¿Qué son las acciones de emisión de derechos?
Si es un inversor, es importante que comprenda cómo funcionan los derechos de emisión de acciones.
En términos simples, cuando una empresa recurre a los accionistas existentes para obtener capital adicional y emite acciones con un descuento, especialmente para estos accionistas existentes, lo llamamos acciones de emisión de derechos. La idea es obtener el capital adicional de los accionistas existentes sin probar ningún método externo.
Esto es particularmente útil para las empresas que están profundamente endeudadas.
Ejemplo de emisión de derechos
Tomaremos un ejemplo de cuestión de derechos simple para ilustrar esto. El Sr. John es un accionista actual de TMC Company. Posee 20 acciones de $ 200 cada una de la empresa.
- TMC Company emite acciones de derecho a John y ofrece un descuento del 30% sobre el precio de mercado de la acción. Y las acciones de las emisiones de derechos son de 1 por cada 2 acciones existentes.
- Como resultado, John puede comprar 10 acciones de emisión correcta a un precio de $ 140 cada una.
- En este escenario, puede parecer que el Sr. John se está beneficiando de las acciones de emisión de derechos. Y sí, si vende todas sus acciones de emisión correctas a un precio de mercado a otro inversor antes de la fecha de vencimiento, disfrutaría de una pequeña ganancia.
Pero si miramos de cerca, veremos que hay una dilución en el precio de las acciones.
Si sumamos la cantidad de acciones y encontramos un promedio, veríamos:
- [(20 * $ 200) + (10 * 140)] / 30 = ($ 4000 + $ 1400) / 30 = $ 5400/30 = $ 180 por acción.
Entonces, puede ver que incluso si parece que el Sr. John está obteniendo un descuento del 30%, es decir, $ 60 de cada acción de la emisión de derechos, en realidad obtiene $ 20 de descuento por acción.
¿Por qué emitir acciones adecuadas?
Ésta es una gran pregunta porque si las empresas van al banco o la institución financiera, pueden obtener un préstamo. Entonces, ¿por qué optar por las acciones de emisión de derechos? Resulta que hay un par de razones válidas por las que una empresa apuesta por la emisión de derechos y no por la deuda externa.
Aquí están las siguientes razones por las cuales una empresa opta por derechos de emisión de acciones:
- Cuando las empresas tienen problemas de liquidez: cuando las empresas no tienen efectivo o ya están endeudadas, no quieren ir a otro banco o institución financiera para recaudar dinero. Más bien, van a los accionistas existentes y les preguntan si están interesados en algunas acciones adicionales a una tasa de descuento. No todos los accionistas existentes están interesados, pero a algunos les gusta la idea y se emiten las acciones correctas.
- Cuando las empresas quieren crecer: para emitir las acciones adecuadas, no todas las empresas tienen que ser económicamente malsanas. Muchas empresas que tienen balances limpios también apuestan por los derechos. Al acercarse a los accionistas existentes, obtienen el capital que necesitan para su crecimiento y expansión.
¿Cómo funcionan las cuestiones de derechos?
En esta sección, entenderemos cómo funcionan las acciones de emisión de derechos desde el punto de vista de una empresa. Tomaremos otro ejemplo para ilustrar esto.
Digamos que Grand Power Ltd. no tiene dinero en efectivo. Están endeudados y no pueden salir y obtener otra deuda a partir de ahora. Entonces pensaron que la mejor manera de mantenerse a flote es emitir las acciones adecuadas. Decidieron que emitirán las acciones correctas a los accionistas existentes a $ 35 por acción cuando el precio de mercado de sus acciones sea de $ 50 por acción. Cada acción de emisión correcta se emitirá por 3 acciones existentes.
En esta coyuntura, los accionistas existentes tienen tres opciones:
- Pueden optar por comprar las acciones adecuadas: esto es lo que la empresa espera de los accionistas existentes. Si más accionistas existentes compran las acciones adecuadas, obtendrán más capital.
- Pueden optar por ignorar las acciones de emisión correctas: muchos accionistas existentes ignoran la idea de comprar más acciones si, en particular, a la empresa no le está yendo bien financieramente. ¿Por qué comprarle a una empresa que está profundamente endeudada?
- Pueden optar por comprar las acciones y venderlas: muchos accionistas pueden comprar las acciones de emisión adecuadas y vender las acciones a otros inversores. Como resultado, pueden obtener beneficios con las acciones adecuadas y la empresa también podrá obtener el capital necesario.
Entonces, ¿qué debería hacer Grand Power Ltd.? ¿Deberían emitir las acciones adecuadas? ¿Sería beneficioso?
La respuesta es que definitivamente deberían optar por emitir las acciones adecuadas. Pero antes de que decidan emitir las acciones adecuadas, deben tener claro cómo utilizarán el capital recaudado. ¿Pagarían la deuda? ¿Invertirían en un nuevo proyecto para generar más flujo de caja? ¿O sería una buena idea comprar una nueva empresa / expandirse?
Una vez que tienen claro lo que quieren hacer con el dinero, pueden establecer una meta y emitir las acciones adecuadas en consecuencia.
Precio de mercado después de la emisión correcta
Hay muchos factores que son responsables del precio de mercado. Por ejemplo, podemos hablar sobre las perspectivas generales de la industria en la que se encuentra la empresa en particular, o las perspectivas de la empresa, las tendencias del mercado, el precio de mercado de los competidores, etc.
Por lo tanto, es difícil decir qué pasaría con el precio de mercado después de la emisión de los derechos. Pero se puede decir fácilmente que es posible que los accionistas existentes no siempre obtengan el beneficio como se menciona en la cuestión de los derechos de publicación.
¿Cuál es el precio sin derechos?
El precio ex-derechos es el promedio del precio de mercado por acción después de la emisión de los derechos.
- Digamos que Ramesh posee 100 acciones de $ 10 cada una. Ha comprado 50 acciones de emisión correcta a 7 dólares cada una.
- Ahora, después de la emisión de derechos, el precio de mercado promedio por acción sería = ($ 10 * 100) + ($ 7 * 50) / 150 = $ 1000 + $ 350/150 = $ 9.
- $ 9 es el precio sin derechos.
¿Por qué es importante conocer el precio franco derechos? Porque nos dice lo que realmente obtienen los accionistas en lugar de lo que prometió la empresa. En el ejemplo anterior, la empresa ofrece un descuento del 30% en la emisión de derechos, pero en realidad, el accionista tiene un descuento general del 10%.
Como se mencionó en las secciones anteriores, son muchos los factores que determinan si los accionistas obtendrán el beneficio mencionado o no. A veces, los accionistas no obtienen ningún beneficio si el precio de mercado baja después de la emisión de derechos.
