Acuerdo de tasa a plazo

Significado del acuerdo de tasa de interés

Forward Rate Agreement, conocido popularmente como FRA se refiere a contratos financieros personalizados que se negocian en el mostrador (OTC) y permiten a las contrapartes que son principalmente grandes bancos corporativos predefinir las tasas de interés para los contratos que van a comenzar en una fecha futura.

Hay dos partes involucradas en un acuerdo de tipo de cambio a plazo, a saber, el comprador y el vendedor. El comprador de dicho contrato fija la tasa de interés al inicio del contrato y el vendedor fija la tasa de interés. Al inicio de una FRA, ambas partes no tienen ganancias / pérdidas.

Sin embargo, a medida que pasa el tiempo, el Comprador de la FRA se beneficia si las Tasas de interés aumentan que la tasa fijada al inicio y los Beneficios del Vendedor si las tasas de interés caen más allá de la tasa fijada al inicio. En resumen, los contratos de tipos de interés a plazo son juegos de suma cero en los que la ganancia de uno es una pérdida para el otro.

Fórmula de acuerdo de tipo de interés a plazo

La fórmula para calcular la tasa a plazo es la siguiente:

Ejemplos de acuerdos de tipos a plazo (FRA)

Sin embargo, hay varias formas de calcular lo mismo que se analizan a través de los ejemplos a continuación.

Puede descargar esta plantilla de Excel de acuerdo de tasa a plazo aquí - Plantilla de Excel de acuerdo de tasa a plazo

Ejemplo 1

Entendamos el concepto de FRA con la ayuda de algunos ejemplos:

• Los acuerdos de tasa de interés a plazo generalmente se indican como 2 × 3 FRA, que significa simple, préstamo a 30 días, sesenta días a partir de ahora. El primer número corresponde a la primera fecha de liquidación; el segundo al tiempo de vencimiento final del contrato.
• Uno debe comprender esta terminología para comprender los matices de un acuerdo de tasa a plazo. Ahora permite que Raven Bank quiera valorar un FRA 1X4 (que básicamente significa un préstamo de 90 días, dentro de 30 días)

Calculemos la tasa de préstamo a 30 días y la tasa de préstamo a 120 días para obtener la tasa a plazo equivalente que hará que el valor de FRA sea equivalente a cero al inicio:

Ejemplo # 2

• Axon International celebró un acuerdo de tasa de interés a plazo para recibir una tasa de 3,75% con capitalización continua sobre el principal de USD 1 Mio entre el final del primer año y el final del segundo año.
• Las tasas cero actuales durante un año son del 3,25% y durante dos años es del 3,50%.

Este es básicamente un contrato FRA 1X2

Calculemos el valor del acuerdo de tasa de interés a plazo en dos escenarios:

• Al inicio del contrato

Por lo tanto, podemos ver al comienzo del Acuerdo de tipos de interés a plazo que no hay pérdida de beneficios para ninguna de las dos partes.

Ahora supongamos que la tasa cae al 3.5%, calculemos el valor de FRA nuevamente:

(Archivo de Excel adjunto)

Por lo tanto, podemos ver a medida que las tasas de interés mueven el valor de los cambios de FRA que resultan nuevamente para una contraparte y una pérdida equivalente para la otra contraparte.

Ejemplo # 3

• Rand Bank celebró un acuerdo de tasa de interés a plazo el 20 de octubre de 2018 con Flexi Industries mediante el cual el banco pagará un interés fijo del 10% y, a cambio, recibirá una tasa de interés flotante basada en la tasa de papel comercial existente en el momento del pago.
• El pago se liquida trimestralmente y el primer pago vence el 20 de enero de 2019.

A continuación se muestran los detalles:

(archivo de Excel adjunto)

Por lo tanto, Rand Bank recibirá USD 2,32 Mio de Flexi Industries.

Ventajas del acuerdo de tarifas de reenvío (FRA)

• Permite a las partes de dicho Acuerdo reducir su riesgo de empréstitos y préstamos futuros contra cualquier movimiento adverso al celebrar dichos contratos. Por ejemplo, un participante del mercado que está programado para recibir el pago en moneda extranjera al final de un año puede evitar el riesgo de fluctuación de la moneda al celebrar un acuerdo de tasa de interés a plazo. De manera similar, un Banco que ha tomado fondos prestados a una tasa fija y espera que las tasas disminuyan en el futuro puede beneficiarse de dicha disminución al celebrar un Acuerdo de tasa a plazo como contribuyente de tasa variable.
• Se utiliza con frecuencia para el comercio basado en las expectativas de tipos de interés de los participantes del mercado.
• Los acuerdos de tipos de interés a plazo son contratos de derivados que forman parte de fuera del balance y, como tales, no afectan los índices del balance.

Desventajas del acuerdo de tarifas de reenvío (FRA)

• FRA se personaliza y se negocia en el mostrador y, como tal, conlleva una mayor cantidad de riesgo de contraparte en comparación con el contrato de futuros estandarizado que se liquida a través de una contraparte centralizada calificada (QCCP)
• Es difícil encontrar una tercera contraparte para cerrar el contrato antes del vencimiento si el contrato original se va a cerrar y la contraparte inicial no está lista para revertir la posición.

Puntos importantes

• La posición larga es efectivamente larga en las tasas y se beneficia cuando las tasas aumentan. De manera similar, la posición corta en un acuerdo de tipos de interés a plazo es efectivamente corta en las tasas y beneficia cuando las tasas disminuyen.
• FRA es un contrato nocional y, como tal, no hay intercambio de principal en la fecha de vencimiento.
• FRA es similar a los contratos de futuros, excepto que se conocen como instrumentos extrabursátiles compensados ​​centralmente que pueden personalizarse entre las partes para cualquier vencimiento.
• FRA es un instrumento derivado lineal y deriva su valor directamente del instrumento subyacente.

Conclusión

El acuerdo de tasa de interés a plazo tiene contratos de tasa de interés personalizados que son de naturaleza bilateral y no involucran a ninguna contraparte centralizada y que los bancos y empresas utilizan con frecuencia.