Métodos de valoración del fondo de comercio
La valoración del fondo de comercio es la evaluación sistemática del fondo de comercio de la empresa que se muestra en el balance de la empresa bajo el encabezado de activos intangibles y los principales métodos de valoración incluyen el Método de Beneficios Promedio, el Método de Capitalización, el método de beneficio promedio ponderado y el Método de Super Beneficios.
Analicemos estos 4 métodos principales:
# 1 - Método de compra de beneficio medio
Con este método de valoración del fondo de comercio, el beneficio medio (medio o mediano) de los últimos años se multiplica por un determinado número de años para calcular el valor del fondo de comercio.
Fórmula de fondo de comercio = Beneficio medio x Años de compra.
- Beneficio medio = Beneficio total de todos los años o años acordados / Número de años.
Ejemplo 1
X & Co quiere vender el negocio a ABC & Co el 31 de diciembre de 2016. Los beneficios del negocio son los siguientes durante los últimos 5 años.
| Año | Beneficio neto (US $) | Observaciones |
| 2011 | 100 millones | |
| 2012 | 120 millones | Incluye una ganancia única de $ 5 millones que no se espera en el futuro. |
| 2013 | 90 millones | Incluye la pérdida extraordinaria de $ 10 millones que no se espera en el futuro |
| 2014 | 150 millones | |
| 2015 | 200 millones | |
| 2016 | 220 millones |
El señor A, propietario de ABC & Company, que actualmente tiene un empleo de $ 1 millón. El negocio de X & co, que actualmente es administrado por el empleado asalariado X en $ 0.5 millones. Ahora ABC decidió reemplazar al gerente y decidió ser administrado por el Sr.A.
Ambas empresas acuerdan valorar el fondo de comercio en función de la compra de 4 años de la ganancia media de los últimos 6 años.
| Fondo de comercio de X & Co | ||
| Beneficio de 2011 | 100 millones | 100 millones |
| Beneficio de 2012 | 120 millones | |
| Menos: beneficio único de 5 millones | 5 millones | 115 millones |
| Beneficio de 2013 | 90 millones | |
| Suma: Extraordinaria pérdida de 10 millones | 10 millones | |
| Beneficio de 2014 | 150 millones | 150 millones |
| Beneficio de 2015 | 200 millones | 200 millones |
| Beneficio de 2016 | 220 millones | 220 millones |
| Total | $ 885 millones | |
| Beneficio medio | (885 millones / 6) | $ 147.5 millones |
| Agregar: salario del gerente | 0,5 millones | |
| Menos: señor salario | 1 millón | |
| Beneficio neto medio esperado | $ 147 millones | |
| Buena voluntad | (147X 4) | $ 588 millones |
# 2 - Método de compra de beneficio promedio ponderado
Este método de valoración del fondo de comercio es simplemente una extensión del método anterior, donde en lugar de un promedio simple, usamos un promedio ponderado. Este método se utiliza cuando la tendencia de los beneficios aumenta.
Ejemplo # 2
Usemos el ejemplo anterior para comprender este método. Los pesos adjuntos son los siguientes 2011-1, 2012-1, 2013-2, 2014-2, 2015 y 2016-3
| Fondo de comercio de X & Co | ||
| Beneficio de 2011 | 100 millones | 100 millones |
| Beneficio de 2012 | 120 millones | |
| Menos: beneficio único de 5 millones | 5 millones | 115 millones |
| Beneficio de 2013 | 90 millones | |
| Suma: Extraordinaria pérdida de 10 millones | 10 millones | 100 millones |
| Beneficio de 2014 | 150 millones | 150 millones |
| Beneficio de 2015 | 200 millones | 200 millones |
| Beneficio de 2016 | 220 millones | 220 millones |
| Total | $ 885 millones | |
| Beneficio medio ponderado | [(100 * 1) + (115 * 1) + (100 * 2) + (150 * 2) + (200 * 3) + (220 * 3)] ÷ (1 + 1 + 2 + 2 + 3 + 3 ) | 164,5 millones |
| Agregar: salario del gerente | 0,5 millones | |
| Menos: señor salario | 1 millón | |
| Beneficio neto medio esperado | $ 164 millones | |
| Buena voluntad | (164X4) | $ 656 millones |
# 3 - Método de capitalización
En este método, el fondo de comercio se calcula determinando la diferencia entre la capitalización de la utilidad neta promedio esperada usando la tasa de rendimiento normal y los activos tangibles netos de la empresa.
