¿Qué es Crown Jewel Defense?
La estrategia de Crown Jewel Defense es una estrategia anti-adquisición aplicada durante las fusiones y adquisiciones por la empresa objetivo mediante la venta de los activos más valiosos de su empresa solo para reducir el atractivo de la adquisición hostil y es básicamente la estrategia de último recurso que se aplicará detener la adquisición.
Explicación
Podemos definir Crown Jewels Defense como una estrategia de defensa de adquisiciones en la que la empresa objetivo acuerda vender o vender sus activos más valiosos a un tercero para convertirse en un objetivo de adquisición menos atractivo.
- Esta estrategia de defensa se aplica para evitar una futura adquisición hostil por parte de otra empresa. Dado que los activos más valiosos se venden a un tercero amigable, la empresa objetivo se vuelve menos atractiva para el postor hostil.
- El tercero amistoso a quien se venden los activos valiosos se conoce como un caballero blanco. Dado que la empresa objetivo se vuelve menos atractiva, eventualmente podría obligar a la empresa compradora a retirar la oferta.
- Cuando este postor hostil cancela su oferta, la empresa objetivo vuelve a comprar estos activos al tercero amigo a un precio predeterminado. Por tanto, este tipo de estrategia de defensa no siempre destruye necesariamente a la empresa objetivo.
Por ejemplo, en una empresa de telecomunicaciones, el equipo de investigación y desarrollo (I + D) es un departamento de gran valor. Esta división se denomina joya de la corona de la empresa de telecomunicaciones. Cuando se hace una oferta hostil, la empresa puede responder a esta oferta hostil vendiendo su división de investigación y desarrollo a otra empresa o convirtiéndola en una corporación separada.
¿Qué son las joyas de la corona?
Las unidades más valiosas de una corporación basadas en características como la rentabilidad, el valor de los activos y las perspectivas se conocen como joyas de la corona. Las joyas de la corona también pueden incluir la línea de negocio que produce los artículos más populares que vende una empresa o un departamento que tiene toda la propiedad intelectual para un proyecto en particular que puede tener un gran valor en el futuro después de la finalización del proyecto. Las joyas de la corona de una corporación están protegidas y custodiadas fuertemente y permiten que ciertas personas accedan a los secretos comerciales y la información de propiedad, ya que las joyas de la corona valen mucho dinero.
Las joyas de la corona de una empresa varían de otras empresas, ya que depende de la industria y la naturaleza del negocio. Entonces, para comprender completamente esta estrategia, debemos ser conscientes de lo que son las joyas de la corona.
¿Cómo funciona Crown Jewel?
Echemos un vistazo al proceso de esta estrategia de defensa:
- La empresa X hace una oferta para adquirir la empresa Y.
- La empresa Y no aprueba la oferta y la rechaza.
- La Compañía X aún persigue la adquisición y ofrece a la Compañía Y una prima del 15% para comprar sus acciones.
- En esta situación, la Compañía Y se acerca a una tercera compañía amiga, la Compañía Z, para comprar los valiosos activos de la Compañía Y. Las dos empresas, la empresa Y y la empresa Z, firman un acuerdo por el que la empresa Y recomprará sus activos con una pequeña prima una vez que el postor hostil, la empresa X, retire su oferta.
- Dado que los activos más valiosos de la Compañía Y se venden, la Compañía X retira su oferta ya que la Compañía Y se vuelve menos atractiva para la adquisición.
- Dado que el postor hostil, la Compañía X está fuera de escena y se ha retractado de su oferta, la Compañía Y le compra sus activos a la Compañía Z al precio ligeramente superior predeterminado.
Del proceso se puede concluir que en una defensa de las joyas de la corona, la empresa objetivo destruye intencionalmente su valor vendiendo sus activos más valiosos y mata a la empresa para evitar que sea adquirida. Dado que la empresa objetivo vende sus valiosos activos, se vuelve menos atractiva para el postor potencial.
Ejemplo: Sun Pharma frente a Taro
Podemos considerar a Sun Pharma vs. Taro como un ejemplo perfecto de Crown Jewels Defense. Hubo un acuerdo entre Sun Pharma y la compañía israelí Taro relacionado con la fusión de Taro en mayo de 2007. Se produjo alguna violación de los términos según Taro y rescindió unilateralmente este acuerdo con Sun Pharma. A pesar de adquirir una participación del 36% por Rs 470 crore, Sun Pharma ha sido demandada por la Corte Suprema de Israel por no cerrar el trato. Taro ha implementado varias estrategias de defensa como la defensa de las joyas de la corona y vendió su unidad irlandesa junto con la no divulgación de las finanzas para mantener alejada a Sun Pharma. El acuerdo entre Sun Pharma y Taro sigue siendo incierto.
Conclusión
A menudo se asume que una estrategia de defensa de las joyas de la corona esencialmente destruye a la empresa objetivo y la mata. Pero esta es una idea errónea. Esta estrategia también se puede utilizar de una mejor manera cuando la empresa objetivo vende los activos valiosos a un tercero amigable y luego recompra esos activos una vez que el postor hostil retracta su oferta.
