Bonos Premium

¿Qué son los bonos premium?

Los bonos con prima se definen como un instrumento financiero que cotiza con una prima, es decir, a un precio superior a su valor nominal. Un bono cotiza con una prima si su tasa de cupón es más alta que las tasas vigentes en el mercado o si la empresa emisora ​​tiene alta solvencia. Por ejemplo, el Bono X se emitió a un valor nominal de $ 100 y una tasa de cupón del 5% con un vencimiento a 10 años. La tasa de interés actual en el mercado es del 3%. En este caso, el Bono X tendrá una gran demanda y, por lo tanto, se negociará con una prima, digamos 110 dólares. Los bonos premium pueden negociarse en el mercado secundario antes de que alcancen su vencimiento. Al vencimiento, solo rendirán el valor nominal como cualquier otro bono. Sin embargo, el aumento del beneficio de la tasa de interés se ve compensado de alguna manera por el aumento en el precio del bono.

¿En qué se diferencian de otros bonos?

Un bono sin prima daría el valor nominal más la tasa de cupón (tasa de interés) al vencimiento, mientras que un bono con prima daría un cupón más un monto que normalmente es más alto que el valor nominal. Este tipo de bono no debe confundirse con otro tipo de bono premium emitido bajo el esquema Nacional de Ahorro e Inversión en el Reino Unido y funciona como una lotería.

Cálculo de bonos premium

Un bono se valora calculando el valor presente de todos los pagos de cupones futuros y el valor nominal, también conocido como valor nominal. Tenga en cuenta que el valor nominal de un bono no es el precio de compra. Se puede comprar un bono por encima (prima) o por debajo del valor nominal (descuento).

Fórmula de valoración de bonos = valor actual de los pagos de intereses futuros + valor actual del valor nominal

Dónde,

• BV = Valor del bono
• r = Tasa de descuento también denominada rendimiento al vencimiento (YTM)
• n = Número de períodos hasta el vencimiento
• F = valor nominal

Ejemplo de cálculo de bonos de prima

Entendamos el siguiente ejemplo de bonos premium.

Puede descargar esta plantilla de Excel de bonos premium aquí - Plantilla de Excel de bonos premium

Suponga que IBM Corporation emitió un bono que tiene un valor nominal de $ 1,000, una tasa de cupón del 6% y un vencimiento de 5 años. El bono realiza pagos de cupones anuales. Si el rendimiento al vencimiento (tasa de descuento) es del 4%, el precio del bono se determina de la siguiente manera:

Solución:

El cálculo del valor del bono será:

Fórmula de valoración de bonos = 57.7 + 55.47 + 53.34 + 51.28 + 49.31 + 821.92

Valor del bono = 1089.04

El precio del bono es mayor que el valor nominal.

Esta es la forma tradicional de calcular el valor del bono. Esto también se puede calcular en MS-Excel utilizando el PV (función de valor actual).

Fórmula de enlace para usar:

Valor del bono = PV (tasa, nper, pmt, [fv], [tipo])

Dónde,

• Tarifa = YTM
• Nper = Número de períodos
• Pmt = Pago de cupón
• Fv = valor nominal
• Tipo = este es un valor lógico. Para el pago al comienzo del período, use 1. Para el pago al final del período, omita o use 0.

El ejemplo mencionado anteriormente también se calcula en Excel, dando el mismo valor.

Consulte la plantilla de Excel proporcionada anteriormente para obtener un cálculo detallado.

También se puede derivar una relación muy importante de esta fórmula. En el ejemplo descrito, la tasa de cupón (r) es mayor que YTM. Si r

La simulación de dos combinaciones más de tasa de cupón e YTM produce los siguientes resultados:

** Este gráfico parece una línea recta ya que solo hemos usado dos puntos de datos, pero en realidad cuando consideramos más puntos de datos, converge para parecerse más a un gráfico exponencial.

Ventajas de los bonos premium

Algunas de las ventajas de los bonos premium son las siguientes:

• El mercado de bonos es muy eficiente y un alto rendimiento de intereses hace que los bonos con prima sean menos sensibles a los cambios en las tasas.
• Los inversores tendrían la oportunidad de reinvertir pagos de cupones elevados a tasas más altas.
• Los bonos son menos volátiles que las acciones, por lo que se consideran una opción de inversión más segura.

Desventajas de los bonos premium

Algunas de las desventajas de los bonos premium son las siguientes:

A primera vista, los bonos premium parecen bastante sencillos, pero los inversores deben realizar una evaluación adecuada para saber si el bono premium tiene un valor razonable, ya que los bonos sobrevalorados pueden generar pérdidas. Los siguientes factores pueden dañar la capacidad de generar ganancias de estos bonos:

• A algunos inversores del mercado secundario les preocupa que en la situación del mercado de tipos de interés en aumento, los precios de los bonos puedan caer. Este tipo de riesgo se aborda como riesgo de tipo de interés.
• Cuanto mayor sea la duración del bono, más susceptible será el bono a cambios en las tasas de interés. Esto también se conoce como riesgo de duración.
• Bonos rescatables: son bonos en los que la empresa emisora ​​se reserva el derecho de rescatar el bono en cualquier momento antes del vencimiento. Cuanto mayor sea el cupón, mayores serán las posibilidades de que se llame.
• Riesgo de crédito: los bonos con primas suelen ser emitidos por empresas y organizaciones gubernamentales con calificaciones crediticias impresionantes. Sin embargo, cuando la economía se tambalea, afecta todo lo demás.
• Riesgo de eventos: eventos como fusiones, reestructuraciones, adquisiciones, etc. pueden generar cambios en la estructura de capital de las corporaciones, lo que afecta la credibilidad de los bonos.
• Riesgo de reinversión: más alto para los bonos a largo plazo y los que tienen cupones más grandes.

Limitaciones de los bonos premium

En el futuro, los bonos premium tienen algunas limitaciones.

• Durante el auge / desaceleración económica, los bonos ofrecen rendimientos estables durante el crecimiento económico, así como durante una desaceleración. Pero la inflación a menudo impulsada por el crecimiento económico aumenta los precios generales de los bienes y servicios, por lo que el mismo ingreso estable no es atractivo para los inversores, mientras que parece más atractivo durante la desaceleración / deflación, ya que el mismo ingreso se puede usar para comprar más bienes y servicios.
• Los bonos que son instrumentos de renta fija reciben solo la tasa de cupón del bono. Los intereses pagados se mantienen constantes durante la vigencia del bono.

Conclusión

En pocas palabras, los bonos premium parecen una opción de inversión segura y estable, aunque no muy lucrativa, ya que los beneficios se ven afectados por diferentes riesgos durante toda la duración antes del vencimiento. Los inversores en bonos premium deben esforzarse por diversificar su cartera mediante la rotación de sectores para gestionar los riesgos. A veces también es necesario un análisis macroeconómico riguroso. Además, no ofrecen rendimientos tan rápidos como otras opciones de inversión como el comercio de acciones. Esto es comprensible cuando creemos en el inversionista común que dice: más riesgo, más rendimiento.