¿Qué es la tasa de rendimiento libre de riesgo?
La tasa libre de riesgo es la tasa mínima de rendimiento que se espera de la inversión con cero riesgos por parte del inversor, que, en general, son los bonos del gobierno de países desarrollados; que son bonos del tesoro estadounidense o bonos del gobierno alemán. Es la tasa de rendimiento hipotética, en la práctica, no existe porque cada inversión tiene una cierta cantidad de riesgo.
La tasa de rendimiento libre de riesgo refleja 3 componentes
- Inflación: - La tasa de inflación esperada durante el plazo de la inversión libre de riesgo;
- Tasa de alquiler: es el rendimiento real durante el período de inversión por prestar los fondos.
- Riesgo de vencimiento o Riesgo de inversión: Es el riesgo que se relaciona con el valor de mercado del principal de la inversión, es decir, puede ser un aumento o una caída durante el período hasta el vencimiento en función de cambios en el nivel general de tasas de interés.
Letras del Tesoro de EE. UU.
Las letras del Tesoro son la obligación a corto plazo emitida por el gobierno de los Estados Unidos. Estos se emiten por un año o menos de un año. Estas son las inversiones más seguras ya que están respaldadas por el gobierno de Estados Unidos. Las letras del Tesoro conllevan un riesgo de incumplimiento cero, ya que están totalmente garantizadas y acreditados por el gobierno de los Estados Unidos y el Departamento del Tesoro.
Los fondos generados por la venta de letras del Tesoro, el gobierno usa esos fondos para varios proyectos públicos como carreteras y escuelas. Hay tantos factores que influyen en los precios de las letras del Tesoro, como la política monetaria, las condiciones macroeconómicas y la oferta y la demanda del Tesoro. Las letras del tesoro más largas tienden a tener rendimientos más altos, pero normalmente el vencimiento de las letras del Tesoro se encuentra entre unos pocos días y 12 meses.
Cálculo de la tasa libre de riesgo
- La mayoría de las veces, el cálculo de la tasa de rendimiento libre de riesgo depende del período de tiempo que se está evaluando. Suponga que el período de tiempo es de un año o menos de un año de lo que debería optar por la seguridad gubernamental más comparable, es decir, letras del Tesoro . Por ejemplo, si la cotización de la letra del tesoro es .389, entonces la tasa libre de riesgo es .39%.
- Si la duración es de entre un año y 10 años, entonces se debe buscar la nota del tesoro. Por ejemplo: si la cotización de la nota del Tesoro es .704, entonces el cálculo de la tasa libre de riesgo será 0.7%
- Suponga que el período de tiempo es más de un año de lo que debería aplicarse para los bonos del Tesoro. Por ejemplo, si la cotización actual es 7.09, entonces el cálculo de la tasa de rendimiento libre de riesgo sería 7.09%.
Tasa libre de riesgo en CAPM
Al calcular el costo de capital mediante CAPM, se usa una tasa libre de riesgo, que influye en el costo de capital promedio ponderado de la empresa. El cálculo del costo de capital se realiza mediante el modelo de fijación de precios de activos de capital (CAPM).
CAPM describe la relación entre riesgo sistemático y rendimiento esperado. Determina el precio más justo para la inversión en función del riesgo, los rendimientos potenciales y otros factores.
Fórmula CAPM y rentabilidad sin riesgos
r a = r rf + B a (r m -r rf )
- r rf = la tasa de rendimiento de un valor sin riesgo
- r m = la tasa de rendimiento esperada del mercado amplio
Ejemplo de fórmula CAPM
Si la tasa libre de riesgo es del 7%, el rendimiento del mercado es del 12% y la beta de la acción es 2, entonces el rendimiento esperado de la acción sería:
Re = 7% + 2 (12% - 7%) = 17%
En el ejemplo de CAPM anterior, la tasa libre de riesgo es del 7% y el rendimiento del mercado es del 12%, por lo que la prima de riesgo es del 5% (12% -7%) y el rendimiento esperado es del 17%. El modelo de precios de activos de capital ayuda a calcular la tasa de rendimiento requerida sobre el capital en función del riesgo de esa inversión en comparación con una inversión totalmente libre de riesgo.
Resumen
- Una tasa libre de riesgo es una tasa de rendimiento de una inversión sin riesgos.
- Es la tasa de rendimiento hipotética; en la práctica, no existe porque toda inversión conlleva una cierta cantidad de riesgo.
- Las letras del Tesoro de EE. UU. Se consideran activos o inversiones libres de riesgo, ya que están totalmente respaldados por el gobierno de EE. UU.
- En el costo de capital, se utiliza una tasa libre de riesgo para el cálculo del CAPM.
- El cálculo del costo de capital se realiza mediante el modelo de fijación de precios de activos de capital (CAPM).
- CAPM describe la relación entre riesgo sistemático y rendimiento esperado