- Fondo de comercio = Utilidad neta media capitalizada - Activos tangibles netos
Ejemplo 3
Continuemos nuevamente con el ejemplo anterior para calcular en este método. Se supone que la tasa de rendimiento normal es del 10% y una ganancia promedio de X & Co calculada anteriormente es de $ 147 millones y
Suponiendo que los activos de la empresa son de $ 1850 millones y los pasivos de $ 600.
- Valor capitalizado de la ganancia = 147 millones / 10% = $ 1,470 millones
- Activos netos de X & Co = 1850 millones-600 millones = $ 1,250 millones US $
- Valor de la plusvalía = 1470-1250 = $ 220 millones
# 4 - Método de valoración del fondo de comercio con superbeneficios
Con este método de fondo de comercio, se calcula el super beneficio para determinar el valor del fondo de comercio. Superbeneficio es el exceso de beneficio obtenido por la empresa en comparación con sus pares en la industria.
Fondo de comercio = Superbeneficio x No de años de compra
Tomemos un ejemplo para entenderlo mejor.
Ejemplo 4
Los siguientes son los detalles de XYZ & Co.
| EL DÓLAR AMERICANO $ | |
| Capital invertido | $ 60 000 |
| Beneficios | |
| 2011 | $ 10,000 |
| 2012 | $ 11 000 |
| 2013 | $ 15 000 |
| 2014 | $ 21 000 |
| 2015 | $ 18 000 |
| 2016 | $ 19 000 |
| La tasa de mercado de rendimiento de la inversión. | 10% |
| La tasa de rendimiento por riesgo del capital invertido en el negocio. | 2% |
| Remuneración del empleo alternativo del propietario si no se dedica al negocio | $ 2,000 |
| Beneficio medio (10000 + 11000 + 15000 + 21000 + 18000 + 19000) ÷ 6 | $ 15,667 |
| Menos: remuneración del empleado del propietario | $ 2,000 |
| $ 13,667 | |
| Tasa normal de capital empleado 10% + 2% = 12% sobre $ 60,000 | $ 7.200 |
| Super beneficio (13,667-7200) | $ 6,467 |
| Plusvalía ($ 6,467 × 4 años) (asumiendo 4 años de compra) | $ 25,868 |
En este ejemplo de valoración del fondo de comercio, el beneficio medio también se puede calcular utilizando el método del promedio ponderado.
Principales cosas que debe saber sobre la valoración del fondo de comercio
- Se toman uno o dos años de ganancias para la valoración del fondo de comercio si el presidente de la empresa que se jubila es la principal fuente del éxito de la empresa. Generalmente, se suelen tardar entre tres y cinco años desde la compra.
- Puede tomarse una gran cantidad de años si el super beneficio es grande o si el negocio es muy rentable.
- A veces, la buena voluntad también aumenta si muchas partes están haciendo una oferta para el negocio y el vendedor quiere aumentar la prima del negocio independientemente de las superbeneficios o los beneficios medios.
- A veces, una empresa puede estar sufriendo pérdidas, incluso entonces se puede pagar la buena voluntad si las perspectivas de la empresa son muy altas.
- También depende de las sinergias que obtiene una empresa adquirente debido a la fusión y no depende únicamente de las ganancias.
- A veces, la valoración del fondo de comercio también depende de la tecnología o I + D que posee una empresa o de un conjunto específico de clientes que puede tener una empresa o de sectores específicos en los que puede estar operando.
