortización y estos fondos deben administrarse en el sistema para que puedan usarse para amortizar la deuda anticipadamente.
