Habilidades necesarias para la investigación de la equidad

Han pasado siete años desde que dejé mi trabajo de analista de investigación en CLSA India. Co-fundé eduCBA para capacitar a estudiantes en banca de inversión e investigación de valores. Desde entonces hemos capacitado a más de 10,000 estudiantes en diferentes temas de investigación. Sin embargo, cada vez vemos el mismo conjunto de preguntas y una pregunta común es " ¿Cuáles son las principales habilidades de investigación de acciones que uno debe adquirir para tener éxito en la investigación"?

Aquí están las 5 principales habilidades de investigación de acciones:

Habilidades de Excel
Modelamiento financiero
Habilidades contables
Valoraciones
Habilidades de escritura

Discutamos cada uno de ellos en detalle -

# 5 - Habilidades de escritura

La habilidad de escritura está en el número 5. El informe de investigación de acciones es la comunicación más importante de una firma de valores a sus clientes. Este informe tiene un propósito muy específico, es decir, está destinado a ayudar a un inversor a tomar una decisión sobre la asignación de recursos.

Lo primero es lo primero: un aspecto importante es que el informe de investigación no se acerca a las novelas de Dan Brown en las que lo mejor se guarda para el final. En un informe de investigación, el objetivo de las acciones y las recomendaciones de precios son lo primero.
Principio de KISS - "Keep it Simple Tonly" es la regla de oro. Es importante ser directo y preciso.
Menos es más: otro aspecto importante a tener en cuenta aquí es que no es necesario que escriba un doctorado completo. tesis aquí, una nota de una sola página o un par de páginas de informes sería genial. Los lectores apenas tienen 1-2 minutos para leer su informe completo. Es posible que ni siquiera escaneen hasta la segunda página.

# 4 - Habilidades contables (¡más que números!)

¡El número 4 es contabilidad! La contabilidad aquí no se trata de débitos y créditos. De hecho, es mucho más que eso.

Sea competente en el análisis de estados financieros: la palabra clave aquí es análisis de estados financieros. Esto significa que se espera que sea competente en análisis vertical, análisis horizontal, análisis de ratios, ciclos de conversión de efectivo, ROE, ROCE, etc.
Suministro de datos correctos: otro aspecto en el que veo muchos desafíos es el suministro de datos correctos. Por ejemplo, si necesita un Informe anual de una empresa, ¿visitaría el sitio web de la empresa o el sitio web de la SEC? Además, a qué otros documentos te referirás para sacar tus conclusiones. Las fuentes clave típicas para buscar información son los comunicados de prensa, las conferencias telefónicas, los archivos de la SEC, etc. El análisis de estados financieros realizado en el conjunto incorrecto de números conducirá a resultados que inducirán a error al análisis. Por lo tanto, como analista, el principal desafío es obtener los datos correctos.
“Identificar las travesuras” : nuestro enfoque principal en la contabilidad específica de analistas es identificar y predecir las malas prácticas contables de las empresas. Estos normalmente están escondidos. Puede ver a continuación las confesiones en el caso de fraude de Satyam

# 3 - Valoraciones (¡Mentiras a los ojos del espectador!)

Habilidades de valoración está en el número 3. La valoración de acciones es el proceso de estimación del valor de mercado potencial de un activo o pasivo financiero. Las valoraciones se requieren en muchos contextos, incluido el análisis de inversiones, el presupuesto de capital, las transacciones de fusiones y adquisiciones, los informes financieros, los hechos imponibles para determinar la obligación tributaria adecuada y los litigios. Debe tener en cuenta lo siguiente:

Métodos de valoración intrínseca: método de valoración intrínseca (DCF), que significa que determina principalmente el valor estimando las ganancias futuras esperadas por poseer el activo descontadas a su valor presente.
Método de valoración extrínseco: los modelos de valor relativo determinan el valor en función de los precios de mercado de activos similares. Esto incluye ratios de valoración como PE Ratio, P / CF, P / BV y muchos más.
La clave es identificar la metodología de valoración correcta: hay más de 15 enfoques de valoración, incluidos DCF, métodos de valoración empresarial y métodos de valoración de acciones. Lo importante es saber por qué se utiliza una Metodología de valoración en particular en un sector específico. Por ejemplo, los bancos se valoran utilizando el precio / valor contable, sin embargo, es posible que otros sectores no utilicen el precio / valor contable como métrica de valoración clave.

