Fórmula de costo de capital

¿Cuál es la fórmula del costo de capital?

La fórmula del costo de capital calcula el costo promedio ponderado de recaudar fondos de los tenedores de deuda y capital social y es la suma total de tres cálculos separados: ponderación de la deuda multiplicada por el costo de la deuda, ponderación de las acciones preferenciales multiplicado por el costo de las acciones preferenciales, y ponderación del capital social multiplicado por el costo del capital social. Se representa como,

Cálculo del costo de capital (paso a paso)

Paso # 1 - Encuentre el peso de la deuda

La ponderación del componente de deuda se calcula dividiendo la deuda pendiente por el capital total invertido en el negocio, es decir, la suma de la deuda pendiente, las acciones preferentes y el capital común. El monto de la deuda pendiente y las acciones preferentes están disponibles en el balance general, mientras que el valor del capital ordinario se calcula con base en el precio de mercado de las acciones y las acciones en circulación.

Ponderación de la deuda = Monto de la deuda pendiente ÷ Capital total

Capital total = Monto de deuda pendiente + Monto de participación preferente + Valor de mercado del capital común

Paso # 2 - Encuentre el costo de la deuda

El costo de la deuda se calcula multiplicando el gasto por intereses cobrado sobre la deuda por el inverso del porcentaje de la tasa impositiva y luego dividiendo el resultado por el monto de la deuda pendiente y expresado en términos de porcentaje. La fórmula del costo de la deuda es la siguiente:

Costo de la deuda = Gastos por intereses * (1 - Tasa de impuestos) ÷ Monto de la deuda pendiente

Paso # 3 - Encuentre el peso de la acción de preferencia

El peso del componente de acciones preferentes se calcula dividiendo la cantidad de acciones preferentes por el capital total invertido en el negocio.

Ponderación de la participación preferente = Cantidad de la participación preferente ÷ Capital total

Paso # 4 - Encuentre el costo de las acciones preferidas

El costo de las acciones preferentes es simple y se calcula dividiendo los dividendos de las acciones preferentes por la cantidad de acciones preferentes y se expresa en términos de porcentaje. La fórmula para el costo de la participación preferencial es la siguiente:

Costo de la acción preferente = Dividendo sobre la acción preferente ÷ Cantidad de acciones preferentes

Paso # 5 - Determine el peso de la equidad

El peso del componente de capital común se calcula dividiendo el producto de un valor de mercado de las acciones y un número de acciones en circulación (capitalización de mercado) por el capital total invertido en el negocio.

Ponderación del capital social = Valor de mercado del capital común ÷ Capital total

Paso # 6 - Encuentre el costo de la equidad

El costo del capital está compuesto por tres variables: rendimiento libre de riesgo, una tasa de rendimiento promedio de un grupo de acciones representativas del mercado y beta, que es un rendimiento diferencial que se basa en el riesgo de la acción específica en comparación con el grupo más grande de acciones. El costo del capital social se expresa en términos de porcentaje y la fórmula es la siguiente:

Costo del capital = Rentabilidad sin riesgo + Beta * (Rentabilidad media de acciones - Rentabilidad sin riesgo)

Ejemplo de fórmula de costo de capital (con plantilla de Excel)

Tomemos un ejemplo de una empresa ABC Limited para ver si es capaz de generar retornos.

Puede descargar esta plantilla de Excel de fórmula de costo de capital aquí - Plantilla de Excel de fórmula de costo de capital

La compañía ha reportado un retorno para su último año fiscal del 10,85%. La empresa tiene una deuda pendiente de $ 50.000.000, acciones preferentes de $ 15.000.000 y capital común valorado en $ 70.000.000. La tasa impositiva es del 34%. Ha pagado $ 4,000,000 como gasto por intereses sobre su deuda. Las acciones preferentes pagaron un dividendo de $ 1,50,000. La tasa de rendimiento libre de riesgo es del 4%, mientras que el rendimiento del Dow Jones Industrials es del 11% y la beta de ABC Limited es de 1,3.

Primero tenemos que calcular lo siguiente:

Capital total:

Entonces, capital total = $ 50 000 000 + $ 15 000 000 + $ 70 000 000

  • Capital total = $ 135,000,000

Pesaje de la deuda:

Entonces, peso de la deuda = $ 50,000,000 ÷ $ 135,000,000

  • Peso de la deuda = 0.370

Costo de la deuda:

Por lo tanto, el costo de la deuda = $ 4,000,000 * (1 - 34%) ÷ $ 50,000,000

  • Costo de la deuda = 5,28%

Peso de la cuota de preferencia:

Por lo tanto, peso de la participación preferente = $ 15,000,000 ÷ $ 135,000,000

  • Ponderación de la participación preferencial = 0,111

Costo de participación preferencial:

Por lo tanto, el costo de participación preferencial = $ 1,500,000 ÷ $ 15,000,000

  • Costo de participación preferencial = 10,00%

Ponderación de la equidad:

Entonces, ponderación del capital social = $ 70,000,000 ÷ $ 135,000,000

  • Ponderación del capital social = 0,519

Costo de equidad:

Entonces, costo de capital = 4% + 1.3 * (11% - 4%)

  • Costo de capital = 13,10%

Entonces, de lo anterior, hemos recopilado la siguiente información.

Por lo tanto, el cálculo de la fórmula del costo de capital será:

La fórmula en Excel será:

Con base en los cálculos anteriores, el rendimiento de ABC Limited del 10,85% es adecuadamente más alto que su costo de capital del 9,86%.

Calculadora de costo de capital

Puede usar la siguiente calculadora para el costo de capital.

Pesaje de la deuda
Costo de la deuda
Ponderación de la participación preferencial
Costo de participación preferencial
Ponderación de la equidad
Costo de capital
Costo de capital =
 

Costo de capital = (Ponderación de la deuda x Costo de la deuda) + (Ponderación de la acción preferente x Costo de la acción preferente) + (Ponderación del capital x Costo del capital)
(0 x 0) + (0 x 0) + (0 x 0) = 0

Relevancia y uso

  • La comprensión del costo de capital es muy importante, ya que juega un papel fundamental en el proceso de toma de decisiones de la gestión financiera. El objetivo del costo de capital es la determinación de la contribución del costo de cada componente de la estructura de capital de una empresa en función de la proporción de deuda, acciones preferentes y capital.
  • Se paga una tasa de interés fija sobre la deuda y el rendimiento por dividendo fijo se da sobre las acciones preferentes. Aunque una empresa no está obligada a pagar una tasa fija de rendimiento sobre el capital, se espera una cierta tasa de rendimiento de la parte del capital.
  • Con base en el promedio ponderado de todos los componentes del costo, la empresa analiza si la tasa de rendimiento real es capaz de superar el costo de capital, lo cual es una señal positiva para cualquier negocio. Sobre esta base, se toman diversas decisiones de gestión relacionadas con la política de dividendos, apalancamiento financiero, estructura de capital, gestión del capital de trabajo y otras decisiones financieras, etc.