¿Qué es el índice de cobertura?
Los índices de cobertura son los índices financieros que se utilizan para determinar si la empresa puede pagar su obligación de deuda. Si esta relación está en el lado más alto, eso significa que la empresa está en una posición más saludable para devolver su deuda. Por lo general, se utiliza para comparar la capacidad de una empresa con empresas similares o comparar la tendencia con años anteriores.
A continuación se muestran los 4 tipos principales:
- Cobertura de interés
- Relación DSCR
- Cobertura de activos
- Cobertura de efectivo
Discutamos cada uno de ellos en detalle -
Los 4 tipos principales de índice de cobertura
Los analistas utilizan las razones que se mencionan a continuación para determinar la posición de la empresa para sus obligaciones de deuda:
# 1 - Cobertura de intereses
Se utiliza para determinar qué tan bien una empresa puede pagar su interés en la deuda utilizando sus ganancias. También se conoce como índice de ganancia de intereses en tiempos.
Fórmula
Ratio de cobertura de intereses = EBIT / gasto de Internet
# 2 - Cobertura del servicio de la deuda
Esta relación determina la posición de la empresa para liquidar toda su deuda con sus ganancias. La capacidad de la empresa para reembolsar la totalidad del principal más la obligación de intereses de la deuda en el corto plazo se mide mediante esta relación; si esta relación es superior a 1, la empresa está en una posición cómoda para reembolsar el préstamo.
Fórmula
Índice de cobertura del servicio de la deuda = Ingresos operativos / Deuda total
# 3 - Cobertura de activos
Este índice es similar al índice de servicio de la deuda, pero en lugar de los ingresos operativos, verá si la deuda se puede pagar con sus activos. Si la empresa no puede generar suficientes ingresos para pagar la deuda, entonces si los activos de la empresa, como terrenos, maquinaria, inventario, etc., pueden venderse para devolver el monto del préstamo. Por lo general, esta relación debe ser superior a 2.
Fórmula
Índice de cobertura de activos = (Activo tangible - Pasivos a corto plazo ) / Deuda total Ingresos operativos / Deuda total
# 4 - Cobertura de efectivo
La cobertura de efectivo se utiliza para determinar si una empresa puede pagar sus gastos por intereses con el efectivo disponible. Es similar a la Cobertura de intereses, pero en lugar de Ingresos, esta relación analizará la cantidad de efectivo disponible para la empresa. Idealmente, esta relación debería ser mayor que 1.
Fórmula
Coeficiente de cobertura de efectivo = (EBIT + Gastos distintos de efectivo) / Gastos por intereses
Ejemplos de ratios de cobertura
Ejemplo 1
Digamos que el “Ingreso operativo” (EBIT) total de una empresa para el período dado es de $ 1,000,000 y su deuda principal pendiente total es de $ 700,000. La empresa paga un interés del 6% sobre la deuda .
Entonces, su gasto de interés total para el período de entrega = deuda * tasa de interés
= 700 000 * 6% = $ 42 000
- Interés Covera g e
- Cobertura del servicio de deuda
deuda total a pagar (principal más intereses)
- Cobertura de activos
Digamos que la empresa tiene $ 900,000 de activos tangibles y sus pasivos a corto plazo son $ 100,000
- Cobertura de efectivo
Y los gastos no monetarios son $ 100,000
Al analizar estos índices, se puede decir que, por ahora, la empresa se encuentra en una posición cómoda para pagar su deuda utilizando sus ganancias o activos.
Ejemplo # 2
Tomemos un ejemplo práctico de una empresa india que tiene una deuda bastante elevada en su balance. Bharti Airtel es una empresa de telecomunicaciones de la India que es conocida como una empresa muy endeudada debido a los altos requisitos de CapEx en esta industria.
A continuación se muestran algunos de los datos básicos de Bharti Airtel:
Datos en Rs Mil.
Fuente: Informes anuales y www.moneycontrol.com
En el siguiente gráfico, podemos analizar la tendencia de los índices de cobertura de Bharti Airtel:
Como podemos ver, a lo largo de los años, estos ratios van bajando. Es porque su deuda ha aumentado a lo largo de los años y el EBIT ha bajado debido a la presión del margen y la entrada de “Reliance Jio” en el mercado. Si esto continúa en el futuro, entonces Bharti Airtel podría estar en una mala posición con respecto a su deuda, o tal vez tenga que vender sus activos para pagar el préstamo.
Ventajas
- Se puede utilizar para realizar análisis de tendencias para una empresa durante el período. Al calcular las razones durante el período de tiempo, se puede analizar cómo se mueve su capacidad para pagar la deuda a lo largo de los períodos. Si está bajando, entonces la empresa tendrá que mirar con desprecio el problema y tratar de corregirlo.
- Los prestamistas / acreedores pueden utilizar estas proporciones antes de otorgar un préstamo. Si la empresa es digna de préstamos y a qué tasa de interés debe otorgarse el préstamo.
- Los analistas utilizan estos índices para determinar la calificación crediticia de la empresa. Si las calificaciones son buenas, las empresas obtienen un préstamo a tasas de interés más bajas.
Limitaciones
- Puede darse el caso de que durante un período determinado, una empresa haya contraído más deuda, pero su efecto se producirá en los períodos siguientes. Además, la estacionalidad puede ser un factor que oculte o distorsione estos ratios.
- Algunas empresas tienen requisitos de CapEx más altos, por lo que el tamaño de su deuda será superior al de otras empresas.
- Pueden ser casos en los que las empresas cambian sus políticas contables y, por eso, estos índices pueden verse afectados.
- No debemos utilizar estas proporciones de forma independiente. Al verificar la salud de la empresa, también es necesario analizar otros índices, como los de liquidez o rentabilidad, para tomar la decisión.
Conclusión
Es muy útil comprobar la calificación crediticia de una empresa o analizar a qué tasa se debe otorgar el préstamo a la empresa. Pero debe usarse con bastante cuidado, teniendo en cuenta otros factores. Algunas empresas requieren más deuda en comparación con otras empresas, por lo que quizás sus ratios estén en el lado más débil. Puede haber casos en los que una empresa esté tratando de expandirse, por lo que ha tomado un préstamo para Capex, que dará resultados después de tal vez 2 o 3 años. Entonces, en la actualidad, su proporción puede no ser buena. Solo recuerde, las proporciones son útiles para el análisis hasta que se analizan, teniendo en cuenta todos los factores y no solo viendo los números como independientes.