# 2 - Modelado financiero (¡Cliffhanger!)

En el número 2 está el modelado financiero. El modelado financiero significa pronosticar el futuro de la empresa o de un activo mediante un modelo de Excel que es fácil de entender y realizar análisis de escenarios. En el contexto de nuestra discusión aquí, el modelado financiero basado en Excel incluye pronósticos profesionales de estados financieros futuros como estados de resultados, balances generales y flujos de efectivo. Desafortunadamente, en la graduación y posgrado, se imparten todas las demás materias excepto Modelado financiero y Excel.

El modelado financiero sigue el enfoque modular: el enfoque principal adoptado es el modular. El enfoque modular esencialmente significa que construimos estados de cuenta centrales como el estado de resultados, el balance general y los flujos de efectivo utilizando diferentes módulos / programas.
Proporcione programas adicionales para mayor claridad: los programas adicionales son el programa de depreciación, el programa de capital de trabajo, el programa de intangibles, el programa de capital de los accionistas, el programa de otros elementos a largo plazo, el programa de deuda, etc. Los programas adicionales están vinculados a las declaraciones centrales una vez que se completan
Capacitación gratuita en modelado financiero: si desea aprender modelado financiero desde cero, puede consultar el curso gratuito de modelado financiero. Tenga en cuenta que las habilidades de modelado financiero pueden no ser fáciles de adquirir. Se requiere tiempo y paciencia para dominar este conjunto de habilidades.

# 1 - Habilidades de Excel (¡lo más obvio es lo más peligroso!)

¡En el número 1 se encuentran las habilidades de Microsoft Excel! Ni bromeo ni estoy borracho. Equity Research Analyst dedica alrededor de 10-12-14-16 horas al día trabajando en Excel haciendo modelos financieros, valoraciones y análisis de estados financieros. Los puntos importantes a tener en cuenta en Excel son

El formato es lo más importante : es importante que un analista produzca un resultado limpio y sin errores. Hay mucho dinero en juego en los informes de investigación publicados por el analista y lo último que se necesita es perder un cliente debido a tablas de formato flexible y modelos de Excel.
Velocidad y precisión : entrega oportuna de informes, se requieren modelos en la industria de investigación de valores ¡MS Excel es el único lugar en el que puedo decir que hay "atajos para el éxito"! Apenas he visto investigaciones usando un mouse y la mayoría de ellos son maestros en Excel.
Análisis: uno debería poder utilizar herramientas de Excel como Pivot, Filter, Sort, VLOOKUP en Excel, HLOOKUP Function, etc. para analizar datos complejos y solicitudes de clientes.
Construcción de escenarios: es importante crear diferentes escenarios para el modelado, como Optimista, Pesimista y Más esperado. Además, es posible que su cliente desee cambiar algunas suposiciones para ver cómo afectan el precio objetivo, encontrar el valor terminal, capm beta, etc. Por lo tanto, es importante que conozca bien las tablas de datos, la búsqueda de objetivos en Excel, etc para que pueda proporcionar estas funciones a sus clientes.
Gráficos y tablas: ¡ una imagen vale más que mil palabras! Encontrará que la mayoría de los informes de investigación contienen gráficos y tablas de banca de inversión prolijos e informativos y menos material escrito. Debe intentar dominar esta técnica de representación de datos.

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Esta ha sido una guía para las habilidades de investigación de equidad. Si aprendió algo nuevo o disfrutó de la publicación, deje un comentario a continuación. Déjame saber lo que piensas. Muchas gracias y cuídate. ¡Feliz aprendizaje!